财务净现值计算

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5、低投资报酬率(折现率)或最低要求收益率；t=0——项目开始进行的时间点；　　n——计算期，即项目的开发或经营周期。　　(3)应用。这是关于投资回收的测算方法之一。如果FNPV≥O，说明该项目的获利能力达到或超过了基准收益率的要求，因而在财务上是可以接受的。如果FNPV<0，则项目不可接受。　　(三)财务内部收益率(FIRR)计算公式(动态盈利指标之二)　　(1)概念。是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。(2)原理公式　　(3)计算公式　　式中i1——当净现值为接近于零的正值时的折现率；　　i2——当净现值为接近于零的负值时的折现率；　　NPV1——采

6、用低折现率时净现值的正值；　　ⅣP2——采用高折现率时净现值的负值。　　注意：i1、i2：之差不能超过1％～2％。　　(4FIRR的经济含义。在项目寿命期内部未收回投资每年的净收益率或折现率；同时意味着，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回。　　(5)应用。这是关于投资回收的测算方法之二。　　应用之一：将所求出的内部收益率与行业基准收益率或目标收益率ic比较，当FIRR大于ic时，就意味着用ic，作为折现率时，FNPV是正值，因此，认为项目在财务上是可以接受的。如FIRR小于ic，则项目不可接受。　　应用之二：表明了项目投资所能支付的最高贷款利率。如果借款利率高于内部收益

7、率，项目投资就会亏损。　　(6)图示法　　通过图示6-1，我们可以清晰直观地找出FIRR与ic的关系。当FIRR大于ic时，ic对应的财务净现值为正值，此时项目可以接受；反之，当FIRR小于ic时，ic对应的财务净现值为负值，此时项目不可接受。此外，通过此图，还可以白行推导出财务内部收益率的计算公式。因此，大家要牢记此图，不必死记公式，把握住净现值与折现率的关系就把握了这一章的核心内容。　　图6-1净现值与折现率的关系　　(四)动态投资回收期Pb(动态盈利指标之三)　　(1)概念。是指当考虑