社会资本对企业融资决策的影响分析

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1、社会资本对企业融资决策的影响分析：我国企业尤其是中小企业融资难问题已经成为制约企业发展的瓶颈。社会资本概念的引入为这一问题的解决提供了新视角。本文考虑社会资本中隐含信任、X络集合、声誉积累以及组织资本对企业融资决策的影响，分析一个地区的整体社会资本水平是否会影响企业融资的成本及融资结构，以此来研究社会资本对公司融资决策的影响机制，希望能为政府部门解决融资难的问题提供新的思路。　　关键词：社会资本；融资成本；融资结构　　：F275：Adoi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.06.22：1672-3309（2012）06-57-02　　企业融资理论是现代

2、财务的核心内容之一，其主要内涵是指企业各项资金的、组合以及相应的关系。以往学者对融资决策影响因素的研究主要集中在宏观经济环境、金融环境、法律环境和企业内部环境，基本上沿袭了新古典经济学“社会化不足”的研究范式，只关注正式经济制度对企业融资决策的影响，忽视了非正式制度的考虑。处于转型与新型市场中的中国企业，面临着特殊的社会环境，因此在研究企业融资决策时，除了要考虑市场和法律的影响外，社会资本的影响不容忽视。社会资本作为有利于促进集体行为的规范与信任X络，是文化、非正式制度的延续。社会资本概念的引入为探讨非正式制度因素对企业融资决策的影响提供了新视角。　　一、社会资本的概念　　社会资本是

3、个社会学概念，最早由法国社会学家Piere　Bourdieu引入社会学领域。他认为社会资本是与经济资本和文化资本对应的3种基本的资本形态之一。其后Coleman和Putman对社会资本理论进行了发展，建立了社会资本理论框架。根据Putman（1993）的定义，认为社会资本作为类似于道德的经济资源，是社会组织的特征，例如信任、规范和X络，它们能够推动协调的团队行动来提高社会的效率。因此，社会资本主要体现在相互依赖、互惠互利、公民心和社会关系等方面。Nahapiet和Ghoshal（1998）把社会资本定义为“嵌在个人或社会个体占有的关系X络中，通过关系X络的实际或潜在资源的总和”，并且

4、区分了社会资本的3个基本维度，即结构维度、关系维度和认知维度。美国杜克大学社会学教授林南（2002，2005）以“嵌入性”思想为基础，将社会资源理论和社会资本理论相融合，并将社会资本定义为从社会关系X络中所获取的资源，从而使社会资本在获取和动员嵌入性资源上的工具性效用得到重点关注。　　随后，经济学家将社会资本概念运用到经济学领域，将制度因素、价值判断和文化影响等纳入到经济学的分析框架中。许多未被考虑但事实上影响经济发展的因素也随着社会资本的应用进入了人们的视野，突破了传统分析的局限，拓展了现代经济发展的研究视角。社会资本在促成合作和交易、降低交易成本、保证各项制度良好运作、提高其他资

5、本效率中起到了关键作用。大量的实证研究也表明，社会资本的投资对地区经济发展、金融发展具有积极的作用。　　二、社会资本对经济发展的作用机制　　社会资本对经济发展的作用机制被认为是通过信息的分享、互利互惠的集体行动和决策制度来实现的。社会资本通过增进群体之间的信任水平提高经济效率，从而对经济发展产生影响。在社会资本水平高的社会中，人们彼此之间信赖度较高，人们更愿意相信彼此之间的诺言。由此可见，信任是社会中最重要的综合力量之一。普特南最先发现社会资本水平与经济发展之间存在着高度的相关。他认为社会资本水平高的地区能够更好、更快地适应社会、经济和政治环境的变化，更有利于促进经济的发展。　　社会

6、资本的作用主要体现在其可以提高社会诚信水平，并进而促进人们相互间的合作。从社会资本的规范性来看，它构成了对现实世界的价值判断，从而使它成为一种节约信息的手段。此外，由于人际间的信任、互惠和合作等道德规范能够带来一定的社会效益和社会价值，使得社会资本又具有一定的增值性。社会资本对经济发展的作用可以归纳以下两个方面：　　第一，减少信息搜寻成本和交易成本。在社会资本水平比较高的社会里，人与人之间的信任度比较高，能够及时有效地获取有用的信息，缓解信息不对称、不完全的情况，从而减少人们在经济活动中的违约成本和交易成本，提高交易效率和经济运行效率，促进资源有效配置和经济增长。　　第二，节约正：我

7、国企业尤其是中小企业融资难问题已经成为制约企业发展的瓶颈。社会资本概念的引入为这一问题的解决提供了新视角。本文考虑社会资本中隐含信任、X络集合、声誉积累以及组织资本对企业融资决策的影响，分析一个地区的整体社会资本水平是否会影响企业融资的成本及融资结构，以此来研究社会资本对公司融资决策的影响机制，希望能为政府部门解决融资难的问题提供新的思路。　　关键词：社会资本；融资成本；融资结构　　：F275：Adoi：10.3969/j.issn.1672-3309（x