分析媒体轰动效应对公司治理的影响

《分析媒体轰动效应对公司治理的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、分析媒体轰动效应对公司治理的影响一、引言媒体作为信息传播的媒介，在资本市场中发挥着举足轻重的作用（Dycketal，2002；Bushee，2010；Peress，2014）。但是，媒体行业属于一种近乎完全竞争的行业，为了获取广告利润，各家媒体必须吸引更多受众的关注。在这种情形下，媒体就有动机发布具有轰动效应的新闻。这类新闻通常具有关注人群广泛，涉及事件重大等特点。甚至部分媒体为了吸引读者关注，对报道事件有所取舍，进行夸张不实的描述，偏离客观事实，用牺牲新闻报道准确性来换取新闻的轰动效应，造成媒体报道偏差。媒体轰动效应会影响市场信息分布，扭曲投资者认知

2、，进而对资本市场和公司治理产生影响。媒体轰动效应本属于传媒学的研究范畴，自1979年Jensen首次将其引入金融研究以来，不少学者对两者进行了逐步深入的交叉研究。但由于轰动效应难以界定和测度，大多数研究都是以间接的方式证实了轰动效应的存在，少数文章使用案例研究或者其他特定事件研究了轰动效应对资本市场和公司治理的影响。目前为止，国内外尚无学者对媒体轰动效应与金融的交叉研究进行回顾和综述，本文试图梳理已有文献，让学者们加深对此领域的认知和了解，更全面认识媒体对公司治理和资本市场的影响。本文首先梳理媒体轰动效应的概念界定，然后分析媒体轰动效应存在的原因，接着

3、证实媒体轰动效应的存在，最后分别综述其对于资本市场和公司治理的影响。二、媒体轰动效应概念界定在辞典中，并没有“媒体轰动效应”一词，只有针对“轰动效应”的解释。自从廉价报刊出现后，字典对于“轰动效应”的解释就有偏向负面的含义，并且这种负面含义随着时间延续不断加深。在1880年的牛津英语词典中，“轰动效应”被解释为“蓄意制造令人吃惊的影响”。而1982年的美国传统字典则定义其为“通过夸张和骇人听闻的细节来引起强烈的反应”，1987年的兰登书屋词典定义为“故意制造令人吃惊或者耸人听闻的效果来迎合低级趣味”。有学者从其对人类感官系统的影响角度对媒体轰动效应进行

4、界定，认为它会刺激受众的感官和情绪：追求轰动效应会引起不良的情绪反应（Mott，1962），煽动情绪（Grabeetal，2001），冲击我们的道德和美学感受（Tannenbaumetal，1960），产生共鸣感（Graber，1994）。Tannenbaum等（1960）认为具有轰动效应的新闻故事是“失距的”——侵犯了受众群体和他们对真实世界认知的舒适心理距离。因此，追求轰动效应的新闻会引起超过正常经验预期的感官和情绪上的反应。已有大多数涉及“媒体轰动效应”的文章，只是对这个名词有所提及，但未进行清晰的界定（Jensen，1979；Miller，20

5、06；Coreetal，2008）。在笔者阅读的文献中，学术界首次对“媒体轰动效应”进行精确界定的，是熊艳（2011）：媒体基于自身生存空间的考虑，偏离真实客观的准则进行报道以迎合受众需求，通过过分渲染和炒作一些热点问题而制造出失实新闻，以追求报道的爆炸性、丑闻性以及情绪性效果从而引起受众广泛关注的社会现象。但是熊艳（2011）的定义侧重媒体轰动效应的负面特征--制造失实新闻。实际上在很多相关研究中，学者也将媒体有针对性地选择涉及人数多、涉及金额大、社会影响大等具有轰动性特征的事件进行报道视为媒体轰动效应的表现，在这种情况下，媒体轰动效应更应该属于一种

6、中性意义。三、媒体轰动效应产生的原因关于媒体轰动效应为何产生，已有研究主要提及了四种可能的原因。第一，为获取更高的发行和广告收益。杨德明（2011）和DellaVigna等（2010）认为，虽然当今媒体行业处于行政和市场的双重管理下，但是随着去行政化的推进，以及市场竞争的加剧，媒体行业的竞争已经处于白热化状态。媒体为了生存和发展，必须实现更高的发行量和点击率，从而带来切实的广告收入和发行收益。为了吸引更多受众，媒体就要报道具有轰动效应的新闻，涉及的公司往往是明星公司。DellaVigna等（2010）和McQuail等（1993）的研究发现，媒体为了提

7、高发行量，会迎合读者的偏好，如果读者偏好于娱乐性质和轰动性的新闻，对于报道准确性敏感度较低，则媒体可能通过牺牲报道的准确性来换取报道的轰动性。第二，为降低信息收集成本。Miller（2006）研究发现，报道所谓的热点新闻和明星公司，除了可以吸引更多受众以外，还具有另一大好处，就是降低媒体的信息收集成本，因为这类新闻和公司受到的关注度高，信息不对称程度低，市场上研究这些公司的机构和个人也多，涉及它们的信息更容易获取。第三，为了迎合政治家和广告商。DellaVigna等（2010）和McQuail等（1993）的研究还发现，同时，媒体作为社会参与者，易受到

8、政治家和广告商的影响，他们的施压会影响媒体报道内容，造成轰动性新闻的出现。第四，记者行为导致。