华谊兄弟投资价值分析

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1、题目：华谊兄弟投资价值分析报告摘要：投资价值分析报告是分析一家上市公司投资情况的主要方法之一，是投资商在进行投资决策时的重要依据，受到财经界人士的一致认同。本文利用该种方法来分析华谊兄弟这一影视传媒公司，从而对该公司的投资价值做一个全面、透彻、客观的认识。关键词：华谊兄弟投资价值股票分析上市公司简介华谊兄弟传媒集团（英文：HuayiBros.MediaGroup），创业板股票代码：N华谊300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，华谊兄弟传媒集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司、华谊兄弟电视节目事业有限公司、华谊兄弟音乐有限公司、环球热力兄弟

2、影音文化传播有限公司、华谊兄弟广告有限公司、华谊兄弟国际发行有限公司等。　　2009年9月27日晚，证监会宣布华谊兄弟传媒股份有限公司通过第七批创业板拟上市企业审核，拟发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股；发行前每股净资产为2.22元。（二）基本分析当前国际经济仍在不断下滑，经济形势不那么乐观，全球经济发展方式存在问题，各国财政纷纷出现一些困局且愈演愈烈，金融系统存在去功能化倾向，各国之间贸易战及非贸易摩擦加剧。伴随着外贸红利、人口红利的逐步减弱，中国经济减速是确定无疑的，但是和其他国家不同，中国经济减速的重要原因是经济结构调整和生产要素贡献率的变化,目前中

3、国经济已告别超高速增长期，进入稳中求进、提质增效的中高速增长新阶段。1.行业前景2013年11月召开的十八届三中全会对文化体制改革发展的思路与十七届六中全会一脉相承，指出文化体制改革是全面深化改革的14项重要任务之一，再一次凸显了文化体制改革和文化产业的重要地位。11月，传媒板块整体上涨了11.66%，相对沪深300上涨了8.91%，在29个行业中涨幅排名第三。长期来看，我国文化产业已经进入了快速增长的上升通道，展望2014年，我们仍然看好行业整体的发展机会，认为整体的平均利润增速能够维持20-30%的增长速度，影视、互联网、广告等细分行业的高增长能够持续，随着文化消费的日

4、益升温，影视行业迎来黄金发展期，相关公司的业绩也随着大幅提升“电影第一股”华谊兄弟发布的2013年半年报显示，上半年公司实现营业收入7.48亿元，同比增长66.62%；归属于上市公司股东的净利润4亿元，较上年同期相比增长282.06%；基本每股收益0.67元。  2.SWOT分析优势产业链：三大业务有效整合，协同效应明显运营体系：领先的“影视娱乐业工业化运作体系”公司品牌：品牌价值高。自从公司成立并上市以来，推出了一部部经典的影视作品，受到了大众的一致好评，树立起良好的品牌形象。专业人才：艺人队伍实力雄厚，业内领先的人才培养机制。劣势资金实力不强，融资渠道单一。生产规模：受

5、限于资金实力，国内公司与国外公司相比普遍生产规模相距甚远，业绩难以保障。随着影视业的国际开放程度越来越高，国外大批优秀影片开始进入内地市场，而这些影片无论是是从制作还是投入都给华谊带来巨大的压力。缺乏自身放映渠道：院线影院分账收入达到60%，电影投资仅能获40%票房。机会精品影视剧供给不足，上市融资后，公司将增强生产规模，生产更多的精品影视剧作品电影市场院线、影院无法满足市场需求。因此，加点这方面的投入，一定会带来很好的收入效应。威胁产业政策风险：意识形态属性的重要产业，受监督、管理严格税收优惠及政府补助政策风险：优惠和补助对业绩贡献大，各种优惠到期。盗版风险：侵权盗版短期

6、难以控制商业大片收入波动风险：受制于各种因素票房难以稳定。作品审查风险。在中国内地由于审查制度的存在，所以影视剧目很可能因此而叫停，这种风险必须为我们所了解。3、公司分析（1）定性分析华谊兄弟是国内最大的影视制作及艺人经纪服务企业之一，是国内领先的影视衍生产品运营商，也是国内较早建立集艺人经纪和影视制作与发行为一体的较为完整影视产业链的传媒企业之一。公司的核心竞争优势是对影视、文化资源强大的整合能力，这一竞争优势构筑在“三大业务板块联动”和“工业化运作体系”的运营及管理模式之上。（1）定量分析（一）资产负债结构由上图，我们可以看出华谊兄弟的资产表中流动资产所占比例比较大，企

7、业偿债能力强，同时企业负债中极大一部分是流动负债这也说明了企业偿债压力大。（一）主要会计数据今年上半年，华谊兄弟营收7.48亿元，同比增长66.62%，归属上市公司股东净利润4.03亿元，同比上涨282.06%。然而，巨大的增长大都依赖《西游降魔篇》这一部电影，并且是靠发行获得收入。今年上半年，华谊兄弟由于采取了保底发行的方式获得了《西游降魔篇》大部分收益，其中，票房分账及版权销售收入高达3.9亿元，衍生收入281万元，总收入接近4亿元，超过上半年营收一半以上。但是，华谊兄弟自己投资拍摄的影视剧却表现平平。（二）主