融资租赁视角下我国中小企业融资模式探究

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1、融资租赁视角下我国中小企业融资模式探究一、融资租赁概述　　“融资租赁”是由英文“finance-leasing”翻译过来的，因此在经济学上“融资租赁”，或者“金融租赁”。各国对融资租赁尚未形成统一的定义，我国学术界对融资租赁比较一致的定义为：融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以为其融资为目的的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁物件长期出租给该承租人使用。　　从经济特征层面分析，融资租赁是一种以资金为纽带以物为载体的商业资本、产业资本和金融资本相结合的信用活动。侧重于中长期设备的融资，一般以承租设备本身作为担保，不需额外担保和抵押。承租人在合约

2、签订后，原则上不得解除租约，但对制造商提供设备的质量与技术条件不予担保。承租入负责检查并代出租人接受制造商提供的设备。承租人在租约期间分期支付租金，而租赁物的保养也一般由承租人负责。融资租赁租约期满，承租人对租赁物有留购、续租和退租三种选择。从法律层面上说，融资租赁法律关系极为复杂，涉及两个合同、三方当事人，且出租人与承租人在法律关系上表现为双方权利义务关系的非对称性。租赁物的所有权实质上是一种信用关系的载体，而非单纯的民事权利。　　二、融资租赁在中小企业融资中的优势　　（一）有效降低信息不对称程度　　融资租赁降低信息不对称的程度的意义在于降低资金提供者的信息

3、管理成本，既提高了资金收益，又能降低企业融资的门槛。首先，出租人所需承租人的财务、经营等信息比较容易取得，出租人在对这些信息做出分析后，就可以决定项目的可行性。其次，租赁合同对租金及期限的特殊规定比较灵活，可以有弹性。相比于银行贷款，融资租赁给财务基础较弱的中小企业减轻资金流动性的压力，减少到期不能偿付的风险。租金按期支付构成对企业的硬预算约束，一但企业不能按期支付租金，出租人就可以及时采取相应措施。再次，融资租赁可降低道德风险。由于租赁设备通常具有特定用途，承租人变更其用途没有任何经济意义。存在的风险可能是承租人变卖设备获得价款，然后从事其他项目的投资，但这

4、种可能性极小，因为承租人对设备只有使用权，变卖设备是违法的。　　(二)拓展中小企业融资渠道　　受多方因素的制约中小企业难以从银行取得贷款，即使通过银行审核，也难以获得全部融资额，而融资租赁是由租赁公司全额支付购物价款，企业可以获得全部的融资额，只需分期偿还租金，降低了融资风险，为那些没有可供抵押的资产、没有完整的信用记录的中小企业，提供了一条现实可行的融资渠道。其次，融资租赁与不同的融资渠道充分合作，多渠道、有重点地为中小企业发展解决融资问题。大型企业有许多处于闲置或积压状态的生产设备，而这些设备正是中小企业所需要却无力购买的，通过融资租赁，中小企业可支付低廉

5、成本获得理想的生产设备，达到融资目的。此外，融资租赁实现表外融资扩大资金，突破资本结构对债务融资的限制，对于需要多种渠道融资的中小企业来讲非常重要。当然，融资租赁业务本身就有直租、回租、转租赁等多种租赁方式，可满足了中小企业对融资的不同要求。　　(三)融资门槛低且运作程序简单、租约灵活　　融资租赁对企业整体资信能力和担保的要求相对较低，审查时并不过多强调承租人的整体资信能力和资产负债率，而更看重租赁物使用过程中产生的现金流是否足够支付租金，这正可规避中小企业整体资信能力较差的劣势，使大多数中小企业都能通过该方式进行设备更新和技术改造。同时，融资租赁手续简单且创

6、造性地将融资与融物合为一体，企业不必等资金足额到位后再进行物资和设备的采购，这大大地节约了企业获取资产的时间。在注重效率的市场经济环境下，融资租赁可以快速高效引进先进设备，加快发展步伐，完成产业升级，帮助企业抓住转瞬即逝的商机，推动中小企业的进步发展。此外。在还款安排上，承租人可以根据自己的资金实力、销售季节性等情况同出租人协商定制付款方式，而不必整笔归还，这正适合中小企业融资要求迅速、资金规模小的特点。　　(四)企业融资成本相对较低　　表面上融资租赁的租金利率要比银行贷款利率高，实际上融资租赁的租金中包括了项目评估和设备选型等前期工作以及设备采购与服务商所产

7、生的费用，若将这些费用计算在内，银行贷款的费用则更高。租金支付方式是在租赁期限内采取逐年分摊的形式，因而具有投资乘数效应，从而降低了中小企业的融资成本。此外，中小企业通过融资租赁方式融资后可以享受国家对于融资租赁的一系列优惠政策，如税收、投资等优惠政策，这实际上意味着其融资成本下降。　　(五)优化中小企业资产结构　　对于一些已经经营一段时间，资产大量固化、沉淀的中小企业来说，融资租赁可以优化其资产结构，具体采用“出售回租”的方法。企业通过“回租”的形式，在不影响日常生产经营活动持续进行的情况下，将其流动性较差的物化资产转变成流动性最强的现金资产，中小企可利用这

8、些现金资产来还债、再投资、资产重组或增