2018年国际金融市场展望

《2018年国际金融市场展望》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、2018年国际金融市场展望　　　　2017年世界经济增速明显提升，无论是发达国家还是发展中国家都实现了超预期增长。展望2018年，世界经济回暖的趋势有望继续保持。根据IMF的预测，2018年全球经济增长率将达到%，高于2008年全球金融危机至今的年均增长率。随着主要经济体劳动力市场改善，物价水平稳步回升，货币政策也逐渐走向正常化，为国际金融市场的稳定发展提供了良好的基本面。不过，一些不利因素的影响也不容忽视，诸如贸易保护主义倾向加强、地缘政治风险发酵等，都可能对国际金融市场造成冲击。下载论文网　　美国经济引领全

2、球复苏，　　金融市场前景总体乐观　　美国经济2017年有望实现%的GDP增长率，随着消费者信心和企业投资的逐渐提升，预计2018年将继续保持良好势头。美联储已表示将继续推进货币政策正常化，初步预测明年加息3～4次，缩表进程也会稳步展开。值得注意的是，美国失业率在2018年可能降至4%以下，由此带来的工资上行压力和超预期通胀将会加速货币政策的正常化进程。而且，2017年以来美联储内部一直充斥着对资产价格过高的担心，也可能加速货币政策回归中性。如果美联储在2018年以超出市场预期的速度加息，可以预见美元将会在外汇市

3、场上由弱转强。股票市场方面，美股估值风险逐渐显现，回报率有所下降。美国自2009年以来已经历了多年牛市，市盈率接近历史高位，但由于2018年货币政策仍支持扩张周期，因此预计股市在短期内仍将保持上行趋势。然而，考虑到美股攀升多年、估值已高，2018年的股市回报率将有所下降，市场调整风险有所增加。债券市场方面，货币政策正常化将带动短期利率上扬，而长期利率变动相对温和，使收益率曲线趋于平坦。公司信用债的利差将会继续收窄，而股市风险上升将增加高收益公司债的收益率波动。　　在货币政策回归正常的宏观基调上，一些新的政策动向

4、、政治因素和突发事件可能给美国金融市场带来风险。特朗普税改最终获得通过，一方面有助于提振总需求、刺激经济增长，企业海外利润回流也将在一定程度上推升美国资本市场；但另一方面也会加剧美国政府债务和财政赤字，对利率形成上行压力，导致企业和家庭融资成本增加，从而对股市和房地产市场产生不利影响。另外，2018年美国政坛存在变数，也可能在金融市场掀起波澜。如果共和党在中期选举时失利或者穆勒调查取得不利于特朗普的进展，都可能使特朗普政府努力推进的经济政策受到阻碍，从而引发金融市场震荡。同时，美国金融市场上新的风险点也可能突然

5、爆发。2017年比特币期货登陆芝加哥期权交易所和芝加哥商业交易所，无疑是美国金融市场最受关注的事件之一。虽然缺乏实际价值支撑，但比特币在2017年经历了高达1700%的价格增长，而比特币期货合约的价格更是一度站上2万美元。一旦巨大的价格泡沫破灭，美国期货市场必将遭受重击，并进一步向股市蔓延，最终可能引发系统性风险。　　欧洲经济逐渐走出阴霾，　　金融市场仍存不确定性　　欧元区在2017年收获了危机后的最佳表现，年度GDP增长率已基本确定可超过2%。2018年欧元区的复苏态势仍将保持，但是恐怕无法达到2017年的增

6、长水平。欧元区经济在2017年有明显起色，很大程度上得益于欧央行持续宽松的货币政策和加速推进的扩表进程。不过，鉴于劳动力市场和产品市场的持续改善，欧央行已经释放了在2018年收紧货币政策的信号，削减债务购买计划将使欧元区经济面临内生性考验。同时，由于通胀尚未达到2%的预期，欧央行在退出量化宽松之前仍将保持低利率政策。在债券市场上，目前欧元区相当部分政府债券的名义收益率仍处于负值，这一背景下欧央行收缩购债计划将给市场带来较大不确定性。股票市场方面，经济温和复苏和货币政策的宽松基调有助于推动欧元区股市继续上涨。特别

7、是相比美股，欧洲股市盈率较低，估值仍有提升空间。外汇市场方面，随着贸易保护主义倾向增强，欧元区巨大的贸易顺差将使其承受一定的升值压力。不过，鉴于欧央行与美联储在货币政策收紧程度方面的实质性差异，欧元相对于美元贬值在2018年仍将是大概率事件。此外，政治因素对欧洲金融市场的影响仍需继续关注，诸如意大利大选、加泰罗尼亚独立等政治事件都可能阻碍欧洲一体化进程，并将悲观情绪带入欧洲金融市场。　　相比之下，英国金融市场将在2018年面临更多挑战。虽然失业率已降至低点，但供给侧乏力的窘况自金融危机以来一直未能好转。脱欧公投

8、后英镑持续疲软导致进口价格走高，由此引发的国内物价上涨和供给侧的持续低迷使英格兰银行的货币政策陷入两难。同时，脱欧谈判仍然面临重重不确定性，对投资者和消费者信心构成不利影响。生产、贸易和投资成本在脱欧后的上涨，也将严重损害英国经济的竞争力。特别是脱欧后英国金融服务业将失去欧盟的“经营护照”，促使不少国际大型金融机构已着手将员工和业务从伦敦迁往欧洲大陆城市，使伦敦作为全球金融中心的地位严