债转股对我国经济影响的分析.doc

《债转股对我国经济影响的分析.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、债转股对我国经济影响的分析【摘要】我国经济正处于“三期叠加”的特定阶段，经济增长缓慢，企业杠杆率较高，商业银行不良贷款率也在不断攀升，面对这种境况，债转股这一概念又再次出现在人们的视野之屮。本文结合相关理论，阐述债转股的基本概念和类型，分析其产生原因，结合相关历史数据总结经验，针对其日后可能对中国经济发展产生的影响进行了分析，且在最后提出了一些避免风险的建议。【关键词】债转股企业商业银行不良资产在2016年全国“两会”和博鳌亚洲论坛年会上，李克??总理曾两次提出要借助市场通过债转股的方式，逐步降低企

2、业杠杆率。同年10月10日，国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，债转股这个概念又再次映入人们眼帘。一、债转股的定义和分类所谓债转股是指商业银行将原有的不良信贷资产转化为对企业的股权，是一种债务重组，亦是一种处置不良资产的常用方式。它使得企业负债减少，所有者权益增加，从而降低了企业的杠杆率。根据承载主体不同，债转股可分为三种类型。其一，商业银行直接将对企业的债权转化为商业银行对其的股权；其二，商业银行将对企业的债权卖给第三方，第三方再将这笔债权

3、转化为对企业的股权；其三，商业银行将债权变为股权之后，再将股权交给资产管理公司，由资产管理公司管理，银行从资产管理公司处获得股利和分红。根据主导对象不同，债转股可分为两种类型。其一是政府主导的债转股行为，又称政策性债转股；其二是债权人和债务人双方在市场的引导下，平等g愿地将债权转化为股权的行为，也称市场化债转股。在此过程屮，政府等相关部门制定规则和提供担保等适度介入行为并不改变其性质。二、债转股产生的原因当前全球经济下行压力不断增大，我国出口也呈疲软之势，要想拉动我国经济增长，投资和消费的作用就显得

4、尤为关键。同时，我国经济正处丁增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期，“三期叠加”的特定阶段。经济增长速度放缓，整体经济、尤其是实体经济存在杠杆率过高的隐患。实体经济杠杆率过高，一方面会导致某些企业其至行业陷入困境，捉襟见肘；另一方面也会在无形屮加大投资者的投资风险，进而引发一系列经济问题，阻碍经济发展。与此同时，我国商业银行等金融机构的不良贷款率也在不断攀升，给金融机构带来不小压力。在当前局势下，如果不及时采取措施，放任高杠杆率和经济增长放缓不管，极易引发系统性风险。此外，企业的融资成

5、本较高，供给结构扭曲也使其利润率不断下降，信用风险不断上升，假以时日，可能会危及我国金融体系的稳定性。因此，基子以上种种问题，我国经济在发展过程屮，为了达到经济模式调整和结构优化的目的，采取措施，降低企业高杠杆率己是当务之急。因此，债转股应声而出。三、债转股的运行机制木次债转股与以往不同，最大的亮点在于运转机制上。上一轮债转股中，是由国家注资成立金融资产管理公司，收购银行不良资产。而在本轮债转股中，银行作为债权人直接参与转股企业的重组经营之中，将债权转化为股权，由企业的债权人变为企业的股东。此举对企

6、业来说，减轻了企业经营过程中的负债压力，降低了杠杆；对银行来说，减少了银行的不良贷款，降低了账面不良率。日后，等到企业经营状况得到改善，利润回升，银行可通过市场退出回收资金，或继续持股，收取分红。四、我国债转股的历史经验1999年，国企改革，银行业重组，我国曾实施过一次债转股。当时的经济背景是我国经济上面临通缩压力，四大商业银行不良贷款率居高不下，国有企业改革三年仍然脱困压力较大。此轮债转股是政策性的债转股。首先由国务院批准设立了四大资产管理公司，这四大资产管理公司按账面价值认购商业银行的不良资产，

7、再由资产管理公司将持冇的债权转换为对国有企业的股权。四大资产管理公司承担着处置商业银行不良资产和周转国有企业资产的重担。该年12月，国家经贸委根据“五范围”、“五标准”这10项条例，列出了一份债转股企业名单，该名单中有601家企业，其中账妞上出现亏损的企业有365家，亏损282亿元；表面盈利实则亏损的企业有236家，亏损271亿元；有4596亿元的不良贷款。1995年之前的不良贷款为2834亿元，占比为62%,之后为1762亿元，占比为38%。银行账面不良贷款3834亿元，占比83%。2000年8月

8、，580家企业与资产管理公司同签订了债转股框架协议，四家资产管理公司接收四大商业银行不良贷款总额为13939亿元，协议金额占该不良贷款总额的29%。在协议的4051亿元转股金额中，信达管理金额为1759亿元，占比43%;华融管理金额为1095亿元，占比27%；东方管理金额为603亿元，占比15%;长城管理的金额为117亿元，占比3%;国家开发银行477亿元，占比12%。2002年底，经屮国人民银行、国家财政部和经贸委审核，547家企业得到国务院批准实施债转股，金额38