商业银行创新资本补充渠道的国际比较及对中国的启示

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1、商业银行创新资本补充渠道的国际比较及对中国的启示　　：次贷危机至今的较长时期内，全球银行业处于去杠杆的进程中，中国也不例外。对于国内银行面临巨大的资本补充压力，基于先易后难原则，中国监管部门推动商业银行发行优先股和减记型次级债，以供银行补充资本之需。文章在总结国际创新资本工具市场经验的基础上，对中国银行业的资本缺口、发行优先股和减记型次级债的路径进行情景模拟，并就不同资本工具对商业银行的影响进行对比并给出相应建议。关键词：创新资本工具；优先股；减记型二级资本债券巴塞尔协议Ⅲ出台之前，为进一步提高资本充足率，中国商业银行在加大利润留存以增强内生资本补充能力的同时，

2、还通过非公开增发普通股、发行次级债等方式拓宽资本补充渠道。自2012年12月中国银监会颁布《关于商业银行资本工具创新的指导意见》，中国商业银行转而积极推进各类新型资本工具用以补充各级资本，从而优化资本结构，增强风险防范和自我发展能力，为新时期的经营转型提供坚实基础和动力。一、中国银行业创新资本工具的必要性及新近进展根据中国监管部门关于商业银行最低资本要求过渡期安排的规定，自2013年起，中国大型商业银行分6年逐步达到一级资本充足率9.5%、资本充足率11.5%的最低资本要求，股份制银行达到8.5%、10.5%的资本要求。截至2012年底，中国商业银行的核心资本充

3、足率为10.6%，资本充足率为13.3%。而2013年上市银行半年报显示，16家上市银行平均核心资本充足率为9.43%（不包括浦发银行），较上年下降1.17个百分点。加上旧式次级债将分10年减记、最终退出市场的威胁，若无新的资本补充方式，资本充足率将呈现下降趋势，中国银行业将面临较大的资本补充压力。1.依据新资办法中国银行业资本充足率仍然偏低。自2013年一季度起，中国商业银行资本充足率相关指标调整为按照《商业银行资本管理办法（试行）》（以下称新办法）计算的数据，与历史数据不直接可比。新的计算口径更趋严格，例如，核心资本增加了其他无形资产扣减项，新增操作风险资本

4、要求，对合格资本工具采用更严格定义，对信用风险权重进行调整，取消市场风险计算门槛等，使得新计算的商业银行资本充足率水平总体下降了0.6个百分点～0.8个百分点，大型商业银行平均下降0.3个百分点～0.5个百分点。2.情景模拟显示中国银行业面临较大的资本缺口。目前中国银行业的资本水平和资产质量尚好。2013年一季度中国商业银行的资本充足率为12.28%，核心资本充足率为8.78%。但如果基于以下四个假定进行测算，则银行资本缺口巨大。一是假定商业银行未来资产负债规模的扩张速度放缓，年增长率降至20%左右，且加权风险资产增长速度与此相当；二是假定商业银行的不良贷款率每

5、年反弹50个BP～100个BP；三是假定商业银行未来净利润的年均增速降至10%；四是假定商业银行分红比例下降至35%。经测算可得，如果按照核心资本充足率9.5%、总资本充足率11.5%的标准，则中国银行业将于2016年出现资本缺口约3000亿元，2017年资本缺口将逾1万亿元。若加入逆周期资本要求1%，按照核心资本充足率10.5%、总资本充足率12.5%测算，则核心资本缺口在2014年即高达3684亿元，且同年将出现总资本缺口约2000亿元；2017年总资本缺口将高达约2.5万亿元。由此看来，中国银行业迫切需要新的资本补充渠道。3.充足的资本有助于商业银行的可持

6、续稳健发展。新办法颁布以来，中国对银行业创新资本工具的研究和实际应用尚处于起步阶段，监管部门积极推进创新资本工具取得了一定进展。（1）优先股的发行在法律限制上有所突破，且在审批程序与合格标准、发行额度、发行方式、发行条款等问题上逐步明朗化；（2）永续一级债对银行意义重大，但期限问题难以在短时间内得到解决；（3）二级资本债券已试点发行成功，目前已有更多银行的减记型二级债发行申请通过审批。根据监管导向，中国银行业的新一轮再融资计划不断涌现。例如，2012年银行业发行2078亿元次级债，其中农业银行500亿元、工商银行200亿元、建设银行400亿元、中国银行230亿元

7、，中信、光大、招商、浦发等银行404亿元，以及其他城商行、农商行等344亿元。2013年，工行和中行先后公告将发行600亿元减记型合格二级资本工具，建行和农行分别公告将发行600亿元和900亿元减记型合格其他一级、二级资本工具。持续的资本补充压力使得我们不得不关注国际市场中，资本工具创新的新路径和新特征，为中国银行业走上相似道路提供借鉴。二、资本工具创新的国际比较与市场经验次贷危机之前，国际银行业的资本充足率维持在13%以上，但仍未能有效抵御危机，故危机后至今，银行业持续处于补充资本和降低杠杆的进程中。海外市场符合监管要求的新型资本工具发行探索日渐踊跃。我们对优

8、先股和减记型二级资本债券