迎合监管与公允价值会计顺周期效应

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1、迎合监管与公允价值会计顺周期效应谢乔昕宋良荣浙江工业大学之江学院上海理工大学管理学院摘要：公允机制顺周期性在金融风险形成中存在重要效应。以我国A股上市银行2007—2014年数据为研宄样本，对公允价值会计周期效应对于商业银行迎合监管行为调整的影响进行分析。研究结果显示：（1）我国商业银行公允价值会计运用偏好具有顺周期性，具体表现为金融资产持有比例顺周期变动及引致经营业绩的波动；（2）在现行监管方式下，商业银行迎合监管行为强化了公允价值会计顺周期性。在此基础上，提出针对性的监管政策建议。关键词：公允价值会计;迎合监管;周期性;作者简介：谢乔听（1986—），男，山东临沂

2、人，中国注册会计师，讲师，研宂方向：企业投融资管理；作者简介：宋良荣（1966—），男，湖南新㈩人，教授，博士生导师，研究方向:风险管理。收稿日期：2016-09-18基金：国家自然科学基金项目（项目编号:71171135）Received：2016-09—18一、引言2008年全球金融危机的爆发与蔓延，令人们充分意识到丫金融系统的稳定性在国民经济平稳运行中所扮演角色的重要性，也开始注意到金融机构经营活动内生的顺周期性是导致金融系统不稳定的重耍原因。契约理论认为，会计准则制度设定会对金融企业的运营活动构成影响，进而作用于金融体系的整体稳定性。在此背景下，围绕会计准则设

3、定对于金融机构经营活动周期性特征的影响展开讨论，对于增进金融体系的长效稳定,避免系统性金融风险的发生具有重要的理论与现实意义。2007年，新的企业会计准则开始实施，公允价值计量会计被引入我国企业会计制度体系中，为考察公允价值会计计量属性的应用对我国商业银行经营活动顺周期性特征以及商业银行迎合监管行为的影响效应提供了良好的研宄契机。区别于其他行业，银行业属于管制性行业，商业银行经营行为需要受到银行监管当局的监督和管理。为了有效管控金融机构风险水平，各国银行监管部门大都对商业银行监管资本以及流动性水平提出一定要求。我国银监会于2006年开始将资本充足率和流动性引入商业银行

4、风险监管的核心指标体系内，并据此对商业银行经营活动实施相应的监管。由于资本充足率与流动性比率的计算统计都是以会计信息为基础，会计准则的调整变动势必会影响相关监管指标的计算统计结果。2006年12月28H，银监会通过《中国银行业监督管理委员会关于修改〈商业银行资本充足率管理办法〉的决定》，对在商业银行资本充足率计算时，如何处理因公允价值调整导致的权益变动进行丫具体规定。棊于上述分析，对商业银行所持有的金融资产采用公允价值计量属性对于银行监管指标的计算统计具有重耍影响，进而促使商业银行调整其迎合监管的行为方式。本文在契约有用性理论的基础上，探讨公允价值会计对于商业银行经营

5、周期性的影响，并在此基础上讨论监管框架下商业银行迎合监管行为对于公允价值周期效应是否具有调节作用及其作用方式。二、文献综述目前，学术界有关公允价值会计周期效应的研宄主要基于公允价值计量框架下讨论公允价值会计与银行系统性风险水平之间的关系。研宄观点大致可分为两类：一种观点认为公允价值会计具有顺周期性，会加剧金融机构财务数据波动,不利于金融体系的长期稳定；另一种观点认为公允价值会计不具有显著的顺周期效应,即与金融机构系统性风险不存在明显关系，不足以对金融体系稳定性构成冲击。欧洲中央银行(ECB)(2004)公布的研宄报告指出，会计准则对银行业具有重要影响,公允价值会计的引

6、入及运用可能会增加银行业的财务波动、扩大银行经营活动的顺周期特征，进而导致金融市场的不稳定。RobertBoyer(2007)研究发现，在经济平稳运行的情况丁,与历史成本计量相比，公允价值会计可以更准确反映公司真实财务状况，为投资者提供更具相关性的决策信息。但在经济非平稳状态下，公允价值会计的运用将使金融机构风险承担更具顺周期性U1。Plantin等(2008)认为公允价值会计增大了金融机构资产负债表及利润表的波动性，对投资者投资决策构成干扰。由于市场短视行为的存在，一旦经济面临不利冲击便会引发资产大量抛售以及市场价格的大幅震荡，极大地增加Y金融业的系统性风险£21。

7、从国内研究看,王守海等(2009)以金融危机作为研究背景,讨论了公允价值会计与金融稳定的关系，研宄发现，在现有的金融体系下，公允价值会计的运用扮演了加速器的作用，强化了金融机构风险承担的顺周期效成。谭洪涛等(2011)的研究支持了公允价值会计对于金融机构会计加速器的作用，并II发现公允价值会计对股市泡沬具有显著的扩张作用，这种扩张作用在市场上升期尤为明显。与此不同，有学者认为公允价值会计并未对金融机构经营活动顺周期性构成显著影响。Laux和Leuz(2010)认为，由于公允价值会计与纯粹的盯Hi会计(puremark-to-marketaccount