信息披露质量、财务重述与公司价值

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1、湖北丄业大学学报2016,06(31),43-47信息披露质量、财务重述与公司价值韩忠雪左幸子湖北工业大学经济与管理学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：以2010-2014年153家深交所创业板的上市公司为样本，研宄信息披露质量、财务重述与公司价值之间的关系。研宄结果表明，信息披露质量与公司价值显著正相关,财务重述与公司价值显著负相关。信息披露质量的提高,扭转了财务重述对公司价值负面效应的影响。财务重述成为提高财务信息透明度、信息披露质量的重要举措。关键词：信息披露;财务重述;公司价值;作者简介：韩忠雪(1971-),男,河北保定人，企业管理学博士,湖北工业人学教授,研宂方向为公司金融，公

2、司治理作者简介：左幸子(1992-)，女，湖北孝感人,湖北工业大学硕士研宄生，研宄方向为公司财务收稿日期:2016-09-21基金：国家自然科学基金面上项0(71572053);国家自然科学基金青年项目(71402004)QualityofInformationDisclosure,FinancialRestatementandCompanyValueHANZhongxueZUOXingziSchoolofEconomicsandManagement,HubeiUniv.ofTech.;Abstract：Basedonthedataof153theShenzhenStockExchangeGE

3、Mlistedcompaniesintheyearsof2010-2014,thispaperstudiestherelationshipbetweenthequalityofinformationdisclosure,thefinancialrestatementandcompanyvalue.Theresultsshowthatthequalityofinformationdisclosureispositivelyrelatedtothecompanyvalue，andthesignificantnegativecorrelationbetweenthefinancialrestatem

4、entandcompanyvalue.Withtheimprovementofthequalityofinformationdisclosure,theeffectoffinancialrestatementonthecompanyvalueisreversed.Moreover,financialrestatementisanimportantmeasuretoimprovethetransparencyoffinancialinformationandthequalityofinformationdisclosure.Keyword：qualityofinformationdisclosu

5、re;financialrestatement;companyvalue;Received：2016-09-21随着我国证券市场的迅速发展，我国资本市场的信息披露制度也逐步受到监管机构和投资者的重视。良好的信息披露是保证资本市场有效运行的基石，信息披露制度的不断完善对整个资本市场的发展来说极其重要。上市公司提高其信息披露质量，能够增强公司内部经营透明度，降低投资者面临风险111，提高投资者对上市公司信心，降低公司融资难度m，从而降低公司权益成本，提高公司价值。财务重述是为提高上市公司披露信息的准确性而采取的一种积极有效的补救措施。但是日益频繁的财务重述现象，使会计信息使用者们对财务重述政策是否

6、被滥用产生了疑惑，并且使他们对发生财务重述之前披露的公司会计信息真实性也产生了怀疑。而投资者们则会对存在财务重述行为的公司丧失信心，对其盈余质量的预期也会降低位1，从而要求更高的投资报酬率，这导致公司的资本成本上升，股票的投资价值降低，公司的价值因此遭到损失。囿于目前国内关于信息披露质量、财务重述和公司价值这三者相关关系的研宂文献较少，本文结合财务重述行为，对信息披露质量与公司价值的相互关系进行了研宄。以从理论上验证信息披露质量与财务重述对公司价值的影响关系。1文献回顾与研宄假设以往信息披露质量与公司价值相关研宄基本都获得相对一致的结论，即公司信息披露质量越高，公司价值越高U1。这源于信息披露

7、改善了公司与投资者之间的信息不对称状况以及降低了代理成木。首先，公司信息披露质量越高，投资者对公司越认可，也更愿意购买公司的股票，从而使得公司的筹资成本降低。根据冇效市场理论，股票的价格是能够完全反映股票所包含的所有信息，然而，现实情况却并非如此，企业公布的财务报告并不能使投资者完全准确地获取他们想耍的信息。为了改善企业与投资者之间的信息不对称情况，企业可以通过向不具有信息优势的投资者们传递讯息来