长安汽车与一汽汽车盈利能力与财务杠杆分析

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1、长安汽车与一汽汽车盈利能力与财务杠杆分析组员:背景介绍长安汽车（股票代码：000625）源自于1862年，是中国近代工业的先驱，隶属于中国兵器装备集团公司，位居中国汽车行业第一阵营。现有资产633亿元，员工近5万人。长安汽车拥有重庆、江西、江苏、河北、北京、云南6大基地，15个整车和发动机工厂，具备年产汽车200万辆，发动机200万台的能力。多年来，长安汽车一直位居全国工业企业500强、中国制造企业100强、中国上市公司20强之列，重庆市工业企业50强之首。经过多年发展，现已形成微车、轿车、客车、卡车、SUV、MPV

2、等低中高档、宽系列、多品种的产品谱系，拥有排量从0.8L到2.5L的发动机平台。2014年（第19届）中国最有价值品牌百强榜在法国巴黎揭晓，中国品牌汽车企业长安汽车继续稳居排行榜前十位，品牌价值攀升至382.02亿元，增幅高达10.3%，位居汽车行业第二位。中国第一汽车集团公司简称“中国一汽”或“一汽”，是中央直属国有特大型汽车生产企业。经过六十多年的发展，一汽已经成为国内最大的汽车企业集团之一，曾经连续8年蝉联世界500强榜单。一汽拥有职工人数13.2万人，资产总额1725亿元，属于大型企业。2014年一汽共销售7

3、.21万辆汽车，占中国在售品牌份额的0.37%。在中在售品牌中排名44。资本结构分析（一）资产结构分析长安汽车资产负债结构表长安汽车2012年2013年2014年资产（万元）365321246117605336469所有者权益（万元）146486315390931863995负债（万元）218834930726683472474资产负债率0.600.670.65产权比率1.492.001.68表一一汽汽车2012年2013年2014年资产（万元）163305621086282093560所有者权益（万元）760692

4、860748874512负债（万元）86574512386591212248资产负债率53.01%58.74%57.90%产权比率1.141.441.39表二由表一和二可知，从2012年到14年长安汽车的资产规模在扩大，同时负债也在上升，但企业在13年资产结构开始得到优化，所有者权益增加明显，因此在14年产权比率和资产负债率都有所下降，企业的资产结构是向好的方向发展的。一汽股份2012-2014年的融资活动中较多地依赖债务方式，但负债所占比例在总资本中所占的比例没有很大。由于一汽在上市之前由国企转变而来，在上市前都向

5、银行大量货款，导致企业大量负债，增加了还款付息压力和出现财务风险的可能性。2012年到2013年，负债所占比率增加，说明负债资本变高，因而对负债资本的保障程度减弱。2013年到2014年负债权益比率下降，说明一汽的财务实力增强，对负债资本的保障程度增强。长安汽车三年内的股东权益都有所增长，但2014年股东权益的增长明显低于资产增长，甚至低于负债总计的增长，企业的效益没体现出来。到了2014年，股东权益21.11%的增加率，高于负债接近10个百分点，2014年企业的效率得到了较大提升。一汽公司在这三年同样保持着增长趋势

6、，但2014年的增长速率明显低于2013年，说明其效率是在下降的。长安汽车近三年资产结构折线表三-汽汽车近三年资产结构折线表四从表三、四分析可知，长安汽车资产结构总体是成上升趋势这说明在一汽的资产结构中，负债所占的比例正在上涨。与此同时，一汽公司在2012年到2013年间整体资产结构是呈上升趋势的，说明发展势头良好，但在2013年到2014年保持不变且有轻微下降趋势，这表明了企业在这一年间整体是没有发展的，虽然依旧保持了盈利状态，但其资本增长率是下降的。冈.盈利能力分析以营业收入为基础的盈利能力分析销售毛利率=销售毛

7、利/销售收入=（营业收入-营业成本）/营业收入营业利润率=营业利润/营业收入一汽汽车201220132014销售净利润率=净利润/营业收入长安汽车201220132014营业收入265518529462593848186营业成本226260424040093174780营业利润7527592248313053利润总额94863132743331556净利润92565141501346849基本每股收益1.620.750.31稀释每股收益1.620.750.32销售毛利率0.150.180.17营业毛利率0.030.0

8、30.08销售利润率0.030.050.09表五营业收入2,338,4902,967,5133,385,724营业成本2,453,8152,874,3543,400,292营业利润-98,136113,2486,955利润总额•95,876115,4347,906净利润-75,251103,31113,705基本每股收益-0.460.620.1