中石化财务管理目标实践探讨

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1、中石化财务管理目标实践探讨[]现阶段我国国有企业的财务管理目标为社会价值最大化，中石化作为国企巨头，在实践当中更应起到表率作用。本文从企业价值跟社会责任两方面入手，对该企业财务管理目标进行相关研究。　　[关键词]财务管理；中石化；社会价值　　从世纪之交的大重组以来，在中国经济快速发展和进一步深化市场经济体制改革、对外开放程度不断扩大的推动下，中国的石油产业克服种种不利因素，率先在全球金融危机中走出低谷，已成为世界炼油工业的一道闪光的独特风景线。中石化积极推进资源、市场、一体化、国际化、差异化和绿色低碳战略，生产经

2、营持续增长，勘探及开采板块增加境内油气产量，炼油板块满负荷运行增产成品油，营销板块努力提高经销总量，化工产品产销量稳步提高。本文认为，大型国有企业中国石油化工股份有限公司，更应该将社会价值最大化作为财务管理的目标，才能确保现代企业在激励的市场竞争中得以生存和发展。　　一、财务管理目标　　现阶段国有企业财务管理的目标，完全可以理解为社会价值最大化。作为企业的一种经济性权利，无论是处分和收益，还是使用和占有的权利，企业法人财产权必须要做到明晰化，并实行人格化管理。作为世界第三大炼油公司，中石化积极推进资源、市场、一体

3、化、国际化、差异化和绿色低碳战略，虽然其已经完成了股份制改造，但是国有股、法人股的比重相当高，董事会内部绝大部分董事代表的都是国有资产，监督和权力制衡机制极易失效，从而使得整个集团极可能面临风险失控的情况。作为一个综合目标，社会价值最大化其实就是使得消费者能够满意、投资者从中获益、产业持续稳定发展、国家利益得以保证，最终形成市场力量多方博弈的结果，让企业自发按照市场经济规律办事，为我国大型国企的持续发展提供制度保障。在当前变革的关键时期，财务管理的相关决策是否科学有效，必须要以坚实的基础理论和科学的实证分析为依据

4、。　　1．公司价值。假定公司的价值为，则按照贴现现金流量方法（DCF），则可以用下面的公式表示：。其中折现率是用来表示，预计的自由现金流是用来表示，它主要反映投资者的预期回报率，也就是可以表示为企业风险的资本成本。从公式来看，有三个基本因素能够影响企业的价值。（1）风险。由于未来经营的不确定性，决定公司的风险，其大小的度量是贴现率用来表示的。由于国有企业管理人员的财务相关管理知识严重缺乏，利润是其单一的追求目标，基本上没有风险意识，在进行可行性判断的时候，不管是对长期的投资方案，还是对短期的投资方案，衡量标准通常

5、取决于预计利润率，对于投资回收期更加注重，货币时间价值和风险价值大多没有被考虑进去，占领市场的时机经常性被延误，最终许多项目由于资金不足，致使虽然上马后，但却失去竞争的优势，亏损自然是无法被避免。国有企业的日常财务收支经常处于两难境地，一方面被流动资金短缺所严重困扰；另一个方面却因企业亏损大量抵消资本金，而由于流动资产的资金基本上都来自负债，造成还本付息的压力非常巨大，流动资产的变现能力极弱，内部结构不合理，甚至导致一些企业资不抵债、濒临破产。假定公司的加权平均资本成本为，则贴现率表示期望得到的最低报酬率，则根据

6、估值公式，如果风险越大，则公司价值越小，贴现率就越高。（2）增长。股东大会、董事会、经理和监事会作为四个不同的主体，分割了现代国有企业的财权。其中前两个属于出资者主体，但在经理以下，又分为多个财务主体，如信用管理员、财务计划员、现金管理员等等。只有坚持国有企业财务主体的多元性，在确保整体性的前提条件下，才能使得国企的财权分工合理、责任明确，既能保证放手理财，又不失去法人的最终控制，从而使得在利益关系上推动与约束并存。因此公司的价值取决于未来的一系列自由现金流，当然也由当前的盈利水平所决定，未来的公司增长，对公司的

7、价值有着重大的影响。（3）当前现金收益。企业创造自由现金流的能力，也就决定了公司的当前现金收益，现金收益越大，则公司的价值越大，其当前的经营盈利能力则越强。用增量资金调整现有的资产与资本结构，扩大现金收益，主要做到一是调整现有的存量资本，通过资本运营战略开拓增量资金，不断优化企业资本结构。二是借助金融业的发展使企业融资渠道多元化，灵活运用多元化的融资工具，积极扩张改变资本结构。三是用增量资金激活现有资产重组，优化企业资产结构。四是通过中介机构，把对国企的部分负债，转化为居民或非国有经济等主体的债权，从而使得财务压

8、力极大缓解，资本结构不断优化。五是进行资产结构调整，遵循抓大放小的原则，坚持做到具体问题具体分析，认真坚持科学发展观，做出符合实际情况的正确决策。　　2．企业社会责任。企业社会责任是指企业以经营管理的力量推动自身与各利益相关者的和谐互动，实现环境保护、社会发展和经济利润等目标的有机统一，达到社会、环境、经济与企业的可持续发展。它不但反映了企业对社会的奉献，更是作为促进企业