净现值与现值指数的计算分析

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1、净现值与现值指数的计算分析教学目标：掌握净现值、现值指数的概念，熟练计算并分析净现值、现值指数及其在投资决策用的具体运用。教学重点：净现值、现值指数的计算、分析。教学难点：未来报酬总现值、投资额现值的计算。教学方法：案例教学法，充分运用比较手段。教学准备：教材、课件、1998—2002年高考试卷、1998—2003年高考考纲、课堂练习、课外练习。教学课时：1个课时教学对象：高三财会高职复习班同学新课教学[一]组织教学，展示1998—2002年高考试题、1998—2003年高职考试考纲，导入课题《净现值与现值指数计算分析》，并出示

2、课题，指导学生翻开教材到第113页。（张海林主编的2000年8月第三版《财务管理与分析》）[二]新课教学过程一、净现值概念P113一定时期内的现金流量，有现量流入量-现金流出量=净现金流量净现金流量=净利润+折旧∴一定时期内现金流量=未来总报酬那么，概念应为：净现值是指未来报酬总现值扣除建设投资支出的差额。公式为：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额1818（因为浙江省1999年高职考试卷第八大题第2小题出现过投资现值概念的判断题）二、现金流量情况分析（一）无垫付营运资金、无净残值1．建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，则建

3、设投资一次性支出2．建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，则3．建设投资分几次支出，且年净现金流量相等，则建设投资分几次支出4．建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，则1818（二）无垫付营运资金，有净残值5．建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，期满有净残值，则建设投资一次性支出6．建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，期满有净残值，则7．建设投资分几次支出，且年净现金流量相等，期满有净残值，则建设投资分几次支出8．建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，期满有净残值，则1818（三）有垫付营运资金，无净残值9

4、．建设投资一次性支出，且垫付营运资金，年净现金流量相等，无净残值，则建设投资一次性支出10．建设投资一次性支出，且垫付营运资金，而年净现金流量不相等，无净残值，则11．建设投资分几次支出，且垫付营运资金，年净现金流量相等，无净残值，则建设投资分几次支出12．建设投资分几次支出，且垫付营运资金，而年净现金流量不相等，无残值，则1818（四）有垫付营运资金，有净残值13.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，年净现金流量相等，则建设投资一次性支出14.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，而年净现金流量不相等，则15

5、．建设投资分几次支出，且垫付营运资金，有净残值，年净现金流量不相等，则建设投资分几次支出16．建设投资分几次支出，且垫付营运资金，有净残值，而年现金流量相等，则1818（五）现金流量综合图1．建设投资一次性支出2.3．建设投资分几次支出4．（六）结论概念：净现值是指未来报酬总现值扣除投资现值之后的差额。公式：净现值=未来报酬总现值-投资现值1818说明：从理论上讲。净现金流量=现金流入量-现金流出量，那么，最后一年回收的净残值、营运资金，应是最后一年的现金流入量，最后一年的净现金流量应包含回收的净残值、营运资金的净现金流量，不应

6、独立于年净现金流量之外，但此处为便于计算比较，特指：净现金流量=净利润+折旧，把回收的净残值，营运资金独立于年净现金流量之外，并且假设投资都是于期初投入，现金报酬都是于期末收回。三、净现值的计算净现值=未来报酬总现值-投资现值1．初始投资一次性支出，年净现金流量相等，则净现值=年净现金流量×年金现值系数+（净残值+营运资金）×复利现值系数-初始投资额即：净现值=年净现金流量建设投资一次性支出2.初始投资一次性支出，年净现金流量不相等，则净现值=Σ年净现金流量×复利现值系数+（净残值+营运资金）×复利现值系数-初始投资额即1818

7、3．初始投资分几次支出，年净现金流量相等，则净现值=年净现金流量×年金现值系数×复利现值系数+（净残值+营运资金）×复利现值系数-（Σ投资额×复利现值系数+营运资金×复利现值系数）即：初始投资分几次支出4．初始投资分几次支出，年现金流量不相等，则净现值=（Σ年净现金流量×复利现值系数）×复利现值系数+（净残值+营运资金）×复利现值系数-（Σ投资额×复利现值系数+营运资金×复利现值系数）即：1818四、净现值指标的分析净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。决策标准：净现值≥0方案可行；净现值＜0方案不可行；净现值均＞0净现值最大

8、的方案为最优方案。优点：1．考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价；2．考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；3．考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。缺点：1．净现值的计算较麻烦，难掌握；2．净现金流量的测量和折现率较