后金融危机时代下的世界经济形势（下）

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1、杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net后金融危机时代下的世界经济形势（下）王俊宜北京大学经济学院国际贸易系教授二、美国的经济周期评述2012年的世界经济形势。2012年经济形势先讲这么几点：首先一点，就是世界经济发展状况受谁的影响最大？受美国。为什么受美国的经济影响大呢？美国现在GDP占全世界GDP的总量占26%左右，它一年的GDP的总产值是15万多亿美元，但是美国经济里面大家要搞清楚，所以你看了今天的形势就想到将来的状况，美国的经济里面有周期，美国经济发展里面有周期。大家看从1854年开始到2009年154年当中美国经济经历了33个经济周期，每个经

2、济周期的差异很大，不同，都完全不同，每个经济周期都不同，但是为期最长的是1873到1879年他在危机时间持续了65个月，五年多的时间在危机当中，最长。而影响程度最深刻的是29-33年，32年的美国开始走出来的，世界到33才走出来，所以一般就说29、33年的危机，影响最深，这就是在二战前。第二次世界大战以后，大家看美国经历了10个周期，48、49一次，53、54、57、58，第二次世界大战的周期和战前的周期有什么不同？危机的衰退的时间比较短，一般都是一年左右，11个月到12个月一年左右，两次比较长，一个是73年、75年。73年世界进入一个什么时期？滞胀时期，所以它这次时间比

3、较长，73、74、75三年。第二个是2001、2003年时间比较长，为什么？2001年3月美国经济进入衰退，在第二次世界大战以后一般都是一年，它应该2002年2月份、3月份走出来，结果没走出去。什么原因？9•11，就是2001年的9月11号，为什么它影响它呢？全世界的投资过去认为美国是最安全的地方，全到美国去投资，日本对外投资46%是投资到美国，它觉得美国是最安全的地方，结果9•11认为美国是最不安全的地方，很多国家都不撤资，这么一来2002年的2、3月份它没走出来，一直到2003年第三季度才走出来。什么原因？主要是2002年的10月份开始揭露美国的四大公司财务丑闻，明明

4、亏损结果做假账还盈利，它的股票还在猛涨，结果从2002年的10月份安然公司做假账不曝光开始抛股票，股票市场一下跌结果2003年的二月份都没走出来，到第三季度才走出来，除了这个都是一年左右。杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net下面有一个问题，为什么第二次世界大战以前他的危机都很长，有的经历五年多，有的经历四年多，为什么第二次世界大战以后一般都是一年左右，什么原因？主要是第二次世界大战以前它是自由市场政策，自由市场出现危机以后让市场自己去调节，它是生产过剩了，大量东西卖不出去，在这种情况下是供大于求，它出现危机以后把小麦烧掉，破坏生产，使得供给能力慢慢

5、吸引比较低下的需求，这么来调节它，让市场自动的调节，所以这个时间很慢。第二次世界大战以后因为凯恩斯主义，财政政策、货币政策同时来调节，所以缩短了它的时间，就是政府的干预，所以就是大概一年左右。全世界受它的影响，所以08、09年并不是终结，以后还会出现这种状况，所以这就是第一点。第二点世界经济增长率看出美国的影响来，所以哪一年世界经济增长比较低？01年，02年没走出来，到03年才出来，完了以后又到08年、09年一个负增长，这受美国经济周期的影响，世界增长率就出现这个坎。三、从次贷危机到主权债务危机第三点从次贷危机到主权债务危机。次贷危机是07年爆发的，我就想问你们什么叫次贷

6、危机？这个很简单，就是美国的房屋抵押贷款市场形成两个层次的市场，一个叫做优惠市场，一个叫做次级贷款市场，这两个层次的市场按照你借款人划分，借款人如果收入高，收入稳定你的信誉好，你就可以买房子就可以到优惠市场去抵押贷款借钱，如果借款人的收入低，收入不稳定，信誉不好，你不能到优惠市场借钱，你就必须到次级贷款市场借钱。这两个市场的差别在什么地方？次级贷款市场的利息率一般来说平均来说比优惠市场的利息率要高2%到3%，这就意味着在美国越是穷人，你借钱越难，而且借钱的成本越高，所以这就是首先它是两个层次的市场，他们的差别就是次级贷款市场的利息率通常比优惠市场高2%到3%。杭州精英在线

7、系列课件http://www.jy365.net怎么爆发次贷危机？也就是2003年的第三季度美国走出衰退以后经济开始增长，增长一直到2006年，2003年的第三季度一直到2006年的第三季度经济在增长，经济在增长房地产的价格也在上升，房地产的价格上升在这一段时间里面房地产的价格上升了50%，房价上升的时候都干嘛？都去炒房，在美国这些国家都是炒房，有钱人炒房，律师炒房，医生炒房、教师炒房，谁都炒房，没钱的人也炒房，为什么他也炒房？因为房价在涨，即使我是低收入，不稳定我也去炒，在这个买了房子完了我分期付款，但是我只要房子涨了以后马