当代西方国家金融监管体系的演变趋势

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1、当代西方国家金融监管体系的演变趋势

2、第1内容显示中　20世纪70年代以来，金融创新、经济全球化、信息化等力量从不同的角度切入金融业的发展过程，并重塑了西方国家金融业的面貌。“放松管制”(deregulation)、“重新管制”(deregulation)或“重构游戏规则”就是这些国家金融监管体系对上述变化作出的制度性反应。回顾西方国家金融监管体系演变的轨迹，四个趋势已经显现出来，它们可以勾画出当代西方国家金融监管体系的总体演变特征。　　一、金融监管体系功能正在位移　　作为一项制度性安排，金融监管体系被赋

3、予了六项功能：(1)宏观经济控制；(2)资源配置性控制；(3)结构性控制；(4)审慎性控制，旨在控制整个金融体系的风险，维护金融业的安全运行；(5)组织性控制；(6)保护性控制。　　80年代金融监管体系重构前，上述六项功能在不同国家的重要性是不一样的。例如：在日本，通过信贷和利率两个手段以实现宏观经济控制和资源配置性控制就比美国等其他国家有更为突出的地位。在美国，1933年“格拉斯·斯蒂格尔法”(Glass·StegellAct)构筑了银行业与证券业间难以逾越的壁垒，并使结构性控制成为其金融监管体系的突

4、出特点。在德国，全能银行制度的传统使结构性控制在这里。并没有地位。虽然各国间存在这些差异，但一个共同点是：各国的金融监管体系的功能定位的重点是在前三项，即宏观经济控制、资源配置性控制以及结构性控制，而后三项，即审慎性控制、组织性控制和保护性控制在这个时期还不具有重要性。这构成了80年代初开始的金融监管体系改革的起点。　　80年代开始，各国普遍压缩了宏观控制、资源配置性控制和结构性控制的范围。宏观控制功能的弱化是在70年代兴起的新自由主义经济学的呐喊声中开始的，而新自由主义经济学也为金融监管的宏观控制功能

5、弱化提供了大多数理论基础。在美国，实行半个多世纪的“格拉斯·斯蒂格尔法”因为1989年管理者允许银行在一定范围内承销股票和债券而出现裂痕，最终于1999年彻底废除，从而成为结构性控制在金融监管体系改革中弱化的一个历史性象征。资源配置型控制在市场经济国家并不普遍，比较突出的实际上只有日本。二战后，日本推行的产业政策世人瞩目，其实施的一个重要手段就是金融监管中的资源配置型控制。90年代后，这一控制手段潜在的低效率开始令日本人失望，其影响逐步减小。　　三项传统的功能被弱化了，代之而起的是赋予并强化金融监管体系

6、三项新的功能。在三项新功能中，审慎性控制是重心。审慎性控制的基本逻辑是：指向效率目标的金融机构“松绑”，或说“金融自由化”，并不能保证金融安全，而金融安全得不到保证时，效率无从谈起。为此，通过各种手段加强风险管理就成了金融监管的重要任务。对审慎性控制的强调与强化保护性控制和组织性控制功能一起，进入80年代以后，西方国家进行了广泛的金融业微观机制方面的制度建设，以及相应的硬件基础设施的建设。　　二、金融监管的市场导向化　　80年代以前，市场机制与政府监管之间的关系实际上被理解成一种平行替代的关系，市场机制

7、与金融监管两种力量边界的确定由两种不同的组织架构模式的交易成本决定，理论上存在一个均衡的边际替代率。在平行替代中，金融监管力量的强化也就意味着市场机制力量的弱化，“双赢”难以出现。80年代以前的金融监管是市场压制性的，监管限制了市场机制作用的广度和深度；80年代以后，这种局面得以改变，新的市场导向型的监管体系开始构建。这种市场导向型金融监管体系的构建实际上是在一个更大的背景下展开的，即80年代以来，全球范围内，无论是发达国家、发展中国家，还是转轨国家，都在进行微观经济机制的调整。重构金融监管体系的市场导

8、向特点体现在以下几个方面：　　1．伴随着金融监管体系功能的位移，市场机制成为金融业运行的基础性机制　　金融监管体系市场化导向的演变趋势与监管功能位移的趋势具有相当大的关联性，甚至可以说两种趋势只是从不同角度考虑问题的结果。在弱化金融监管体系的宏观控制、资源配置性控制和结构性控制功能时，市场机制的力量很自然地就被强化了，金融监管体系和市场机制两种组织架构模式再次发生了替代，只不过这次替代与当初构建传统的金融监管体系时的替代是反方向的：早期是监管替代市场成为一种选择机制，现在市场替代监管成了选择机制。　　2

9、．在给予金融机构更广泛自主权时强化金融机构风险控制　　当金融机构被给予了更广泛的自主权后，金融监管并没有因此失去生存空间。不过，在市场导向的思路下，监管不是替代市场，而是强化市场机制微观基础的手段。也就是说，市场机制在这里真正取得了支配金融业运行的基础机制的地位，金融监管并不要在某些范围内取代市场机制，而只是从特有的角度切入金融业的运行中，为金融业的市场机制高效运行提供保障。80年代开始，西方的金融监管者对金融机构的风险控制普遍给予了关注，