中长期激励机制

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1、中长期激励机制参考材料（一）2004年7月内容提要一、中长期激励的方式二、中长期激励方案的实施步骤三、案例分析中长期激励的概念本质上：为了使员工*关注企业的长远利益好处：杜绝短期行为增强凝聚力，提高积极性吸引并留住优秀人才提高企业的决策水平降低股东与经营者之间的代理风险…做法上：将员工利益与公司长期利益挂钩，形成利益共同体。主要形式：利润分享计划员工持股计划（ESOP）股票期权计划（ISO或ESO）员工*：泛指激励计划的受益者，包括高管。当然，通常高管更关注长期性质的激励。员工利润分享计划类似于员工持有“干股”，享有企业分红权。优点：便于操作，对于离职人员的权利处理简单灵活性好，可视需要

2、随时扩大受益范围缺点：规范性差，员工的信任感较差往往被视为短期行为，长期激励效果不明显员工持股计划员工持股计划（ESOP）是指公司内部员工（个人出资）认购本公司部分股份，通常委托公司工会持股会进行集中管理的产权组织形式。ESOP为企业员工参与企业所有权分配提供了制度条件。员工持股计划有多种非标准的做法。员工持股计划的种类股份性质股份来源购股资金来源持有形式收益方式退出机制相关法律注册变更实股大股东转让、增资扩股市场回购现金贷款员工奖金折扣免费赠与个人持有、代表持有、持股会分红、股票转让转让、公司回购公司法(注册时)、交易法规(回购时)、其它需要虚拟股(PS)虚构，按需要配置--个人持有分

3、红、售予公司回购合同法不需要干股按需要配置--个人持有分红补偿，自动失效合同法不需要虚拟股：不是真实意义上的股票，股票只是作为一种计价基础来实现对员工的激励作用。通常通过契约的方式来进行。员工持股计划的特点特点小结：实股：享有股东权益，对应于实有资产，享有表决权长期的、牢固的利益共同体员工的荣誉感、凝聚力强涉及的法律、法规严格，且目前还不完善，操作复杂；可能影响企业上市，需要事先筹划虚拟股、干股等形式不享有股东权益，不享有表决权（可经董事会批准，参与决策）操作简单，基本不影响上市有长期利益，但利益纽带较脆弱，留人作用不如实股股票期权计划股票期权是公司给予员工的一种权利。持有这种权利的员工

4、可以在规定的时期内以股票期权的行权价格（事先约定的）购买本公司股票，这个购买的过程称为行权（Exercise）。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益，行权以后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。股票期权持有人可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。时间股价行权价P0行权日市场价Ptt0t收益股票期权计划（ISO）股票期权的基本逻辑：股票期权提供激励获受人努力工作，实现企业价值最大化公司的股票价格上升获受人行权获得价差收益（注意：价差收益来自公司股价的上升，对于上市公司，标准的ISO成为“公司请客，市场买单”，可大大降低企业的支付风险。）股票期权的类别股票性质股票来源定价模

5、式购股资金收益方式退出机制相关法律上市影响实股--上市注册预留、大股东转让、回购市场、内部现金、贷款差价二级市场公司法(注册时)、交易法规(回购时)、其它--实股--非上市注册预留、大股东转让市场、内部现金、贷款差价/分红回购公司法(注册时)、其它有影响虚拟股票虚构，按需要市场/内部--差价/分红回购、自动失效合同法极少影响虚拟股票期权计划（PSOP）公司性质具体形式定价模式收益方式对上市的影响上市溢价收入型市场型：与市价挂钩内部型：差价--股利收入型--分红--非上市溢价收入型内部型：机构评估、与财务类指标挂钩计算差价股利收入型--分红虚拟股票期权计划（PSOP）操作要点确定获授人范围

6、确定期权额度确定计划实施期限（总体上：长期性，分年度推出额度，分年度执行）确定定价模型每年从利润中提取一定比例的金额，建立行权基金建立薪酬与考核委员会，监督执行内容提要一、中长期激励的方式二、中长期激励方案的实施步骤三、案例分析中长期激励方案实施步骤确定中长期激励的目的和原则调研以选定合适的激励方案：了解企业特点、了解员工对激励方式的倾向。包括阅读公司资料、面谈、问卷确定受益对象范围，测算激励强度（如：股权/期权数量、目标收益等）方案细化，定出制度建立薪酬与考评委员会，建立或调整考评体系评定受益人的相关份额首次执行：签署文件，登记有关权益薪酬与考评委员会监控全过程，并进入下一个循环中长期

7、激励方案实施的关键成功因素公平性：是否做到内部公平激励性：是否是受益人感兴趣的，强度是否合适牵引性：是否能牵引员工产生企业所需要的行为，持续为企业带来长期利益有效的考评体系：包括指标选取、目标设定、检查与反馈等。它是“公平性、激励性、牵引性”的保证，同时也提供一种压力、约束机制内容提要一、中长期激励的方式二、中长期激励方案的实施步骤三、案例分析案例分析1、员工持股计划：联想的成功做法1993年，确定按照中科院占20％、计算所占45％