专题报告（meg）：meg基本面情况概览

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1、目录专题摘要1一、全球MEG产能分布情况3二、国内MEG产能情况4三、MEG进出口格局6四、MEG下游需求情况10五、总结13免责声明14图目录图1:2017年全球MEG产能分布3图2:2017年亚洲MEG产能分布3图3:MEG产能增长情况4图4:MEG供应情况4图5:MEG生产工艺占比5图6:MEG企业性质分类5图7:MEG产能地区分布情况5图8:MEG产能省份分布情况5图9:MEG产量与进口对比7图10:MEG进口来源地分布7图11:MEG进口分省8图12:MEG库存分布8图13:MEG进口利润表现9图14:MEG进口利润季节性表现9图15:MEG内外盘价格走势9图16:ME

2、G出口地区10图17:MEG出口量10图18:MEG下游需求10图19:MEG供应与聚酯需求表现10图20:MEG-聚酯月度供需情况11图21:MEG与聚酯行业负荷率表现11表目录表1：全球MEG主要生产企业情况3表2：2018年国内MEG产能增长情况6表3：2018年后MEG计划投产情况6表4：国内MEG供需情况13一、全球MEG产能分布情况总体而言，全球乙二醇（下文称MEG）行业的分布比较集中。首先，从区域上看，亚洲是全球MEG的生产集中区域，其次是北美地区，二者产能合计约占全球产能的92%。其中，中国大陆、沙特和中国台湾占亚洲产能的66%左右。此外，近年来全球新增的MEG产

3、能也基本集中在亚洲地区。图1:2017年全球MEG产能分布单位：%图2:2017年亚洲MEG产能分布单位：%北美12%西欧5%东欧2%亚洲80%南美科威特4%伊朗6%6%日本新加坡3%3%印度8%泰国马来西亚2%1%沙特25%印尼1%中国大陆33%中国台湾8%数据来源：CCFEI数据来源：CCFEI表1：全球MEG主要生产企业情况（单位:万吨/年）企业地点产能备注南亚台湾35+35+35+70乐天大山韩国25+40东方石化公司中东45+45+50+70+8070万吨装置为新建，Sabic与SPDC合资Yanpet中东38+52+80Sabic和埃克森美孚合资Sabic中东65+6

4、4+60+70科威特中东40+60MEGlobal加拿大35+38加拿大38.5陶氏化学马来西亚38荷兰17美国海湾25+28.5+77美国海湾46Shell加拿大45荷兰15新加坡13+75NPC伊朗10.5+40+40印度信赖印度75资料来源：CCFEI其次，全球MEG产能集中在几大厂家，且主要以国外企业为主，产能总量占据前几位的分别是陶氏化学、Sabic、壳牌等，他们在生产技术、原料方面占有一定优势。二、国内MEG产能情况1、MEG产能增速加快，对外依存度小幅回落中国是全球最大的聚酯生产和消费地，但聚酯生产的两种原料的供需格局却相去甚远，主要原料PTA在国内属于供应充足、自

5、产自销的品种，而MEG的供应却以进口为主。2009年开始，煤制、甲醇制MEG的装置陆续投产后，加快了国内MEG产能的增长速度，自2016年后产能增速出现明显提高，2017年底总产能在829万吨。2018年前三季度，MEG产能增至971万吨，其中包括2017年试车成功后当年未运行的产能约90万吨。根据现有投产计划看，2018年仍有约210万吨的MEG待投产，预计延后的可能性较高，2019年计划投产产能在150万吨。整体看，未来两年将是国内MEG的投产大年，产能增速维持高位。图3:MEG产能增长情况单位：万吨、%图4:MEG供应情况单位：万吨产能产能增速160014001200100

6、0800600400200060%50%40%30%20%10%0%10008006004002000产能产量进口量2008200920102011201220132014201520162017数据来源：CCFEI数据来源：Wind2017年MEG的供需格局有小幅调整，但未有根本性的变化，全年产量609.8万吨，进口875万吨，行业整体负荷偏低在63%左右，进口量同比增长约16%，对外依存度延续小幅回落趋势，较2016年下降约0.75个百分点至58.85%附近。虽然煤制、甲醇制与乙烯制的产品仍在一定技术指标差异，下游聚酯生产以乙烯制MEG为主，导致MEG仍需要大量进口，对

7、外依存度偏高的状态改变有限。但后期新增装置的工艺以煤制MEG为主，随着成熟程度的提升，我国的进口依赖度将继续控制在60%以内。2、生产工艺乙烯制为主，产量分布集中在消费区域国内MEG主要以乙烯制工艺为主，但随着煤制工艺装置的投产，这一比例出现了一些微调。2018年乙烯制工艺占比由原来的63%降至59%，煤制工艺占比由原来的29%升至34%；甲醇制工艺占比则继续维持在7%左右。考虑到我国的能源结构是煤多油少，发展以煤炭为原料制取MEG的路线，对于我国能源的合理利用、减少对石油的依赖