企业并购财务问题研究

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1、企业并购财务问题研究　　　　摘要：在市场经济高速发展的今天，企业之间的并购行为越来越多。企业的并购行为，就是为了追求更多的利润与收益，因此并购活动不但要具有较强的可操作性，而且还要注意经济上的合理性。在当今，企业的并购活动对经济发展起到的作用越来越重要。然而在我国企业的并购活动的各个方面中，仍然存在一些问题，例如价值评估、支付方式、以及融资方式等。本文将详细分析这些问题，并总结出一些解决的策略。下载论文网/3/　　关键词：企业并购；财务问题；处理对策　　最近几年，我国多数企业为了实现自身利益的最大化，越来越多地参与到企业并购的活动中。在企业的资

2、本经营管理过程中，企业并购发挥着越来越重要的作用。此外，企业并购还能有效降低企业的运营风险，增强企业的核心竞争力。正因为如此，如何解决我国企业并购中存在的问题，成为一项重要的研究课题。　　一、企业并购中存在的财务问题　　（一）价值评估缺乏合理性　　企业在进行并购的过程中，对目标企业价值的评估过程非常复杂。对目标企业进行价值评估不仅要合理，而且要公平、公正。这样不仅有利于节省企业的并购成本，保障并购的正常开展，而且是并购能否成功的关键因素。然而在进行资产评估的过程中，一些企业片面强调对有形资产进行价值评估，而忽视了对无形资产的价值评估。另外，企业

3、接收的信息缺乏合理性甚至失真，给企业的并购活动带来无法预计的损失。而在资产的评估方法上，企业所能运用的评估方法有限，导致评估结果的不确定性。　　（二）支付形式中出现的问题　　在当今，我国多数企业在进行并购时都采用现金支付+资产置换的形式。这就要求在进行并购的过程中，收购方必须具有相应的资金储备，这无疑加大了相关企业的资金负担。此外，在跨国并购中，现金支付往往涉及货币兑换与汇率问题，不仅增加了并购过程的复杂性，而且容易引发经济纠纷。此外，一些支付形式存在较大的风险。例如，在政府的直接干预下，一些经营不善的企业会被无偿分配给收购方进行并购。在这种类

4、型的并购中，收购方实际需要承担的成本要远远大于其支付的资金。其他例如债转股等并购方式由于操作更加复杂，也存在很大风险。最后，在我国，很多企业的股权架构严重缺乏科学性，这也导致企业在进行并购活动的过程中无法随心所欲地选择并购方式。　　（三）企业并购中的融资问题　　在企业进行并购活动的过程中，融资是决定并购成功与否的关键。在这一过程中，并购资金的稳定来源成为长期困扰企业的重要问题。而在融资过程中，主要会出现以下问题：首先，政府相关政策的变动，导致了企业并购过程中融资平台的不稳定性，从而影响到了企业融资的效率。其次，企?I在融资过程中对融资成本的分析

5、并不充分，相当多的企业忽视了并购过程中的隐性成本。第三，企业在进行并购融资的过程中过分偏爱股权融资。在并购过程中，收购方除了需要支付并购成本外，还需要一定的隐性支出。过分重视股权融资，无疑增加了收购过程中的不确定性，造成无谓的并购风险。　　二、企业并购中财务问题的策略　　（一）增加价值评估的合理性　　首先，在收购过程中要对被收购企业的财务报表进行全方位的合理化监控。在企业并购过程中，财务报表是对被收购企业进行价值评估的重要依据，其是否真实、合理直接影响到并购活动的进行。在现实中，我国企业在财务方面总会出现或多或少的问题。因此对被收购企业的相关报

6、表必须进行实时监控。其次，收购方要对被收购方的有形与无形企业资产进行全面估算。对被收购企业的企业资产进行估算时，对其品牌、专利、信誉和人脉等无形资产实施估算。这样不仅可以建立对目标企业的全方位认知，避免不必要的并购，而且可以更加有效地利用无形资产的潜在价值。第三，用科学的办法进行价值评估。所谓科学的价值评估方法主要包括成本法、市场法等。成本法是指在被估算资产的重置成本的基础上，剔除不同项目之间的损耗价值，进而明确被估算资产价值的方法，而市场法是指通过对被估算资产与可参照资产进行比较的方法来找到其异同，并根据市场进行调整的办法。在评估过程中有效运

7、用这些方法，可以显著提高评估过程的效率与质量。第四，转变政府职能，健全相关机制。为降低企业并购过程中需要的费用，政府往往会对企业的转让价格进行干预，人为减少被收购企业的评估价格，这就会对价值评估机制带来不利的影响，导致一些不必要的并购行为。在这样的情况下，政府要根据市场的相关规律转变自身职能，健全相关的资产评估机制，从源头上杜绝政府行为的压价导致的盲目并购，从而使企业的并购过程更加健康。最后，在资产评估的过程中，应该对中介服务进行有效监管从而提升中介行业的竞争观念，提升其服务质量，从而使其作用能够得到真正发挥。　　（二）运用科学的支付形式　　首

8、先，要对卖方融资做出合理的奖励。在并购过程中，被收购方一面可以要求收购方支付更高的利息，另一方面，收购方用于收购的资金可考虑使用分期付款的方式支付，这