关于去杠杆化对进出口企业负债的影响及对策研究

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1、关于去杠杆化对进出口企业负债的影响及对策研究摘要：“去杠杆化”如今正成为全球经济学者关注的重点，“去杠杆化”己经是未来市场经济的主题词，它是全球金融市场的重大变化，是对过去三十年金融发展路径的“修正”。通过对某市非金融企业去杠杆化现状、进出口企业去杠杆化的特点进行调研，分析去杠杆化对进出口企业外汇贷款和贸易融资等负债业务的影响，阐述企业去扛杆化的原因、应面对的挑战，并在此基础上提出一系列建议。关键词：去扛杆化；进出口；负债；对策中图分类号：F270文献标志码：A文章编号：1673-29IX(2016)18-0160-02杠

2、杆化就是以较小的自有资金，利用财务方法和金融工具支配和撬动大量资金，用以投资和经营的模式与手段，是一种“以小博大”的资金运用机制。一、目前我国非金融企业杠杆化现状杠杆化高低一般通过杠杆率来反映，从微观上讲，杠杆率是指经济主体通过负债实现以较少的资本金控制较大的资产规模，统计上一般常见衡量杠杆化程度的指标包括股权与负债之比、股东权益与资产之比、负债与资产之比。2008-2010年我国非金融企业杠杆率历史性攀升，虽然在2010—2011年出现小幅回落，但2008—2012年，我国非金融企业负债占GDP的比重仍从95%上升至12

3、5%。到2013年，我国非金融企业债务总量接近80万亿元，杠杆率高达140%，远远高于发达国家水平（见下图）。从外汇存贷款和贸易融资变化情况分析，企业去杠杆化主要特点如下：1.外汇贷款非金融企业及机关团体贷款大幅下降，企业贷款短期化明显。5月末，非金融企业机关团体贷款余额6.83亿美元，比年初下降100万美元，同比多降4.14亿美元，企业贷款以短期贷款为主，短期贷款余额6.53亿美元，占全部企业外汇贷款的96%,比年初增加500万美元，同比少增4.08亿美元。2.贸易融资进口境内银行提供融资、向境外出口商承兑远期信用证大幅

4、下降。目前，贸易融资主要是出口商业发票融资、进口押汇、出口押汇、出口订单打包贷款、打包贷款、国际信用证、国内信用证等业务。5月份，境内银行提供融资4169万美元，同比减少9199万美元，余额1.6亿美元，同比减少4.7亿美元，向境外出口商承兑信用证1.41亿美元，同比减少5.17亿美元，余额4.62亿美元，同比减少3.4亿美元。业务主要是银行为钢铁、化工等行业企业办理进口押汇业务。1.进口境外银行代付业务增长带动贸易融资中间业务较快增长。青岛港事件后，为了有效防控虚假贸易风险，多数银行收紧表内贸易融规模，转而拓展无风险表外

5、中间业务，今年以来，境内银行人民币居间业务增长拉动境外银行代付较年初增加较多，如5月份境内银行居间业务发生额3.51亿元，较年初增加3.21亿元，主要是银行办理的人民币协议付款增多。二、企业去杠杆化的主要原因从企业对外债务去杠杆化原因来看，主要是受经济周期及银行授信政策影响较大。1.进出口形势不容乐观，企业外汇贷款及贸易融资需求不旺。一是涉外经济形势基本面支撑不足。从全市进出口情况看，2015年1_4月份进出口总额143.1亿元，同比下降25.2%,其中进口37.5亿元，同比下降54.7%，出口105.6亿元，同比下降2.

6、7%。主要进口的农产品、初级形状塑料、铁矿砂、成品油分别下降34.7%、63.8%、74.3%和88.3%。进口项下业务为贸易融资的主要构成部分，进口大幅减少直接导致进口贸易融资需求减少。二是大宗商品价格下跌拉低进口融资需求。受国际大宗商品价格持续走低影响，企业业务规模减少，如某矿业公司主要进口铁矿石，受国际铁矿石价格下跌影响，今年一季度未续做业务。三是受经济形势影响，个别进出口企业破产或经营发生困难，无进出口业务或进出口量明显减少。1.美元走强、人民币汇率双向波动和央行连续三次降准降息，挤压境内外利差汇差空间。2014年

7、10月美国量化宽松政策退出以来，市场对美联储存加息预期，且随着美国经济数据好转及美元大幅升值，国际资本向美国市场回流，市场主体对美元的需求不断加大，美元利率逐渐上升。某市货物贸易跨境结算中美元约占70%,贸易融资也多以美元为主，在美元利率上升的情况下，企业办理外币贷款将面临汇兑损失及利息上升双重压力。2.银行加大风险防控力度被动收缩贸易融资业务。受青岛港事件影响，各家银行加大了对贸易融资业务的风险管理，各家银行对贸易融资的审核更加严格，系统内审批审慎力度加强。三、去杠杆化应对的挑战去杠杆化是一种以短期利益换取长远利益的选择

8、，是以短期的调整来谋求长期健康发展的策略，因此去杠杆化的道路注定充满挑战。从目前中国的情况来看，去杠杆化是以“阵痛”换取长期健康发展的必要之举。首先，利率汇率市场化改革需要去杠杆化来营造稳健的金融条件。利率市场化意味着金融机构必须要有充足的流动性和稳健的经营策略，汇率市场化更是需要全面的市场化管理能力，