风险投资对中小型企业 rd活动的影响 ——

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1、风险投资对中小型企业RD活动的影响——-->第一章绪论1.1研究背景、目的及意义1.1.1研究背景在我国的经济结构体系中，中小型的高科技企业构成我国创新体系中最活跃、最具效率的一部分。然而，RD活动需要投入大量的长期性资金才能得以维持，同时需要一定的RD经验才能成功。对于很多中小型企业而言，RD活动一直受到内源性资金匮乏的约束和RD经验积累不足的阻碍。要满足企业RD的需要，就需要有适合企业RD的融资机制和体系安排。由于中小型企业本身的特征和RD活动的固有属性，在整个金融体系中，传统的融资渠道解决不了中小型企业R

2、D的融资困境和经验不足的问题。因此，风险资本【2】的供给成为影响中小型企业RD活动的关键性因素。真正意义上的现代风险资本始于美国【3】，这是企业创新活动融资模式的进一步创新。在美国硅谷，是华尔街的风险资本将创业者们的想法的“孵化”成了现实，风险投资已成为美国科技发展和经济增长的助推器。目前，风险资本已成为许多国家实现技术革新和产业升级的重要推动力量，各国也都在积极发展风险资本。近几年来，我国风险投资取得了较大发展，风险投资在支持企业创新方面的贡献进一步显现。1.1.2研究目的中小型企业RD活动融资难，经验不足，

3、效率低下，成果转化不理想等问题依然阻碍着我国中小型企业的技术创新。学者一致认为，风险投资能够提高国家整体技术创新能力。有关风险投资与企业RD之间的研究多集中于美国，但总体来说都很少见，尤其对发展中国家的研究更难看到。因此，本文试图在前辈的理论基础上，立足于我国风险资本市场背景，根据风险投资体系的发展规律和中小型企业RD活动的特征，以求在结合风险投资的交易架构的框架下挖掘风险资本对中小型企业RD活动的影响途径，研究风险资本对创新的微观层面即中小型企业RD活动的作用机理，分析风险投资体系如何引导稀缺性资源在中小型企

4、业间达到有效配置，以及风险投资如何促进中小型企业RD知识加速溢出和效率的提升及成果的转化，深入分析风险资本对中小型企业RD活动的影响机制。在我国调整产业结构和转变经济增长方式的过程中，使得我国风险资本市场的发展能够更全面、更有效地服务于中小型企业的创新，为解决我国中小型企业创新融资难，经验不足，效率低下，成果转化不理想等问题提供参考。1.1.3研究意义本文研究具有理论和现实双重意义：从理论方面来讲，（1）结合风险投资的交易架构系统研究了风险投资对中小型企业RD活动的影响机制。（2）拓展了风险投资研究的框架，从对

5、中小型企业RD活动的影响的微观角度来研究风险投资。（3）在理论上，为解决中小型企业RD活动融资困境提供了新视角。（4）从微观理论层面深入探讨风险投资对产业升级和经济结构调整的推动作用。1.2风险投资影响企业RD的相关文献综述1.2.1相关概念的界定（1）中小型企业从广义上来讲，小微型企业也属于中小型企业。本文根据国家工信部等四部委2011年6月联合发布的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》对不同行业内的中小型企业的具体界定如附表1。（2）研发（RD）活动本文的“研发活动”是指企业为产出创新性的和具有实质性改进

6、的技术、产品和服务，将科研成果转化为质量可靠、成本可行、具有创新性的产品、材料、装置、工艺和服务的研究与开发过程中所开展的系统性活动。（3）风险投资本文结合美国全美风险投资协会、国际经合组织(OECD)和我国科技部等部门对风险投资的定义将其概念归纳为：具有专业知识的投资家将自有资金或募集资金投向蕴涵着较高风险且具有较大成长潜力的技术密集型企业发展初期的权益资本，不以控制和分红为目的，并向其提供经营管理等服务，待企业发育到成熟期后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权转化为资金，以取得较高资本增值收益。（4）信息

7、不对称在市场经济活动中，一些参与主体拥有其他参与主体无法获取到的信息，由此造成信息的不对称。1.2.2国外文献综述国外学者在研究创新和企业RD活动方面，具有比较早的历史。创新经济学始祖Schumpeter（1912）指出，创新活动是经济发展的最主要的力量。“内生增长理论”告诉我们，技术创新和知识创新是经济增长的最主要动力。企业家要想实现“创新”就必须进行RD，而RD的微观主体正是企业。自Schumpeter提出“创新理论”以来，激起了大量经济学家探讨企业RD投资的热情，根据美国经济学家约翰·朱克斯研究发现，20

8、世纪以来大部分发明创造源于小型企业而非大型企业(萨缪尔逊，1995)，这说明了中小型企业RD活动在创新过程中的重要性。第二章中小型企业RD活动的困境及风险资本的需求与供给2.1中小型企业RD活动的特征及困境2.1.1中小型企业RD活动的特征中小型企业普遍存在缺乏规范化运作，财务管理不规范，经营管理层次低，资金匮乏，负债能力弱，短期性行为严重，缺乏核心竞争力或特色经营，不具有成本增加的转