试论石油期货对中国的战略作用及其发展对策　

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1、试论石油期货对中国的战略作用及其发展对策1引言近年来，随着我国国民经济的持续快速发展，我国的石油消费量逐年增加，石油消费的増长速度远远大于生产的増长速度，国内石油供求矛盾日渐增大且已成定势。为满足我国经济发展的需要，石油对外依存度逐年增大。而与此同时，国际油价频繁波动。不断增大的供需缺口和频繁波动的油价使得中国面临的石油问题变得日益严峻。随着我国期货市场的深入建设，以及国民经济的高速发展，石油期货市场建设已成为目前中国金融体系中一个广为关注的课题。政府、学术界和商界对中国建设石油市场从不同角度展开了探讨。“中国标准”、“中国价格”已成为大家耳熟能详的名词。民盟中央向全国政协

2、十届四次会议提交的《关于石油期货市场建设的提案》称，在确保国家宏观经济安全的前提下，大力推进石油市场改革步伐，完善石油市场体系，尽快推出石油期货，同时培育发展期现两个市场，逐步提高我国在石油市场格局和价格体系中的地位，为国民经济发展保驾护航。推出石油期货是我国发展石油市场的重要战略选择。石油产业作为一个重要的支柱产业不可能游离于市场经济体系之外，社会主义市场经济体系的进一步完善客观上要求改革我国石油市场现有的格局。令人欣慰的是，上海燃料油期货的成功上市和平稳运行迈出了我国开展石油期货探索性的一步。但目前上海期货交易所只有燃料油期货一个品种，相比之下，纽约、伦敦等全球石油期货

3、中心的产品就丰富得多，从原油、成品油到天然气期货等一应俱全。2世界石油期货市场的发展20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油价格剧烈波动，直接导致了石油期货的产生。石油期货诞生以后，其交易量一直呈现快速增长之势，目前已经超过金属期货，是国际期货市场的重要组成部分。前，国际石油期货市场机制已相当成熟，市场业态结构呈现多元化和规范化发展格局，即期现货、长期购销合同、中远期合约、期货期权和网上交易等贸易方式综合发展，推动了国际石油市场的稳定和繁荣。2.1石油期货的产生20世纪60年代，由于世界经济的增长，使世界对石油的需求迅速增加。在1973年以前国际油

4、价被以美国为首的国家所控制。当时，以固定价格为主的短期合同每次签订就是若干年，油价几乎没有短期变化。而且第三世界产油国的力量比较弱小，非欧佩克国家生产的石油主要用于国内消费，国际石油市场一直处于比较平稳的状态20世纪70年代发生了第一次和第二次国际石油危机，这两次石油危机使得70年代末的国际油价比70年代初上涨了近20倍。石油价格的剧烈波动给企业带来了巨大的风险，石油期货就是在这种大背景下产生的。石油期货市场发展初期，发展极为缓慢，亦没有得到石油工业界的广泛认可。直到1986年油价暴跌，石油市场波动频繁，风险增大以后，石油期货市场才得以迅速发展，期货交易量急剧增加。据统计，

5、NYMEX开办取暖油交易的第一年只有三万四千个合同易手，1987年，交易量迅速增加到四百三十万个，到1989年更是猛增到七百五十万个［4］。为了满足石油公司、炼油厂、经销商、投资银行和用户的不同需要并从中牟利，石油期货市场的交易范围从最初的燃料油扩大到了原油、取暖油、汽油以及丙烷期货合同，期货交易的种类大大扩大了。目前，石油期货市场正向纵深发展，己成为国际石油贸易业的一个重要组成部分，对石油市场产生着日益重大的影响。2.2石油期货市场的基本功能2.2.1石油期货市场的套期保值功能利用石油期货市场的套期保值功能，进行“风险采购”，锁定生产经营成本或预期利润，增强抵御市场价格风

6、险的能力。套期保值功能，是期货市场最主要的功能和内容。套期保值者在期货市场上购进或卖出与现货数量相等，但交易方向相反的期货合约，利用这一市场的盈利来弥补另一市场的亏损，从而达到转移价格波动而带来的市场风险。套期保值的目的一是为了保护存货的价值，二是为了固定购买成本。一旦其购买成本固定下来，套期保值者便可以通过在期货市场实施买进现货卖出期货或反之的交易技巧使自己的收入得到保证，从而限制了风险。2.2.2石油期货市场的价格发现功能利用石油期货市场的价格发现功能，有利于稳定现货市场价格，减少价格波动带来的市场风险。期货市场给出了一种价格发现机制，在期货市场上众多的商品生产者、经营

7、者和投机者聚集在一起，以生产成本加预期利润作为定价基础，对商品未来价格进行行情分析、预测，通过有组织的期货交易所公开竞价，形成一个公正、真实、预期的基准价格，比较真实地反映了市场供求状况和一系列影响价格变动因素的合力作用的结果，克服了现货市场分散交易所形成的现货价格对时空的局限性。2.2.3石油期货市场的投机规范功能一方面可以规避国际油价波动的负面影响，另一方面还可以从市场价格波动中获取更多的利益。投机是指投机者利用期货市场的价格波动，通过买空或卖空低进高出运作，期望从期货合约价差中获取利润的一种交易方式。期货市场