加快推进人民币国际化进程的动因和策略

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1、加快推进人民币国际化进程的动因和策略摘要：全球金融危机后中国政府开始推进人民币国际化，这既有中国的经济基础对人民币国际化支撑能力增强的原因，也有在衡量收益与风险后的理性选择。由于中国的金融市场、金融机构、投资者与监管机构不可能短期内遽然成熟，还不能贸然一步到位全面放开资本项目管制和人民币自由兑换，这决定了人民币国际化宜分步渐进，即从人民币作为跨境贸易结算货币开始，到双边本币互换协议的货币合作，再到资本项目的开放和自由兑换。关键词：人民币国际化；收益与风险；跨境贸易;双边本币互换；自由兑换中图分类号：F820文献标

2、识码：A文章编号：1006—3544(2011)05—0007—03一、全球金融危机对人民币国际化的推动中国由于受制于经济基础还相对薄弱，制度层面上人民币还未完全自由兑换和资本项目未完全开放等原因（目前外资只有通过B股和QFII机制投资中国资本市场），尽管人民币国际化呼吁了多年，但政府层面的实质性动作直到此次全球金融危机之后才推出。当前以美元为中心的国际货币体系的不稳定因素在金融危机中展露无遗，而中国经济的重要性和中国货币的重要性已为世人所公认。作为中国政府应对金融危机的国际金融战略的一部分，人民币国际化由中国政

3、府直接推进，主动权更多地在中国政府自己手里，而更宏大的国际货币体系改革和区域金融合作需要在全球范围和亚洲范围内沟通、协调、博弈和合作以形成集体行动，所以人民币国际化成为中国政府金融危机后着重推进的领域。推进人民币国际化进程的迫切体现在：（1）对巨额外汇储备及其他外汇资产安全性的担心；（2）对目前以美元为中心的国际货币体系稳定性和合理性的质疑；（3）对过去经济增长模式的反思与继续推进国内各方面改革的要求。二、货币国际化需要有坚实的经济基础作支撑按美国学者伊曼纽尔?沃勒斯坦在《现代世界体系》中阐述的观点，一国工农业生

4、产效益的显著优势导致该国在世界贸易的主导地位，进而推动该国对世界金融业的控制，这些优势次第递进。换言之，一国在世界金融领域的优势必然是以其在世界工业与贸易领域的优势为基础的。除了经济实力外，军事实力及基于二者之上的政治影响力对一国在货币体系中的地位有决定作用，不过从长期看，一国货币要在国际货币体系中占据主导地位须有坚实的经济基础作支撑。19世纪中叶英镑成为国际货币体系中的强势货币是基于英国世界第一的经济实力，英国超强的经济实力使英镑成为国际流通领域可自由兑换的世界货币，国际金本位制成为被英国按其自己利益操控的国际

5、货币体系，英国政府根本不理睬任何试图削弱英镑强势地位的国际货币改革建议。伴随日不落帝国在一战尤其二战后元气大伤、国力衰微的是以英镑为中心的国际金本位制的崩溃和英镑的堕落，纵然是雄才伟略、鞠躬尽瘁的伟大经济学家梅纳德?凯恩斯亦无力回天。1944年7月布雷顿森林会议上怀特计划得势是基于美国强大的实力，美元能成为世界货币，和美国当时的地位有很大关系，历经两次世界大战，美国已成为经济、政治和军事上最强大的国家。欧元之所以能迅速占有相当的份额，也正是因为欧洲经济、欧盟经济的规模比较大，至少欧盟成员国之间的贸易往来及投资都使

6、用欧元。日元的国际化终宄难成主要也是因为日本经济本身规模较小，尤其在过去20年中日本经济没有大的发展，人们不愿意继续持有日元，日元货币呈弱势。美元凭借其在世界货币体系中的垄断权、不受国际社会监控的货币发行权以及在全球范围内对铸币税的独享权享受着超过2/3的全球货币特权，但美国的经济实力只占世界总量的1/4,与其目前世界货币地位不相称，实际上没有足够的能力维系美元价值的稳定。当前这种以美元为主的国际货币格局的不合理性在金融危机中暴露无遗，而美元还依恃其国际货币的地位让全世界分担其国内金融危机的成本，世界各国过去经常

7、而今仍在遭受美元贬值的苦恼，各国都有损失，将当前不合理的单一货币体系转变成多元制衡国际货币体系的呼声日隆。根据2010年10月韩国庆州G20财长会议，中国在IMF中的份额有望超越英、法、德，排在第三位，投票权和发言权相应跃升，且中国经济总量已超过日本，跃升全球第二，人民币已具备成为世界货币的经济基础。人民币可考虑通过渐进战略实现国际化，即从周边化到区域化（亚洲）再到国际化，从国际贸易中的结算货币到国际投资领域的投资货币，最后成为各国央行及国际社会的重要储备货币之一，形成美元、欧元、人民币共同发挥制衡作用的新的多元

8、国际货币体系。当然，这条路会很长，进展的快慢取决于中国经济发展的程度。三、人民币国际化的收益和成本分析一国货币成功的国际化需要具备两种关键能力，一是本国货币政策对别国货币政策的影响力，二是本国货币政策承受别国货币政策冲击的定力。一国货币一旦占据世界经济某一制高点，必然会对货币发行国的经济发展起到至关重要的作用，但有一份收益的同时也有一份担当，英美追求本币国际化有其收益，而