试论我国证券市场存在的风险特征与应对措施

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1、试论我国证券市场存在的风险特征与应对措施摘要：中国证券市场作为中国经济体制改革的重要工具和载体，诞生于中国经济从计划体制向市场体制转轨的宏观背景之下，已经成为社会主义市场经济框架中一个不可或缺的组成部分。本文主要对我国证券市场存在风险的特征与应对措施进行了简单探讨，可供大家交流。　　关键词：证券市场；风险特征；应对措施　　证券市场在国民经济中的地位和作用越来越重要；而风险问题始终是金融领域的核心问题。国际经验和国内的实践表明：证券市场具有很大的风险，它如同一柄双刃剑，既能对经济发展发挥积极的推动作用，也可能给经济生活带来严重的负面影响。纵

2、观证券市场的发展历史，风险始终与其相伴。下文主要对我国证券市场存在风险的特征与应对措施进行简单探讨，可供大家交流。　　一、中国证券市场风险的总体特征　　证券市场风险是指由于影响证券市场价格波动的因素发生变异，引起证券市场价格非理性波动，从而使市场参与主体蒙受损失的可能性。证券市场风险可划分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指处于同一市场中的所有证券市场共同面临的、由整个经济或者政治形势的变化所造成的风险。非系统性风险则是指存在于个别证券的、由某一个行业和企业的自身因素所带来的风险。　　系统性风险有两个特点：一是证券价格波动对所有投资

3、者都起作用，二是投资者无法通过投资组合方法消除系统性风险，投资者规避系统性风险的手段主要是采用同一交易品种在相同时间内的反向操作技术，即风险对冲是降低系统性风险的主要方法。非系统性风险有三个特点：一是由特殊因素引起的，二是只影响个别证券的收益，三是可以通过投资多样化来规避。　　目前，中国证券市场不仅具有成熟证券市场所具有一般风险因素和证券市场发展初期的特殊风险因素，更具有一定的体制性风险因素，具体表现在以下几个方面：　　（一）中国证券市场价格波动剧烈。　　证券市场价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，任何减少供应和资金增加的因

4、素，将导致价格是上涨的的变化，反之，任何增加供应或减少资金流入的因素，将导致价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对市场价格的变化起到越来越大的作用，这就使投资市场变得更加复杂；更加难以预料。　　（二）中国证券市场上市公司存在的问题加剧投资风险。　　中国的上市公司普遍质量不高，投机价值远远超过了投资价值。　　这其中既有体制上的原因，也有人为的原因。　　首先，中国许多上市公司并没有建立起真正意义上的现代企业制度，保留了旧体制的不少缺陷。　　其次，上市公司发行股票动机不纯。　　第三，欺诈广大投资者。上市公司通过做假账来美化自己的

5、业绩。　　第四，国有股权的主导地位和所有者缺位。　　中国证券市场信息公开化程度低，信息披露不完善。目前，中国上市公司信息披露中主要存在以下的问题：（1）信息披露非主动性；（2）信息披露的随意性和不规范性；（3）信息披露的滞后性和不连续性；（4）信息披露的虚假性。　　（三）中国证券市场的监管不足。　　实行监管的目的，就是要减少市场摩擦，降低交易成本，防止垄断、操纵市场和欺诈行为的发生，减少市场风险，维护市场秩序。证券市场是一个需要实行监管的市场。然而，过紧的监管会引起市场参与的减少，抑制市场活跃度和创新概念的推出，增加交易成本。而过松的市场

6、监管则会纵容欺诈行为和市场操控，损害投资者。我国证券监管者的问题体现在：第一，监管理念与市场要求存在偏差。第二，监管体制尚未健全，行业自律作用未能充分发挥。　　（四）中国证券市场对投资者缺乏保护机制。　　成熟市场对投资者保护主要有三个途径：第一，投资者教育机制。通过对投资者持续的证券市场基础知识、法规交易和风险教育，帮助投资者熟悉市场、认识规律、增强自我保护能力。第二，投资者诉讼机制。投资者可以通过集团诉讼等方式，对任何做出虚假信息披露的公司及其董事提起诉讼，并较易得到赔偿。第三，投资者赔偿机制。从提高投资者入市的积极性和构筑防范系统风险

7、的缓冲机制出发，成熟市场和许多新兴市场一般均设有赔偿金，使投资者因第三方市场风险带来的损失可以得到有效赔偿，　　目前，我国投资者教育工作还刚刚开始，投资者诉讼机制和赔偿机摘要：中国证券市场作为中国经济体制改革的重要工具和载体，诞生于中国经济从计划体制向市场体制转轨的宏观背景之下，已经成为社会主义市场经济框架中一个不可或缺的组成部分。本文主要对我国证券市场存在风险的特征与应对措施进行了简单探讨，可供大家交流。　　关键词：证券市场；风险特征；应对措施　　证券市场在国民经济中的地位和作用越来越重要；而风险问题始终是金融领域的核心问题。国际经验和

8、国内的实践表明：证券市场具有很大的风险，它如同一柄双刃剑，既能对经济发展发挥积极的推动作用，也可能给经济生活带来严重的负面影响。纵观证券市场的发展历史，风险始终与其相伴。下文主要对我国证券市场