基于多元回归模型分析我国外汇储备的影响因素

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1、基于多元回归模型分析我国外汇储备的影响因素　　　　【摘要】随着中国经济的高速发展，我国的外汇储备规模也不断扩大，影响其增长的因素有很多，本文主要从GDP规模、年均汇价、进出口差额、外债余额、外商直接投资，五种可量化的影响因素出发，利用Eviews软件，通过多元回归分析方法，建立外汇储备的多元线性回归模型，对各个影响因素进行分析比较，根据结论提出优化外汇储备的建议。下载论文网　　【关键词】外汇储备多元线性回归模型外商直接投资　　一、引言　　（一）研究背景　　外汇储备是指为了满足国际支付的需要，一国的中央银行及其政府机

2、构手中所持有的外汇资产。自从1994年我国进行外汇体制以及汇率体制改革以来，随着我国经济高速发展，外汇储备规模也飞速上涨，一方面彰显了我国的经济实力，但另一方面也会引发诸多负面影响，例如：损坏了宏观经济调控的效果和增加了持有外汇的机会成本[1]，以及一定程度上的通胀压力。因此要使外汇储备良性增长，就应该先了解影响外汇储备的因素，以及这些因素的影响程度，从而在符合我国国情的背景下，针对这些影响因素提出解决我国外汇储备迅速增长的建议。　　（二）文献综述　　卢璐、张廷新（2014）认为影响我国外汇储备水平的因素只要有：外

3、债余额、进出口贸易差额、国内生产总值、年均汇价，并以此建立双对数模型，进行多元线性回归，通过消除多重共线性，最终得出的结论是：外汇储备主要由年均汇价和我国GDP规模决定，其中GDP规模影响程度最大[2]。　　刘佩璐、张雨晴、何莹莹（2013）对国内生产总值、外贸依存度、外资开放度、外债余额、年均汇价这五个因素分析，利用Eviews软件对建立的线性模型进行估计，用逐步回归法消除多重共线性，实证检验表明：国内生产总值和年均汇价对我国外汇储备有正的影响，并且其他几个因素影响不显著[3]。　　胡月（2013）选取了净进口水

4、平、外商直接投资、货?殴┯α俊⒍酝饨枵?作为自变量，通过多元线性回归以及多重共线性的消除，最终发现影响外汇储备的因素除了外商直接投资不显著外，其余三个因素都有显著影响[4]。　　通过对多篇文献的阅读，本文采用多元线性回归模型，筛选出影响我国外汇储备的显著因素，并提出控制外汇储备的建议。　　二、变量的选择和样本选取　　（一）选取变量的原因　　本文实证分析影响外汇储备的因素主要有：国内生产总值（GDP）、年均汇价（FE）、进出口差额（IOP）、外债余额（DEB）、外商直接投资（FDI）。　　1.国内生产总值（GDP）。

5、国内生产总值的大小可以反应一个国家的经济规模，因此一国的经济规模越大，对外汇储备的需求也越大[5]。　　2.年均汇价（FE）。汇率的变动会影响进出口以及资本流动，从未影响外汇储备的规模[6]。　　3.进出口差额（IOP）。理论上，进口额表现为对外汇储备的需求，而出口额则相反。我国实行出口导向型战略，因此出口是拉动经济增长的重要力量，进出口差额和国际储备量应该成正比。　　4.外债余额（DEB）。外汇储备主要是用于支付外债，因此分析外汇储备必须与外债相结合。　　5.外商直接投资（FDI）。理论上，FDI的流入会增加中国

6、外汇流入量，使得外汇储备增加，相反则减少。　　根据研究，外汇储备与以上五个因素之间存在着线性关系，因此建立我国国内生产总值（X1），年均汇价（X2），进出口差额（X3），外债余额（X4），外商直接投资（X5）之间的回归方程。　　（二）样本选取　　我国从1994年开始进行外汇体制以及汇率体制改革，因此通过对《中国统计年鉴表2014》的原始数据进行整理，选取1994～2013年的年度数据进行实证分析（数据见附录）。　　同时，为了有助于消除异方差，更好的说明各变量之间的关系，提高方程的拟合优度，建立双对数模型。　　三、模

7、型的构建和回归分析　　（一）建立回归模型　　由此可以看出，R2以及调整的可决系数都非常接近1，说明模型拟合得不错，可以通过拟合优度检验。假设在5%的显著性水平下，除了X4（外债余额）的偏回归系数外，其偏回归系数的p=>，而p值越小越显著，因而其余的个别偏回归系数都是显著的，它们的系数的p值都小于。另外，此回归模型的F=，得到一个大于或等于的F值的p值几乎为0，从而拒绝所有的变量同时对外汇储备没有影响的假设。　　对于残差是否服从正态分布，通过JB统计量可以看出，如下图1。　　在回归中JB统计量的估计值为，得到JB统计

8、量高达的p值约为%，这个p值合理地高，因此不能拒绝残差服从正态性的假设。　　计算各解释变量的相关系数，得到相关系数矩阵，如表2。　　由相关系数矩阵可以看出，两两相关系数的绝对值都在以上，甚至由的达到以上，相关系数较高，说明模型存在的多重共线性问题。　　（二）模型的调整　　由上面的回归分析可知，该模型可能存在着多重共线性，因此下面采用逐步自回归法消除多重共线性