商业银行净利差决定因素的实证探讨

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1、商业银行净利差决定因素的实证探讨　　郭梅亮，中国人民大学财政金融学院博士研究生；徐璋勇，经济学博士，教育部人文社科重点研究基地——两北大学中国西部经济发展研究中心副主任、教授、博士生导师。　　　　净利差(NetInterestMargins,NIM)不仅是商业银行利润的重要来源，而且是衡量商业银行效率的重要指标(Demirgiiu－Kunt,1999)，越来越被学界关注。净利差反映金融中介在资源配置中的交易成本，高利差往往意味着效率损失(SaundersandSchumacher,商业银行净利差决定因素的实证探讨　　郭梅亮，中国人民大学财

2、政金融学院博士研究生；徐璋勇，经济学博士，教育部人文社科重点研究基地——两北大学中国西部经济发展研究中心副主任、教授、博士生导师。　　　　净利差(NetInterestMargins,NIM)不仅是商业银行利润的重要来源，而且是衡量商业银行效率的重要指标(Demirgiiu－Kunt,1999)，越来越被学界关注。净利差反映金融中介在资源配置中的交易成本，高利差往往意味着效率损失(SaundersandSchumacher,商业银行净利差决定因素的实证探讨　　郭梅亮，中国人民大学财政金融学院博士研究生；徐璋勇，经济学博士，教育部人文社科重

3、点研究基地——两北大学中国西部经济发展研究中心副主任、教授、博士生导师。　　　　净利差(NetInterestMargins,NIM)不仅是商业银行利润的重要来源，而且是衡量商业银行效率的重要指标(Demirgiiu－Kunt,1999)，越来越被学界关注。净利差反映金融中介在资源配置中的交易成本，高利差往往意味着效率损失(SaundersandSchumacher,2000)。在我国利率市场化改革不断深化的背景下，研究净利差的决定因素以及各因素的相对重要性，可以揭示出在不确定的市场环境中影响商业银行存贷款定价的因素，不仅有助于提高商业银

4、行在利率市场上的定价能力并改善经营管理水平，而且也有助于金融监管当局更加全面的了解本国银行业的发展水平，进而实施有效的利差管理，提高监管效率。本文主要从理论和实证两个方面对银行净利差决定因素研究的最新进展进行梳理。　　一、银行净利差的测算　　自20世纪70年代末开始的金融自由化浪潮以来，利率在金融市场中的资源配置作用日益重要，关于存贷款之间的净利差问题也自然引起了学术界的广泛讨论，净利差的定义目前学界并未取得一致看法。①Ho&Saunders(1981)把净利差等同为价差(Spread)或一种溢价(Mark－up)，即等于(利息收入/银行

5、资产)-(利息支出/银行负债)，此后的研究者如Mcshane&Sharpe(1985)，Allen(1988)等也基本遵从了这一界定。但Angbazo(1997)指出，虽然净利差和价差都能反映出银行管理信贷风险和利率风险的能力，但并不完全一致，他认为与spread的计算不同，NIM应理解为(利息收入-利息支出)/生息性资产。Demirgiiu－Kunt&Huizinga(1999)则进一步对事前价差(ExanteSpreads)和事后价差(ExpostSpreads)做出了区分，认为考虑了违约风险的事后价差更适合于衡量银行效率。Brock

6、&Suarez(2000)在研究中更是系统列出了三组狭义和广义上关于净利差的测算公式，经过对比分析后认为，(利息收入+佣金收入)/所有生息资产-(利息支出+佣金支出)/所有生息负债，②更能反映出金融中介的真实交易成本。　　二、银行净利差决定的理论模型　　银行净利差决定的理论模型归纳起来主要有两种：一种是Ho&Saunders(1981)提出的交易者模型(DealerModel)，后经Allen(1988)等扩展并完善；另一种是基于Klein(1971)等基础上的银行公司微观模型(Micro－ModeloftheBankingFirm)。　

7、　(一)Ho-Saunders的交易者模型及其扩展　　的交易者模型(DealerModel)　　虽然Samuelson早在1945就指出了利率波动与银行资产组合之间关系的重要性，但直到1981年，Ho&Saunders系统提出交易者模型的理论框架，这才为此后关于银行净利差决定因素的研究奠定了理论基础。该模型假定银行作为一个风险厌恶的交易商，在一个简单的单期模型中，即使期初设定好存贷款利率，但由于贷款需要的资金和存款提供的资金在时间上存在着不匹配性，这使得银行不得不面临一定的利率波动风险。因此，银行必须在满足流动性的基础上，选择恰当的存贷款

8、利率来减少由于存款供应与贷款需求不匹配而带来的损失，以实现效用最大化。其模型经推导得出如下形式：　　　　其中，s表示净利差，a和b是对银行为公众提供及时性存贷款服务而面临利率风险的补偿。第一部