我国股权激励问题分析

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1、我国股权激励问题分析摘要随着市场经济改革不断深入，股票期权制度也正在慢慢成长起来，但是在经济快速发展的同时，我国资本市场上充斥着许多像巨额违规担保、公司财务造假、大股东掏空上市公司等丑闻。因此，本文在关注股票期权制度的优点的同时，也论述了它本身存在的问题和不足，最后根据我国的实际情况提出解决问题的相关对策。　　关键词股权激励财务状况影响　　:F830.91：A　　一、股权激励制度在中国的发展　　伴随着上世纪90年代股权激励在全世界的兴起，股权激励制度在我国也开始出现。我国最早是在上世纪90年代后半期引入了股权激励制

2、度。　　（一）我国企业推行股权期权激励制度的现实紧迫性。　　虽然股权激励在我国企业中先后出现，但因为种种历史原因，我国企业比较着重制度安排。在目前我国《公司法》的条件限制下，实施股权激励制度的许多障碍还没有完全克服，要实行股权激励制度的创新还存在一定的政策风险。但因为下面的原因，中国企业进行股权期权激励制度创新势在必行，所以对股权期权激励的研究在未来还有着非常重要的理论和实践意义。　　第一、跨国公司实行人力资源本土化战略。自从中国加入国际世贸组织以后，跨国公司不断的调整战略，主要是运用两大法宝：构建市场X络和猎取核

3、心人才来制胜中国市场。　　第二、上市公司已经在这方面开始实践。上世纪90年代得中期，许多非上市公司在进行现代企业制度的探讨中，纷纷讨论了公司经营者的持股和公司职工持股的方法，以此来解决传统制度下的代理成本高与经营效率低下的问题。这些制度的革新明显取得了优势，更快速的从上市公司特别是从国有控股的上市公司中获取人力、加快发展，这在生物医药产业及信息产业尤为显得突出。　　第三、激励制度在企业的可持续发展中发挥着重要作用。目前，中小型企业尚未建立股权期权激励，不但存在“五十九岁”现象，更让企业烦恼的是“三十九岁”现象，三十

4、九岁是最容易出现跳槽现象的年龄，但这年龄的核心人才的流失，对企业的影响最大。另外一方面股权期权激励制度具有很高的“退出成本”与“犯错成本”，兼有促进和降低道德风险的双重作用，因而有利于企业的可持续发展。　　（二）我国推行股权期权激励制度的优势分析。　　股权期权激励对提高我国企业综合管理能力有积极作用。股权期权激励是一种创新的、按生产要素的分配的有效的公司治理形式，它对员工进行中长期激励是一种比较有效的方法，详细来讲，在我国现阶段，股权期权激励有以下主要作用：　　第一，能够一定程度化解所有者与经营者之间的冲突，使其利

5、益一致，实现股东权益最大化。第二，能有效避免经营者和优秀员工之间的短期不利行为。第三，充分激发经营者和优秀员工的才能，使其更好的为企业服务。股权期权激励是一种还没有概念化的高额报酬方式式，经营者和员工需要通过自身的努力为企业的发展做出贡献后才能获得。第四，有利于企业代理成本的降低。在委托代理关系下，作为财产的委托人的所有者，首先必须支付给代理人一定的代理成本，包括红利、薪金等显性成本。第五，有利于人才的吸纳。企业的竞争即的人才竞争，我们必须用强有力的措施，吸引招揽方方面面的人才。推行股权期权激励计划就是其中措施之一

6、，充分发挥人才的价值，最大程度地吸引对我国企业有用的与世界接轨、具有创新能力的有用人才。　　二、我国实行股票期权存在的问题与对策　　（一）我国企业推行股票期权激励机制中存在的问题。　　1、企业缺乏股票期权激励所需要的股票。　　目前我国《公司法》的有关规定:上市公司高级管理人员为知悉证券交易信息的知情人员，不得买入或卖出所持有的本公司股票；而二级市场是我国股票期权制度发挥激励作用的重要场所，这样就没有一个合规的操作空间。所以，股票问题成为在我国企业中经营者股票期激励机制实施的一大障碍。　　2、股票期权设计上没有规范的

7、指导。　　在股票期权设计的时侯要考虑下列方面:股票期权激励机制的获益人，即股票期权的授予对象，股票期权的行权期，并且要确定股票期权的执行价格、股票期权的数量、授予时机、考核体系、行权方法等多方面问题。　　3、我国税法上没有相关的优惠政策。　　在许多发达国家的税法中都对如何实施股票期权激励有比较规范的税收政策，这使得税收的优惠能够在企业和个人中得到实现，这有利于股票期权机制的推行。但在我国，现行的税法并没有这方面的优惠政策，而且还规定了经营者在行使股票期权时，有要被征收个人所得税的三个环节，这就减少了经营者的实际收入

8、，加大了激励的成本，不利于股票期权的推广和实施。　　4、我国市场体系还不健全。　　一个相对健全的市场体系是实施股票期权的保证，在不完善的市场条件下，经营者是很难预期自己的股份收益，期权的激励效果就难以发挥。证券市场的不健全、股票市场上股价的波动受到很多因素的影响与制约，公司的经营状况背离证券二级市场价格，股票价格不能够准确地反映企业的价值。经营业绩好的企业，