创新与包容是创业板精神的内核

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1、创新与包容是创业板精神的内核　　　　2009年10月30日，我国首批创业板上市公司在深交所正式挂牌交易。这是中国股市的重大创新与跨越式发展，除了传统的主板之外，我们又增设了自己的创业板。深交所创业板的及时推出，契合了创新型国家建设的历史使命与时代担当。下载论文网　　2011年我国首次颁布小微企业的量化标准，小微企业开始成为国家政策重点扶持的对象。2012年11月党的十八大指出，随着科技进步对经济增长的贡献率大幅上升，我国已经进入创新型国家行列。2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式挂牌，这意味着“新三板”由此前的区域性市场正式向全国统一的场

2、外交易市场转变。创业板（场内）和新三板（场外）两大市场的并存，为我国创新型、高成长、新业态中小企业的发展提供了强大的股权融资机会及财富效应激励机制。　　2014年李克强总理发出“大众创业、万众创新”的号召，推出一批新兴产业“双创”示范基地，引导社会资金支持大众创业。各类创新工场、车库咖啡等新型孵化器犹如雨后春笋，众创空间不断壮大，创业孵化服务不断完善，各类创业孵化器与天使投资、创业投资相结合，投融资模式不断创新。2015年国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确指出：推进大众创业、万众创新，是发展的动力之源，也是富民之道

3、、公平之计、强国之策，对于推动经济结构调整、打造发展新引擎、增强发展新动力、走创新驱动发展道路具有重要意义，是稳增长、扩就业、激发亿万群众智慧和创造力，促进社会纵向流动、公平正义的重大举措。　　2017年10月召开的党的十九大提出，到2035年，我国将基本实现社会主义现代化。到那时，我国经济实力、科技实力将大幅跃升，跻身创新型国家前列。因此，我们必须加快建设创新型国家，因为创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。　　中国创业板的横空出世，极好地抓住了这一难得的历史机遇，创业板也是国家创新体系建设的重要组成部分。八年来，深交所创业

4、板快速发展，上市公司数量已接近700家，总市值达万亿元。尤其是自2016年11月IPO扩容以来，每月审核4批IPO企业，创业板成为最大的受益者，大批互联网概念、双创高成长型、新业态企业纷纷上市，这极大地提升了创业板的创新含金量，同时，创新型国家建设战略也为创业板提供了源源不断、保质足量的上市资源。　　从创业板近三年营业收入及净利润平均增长水平来看，充分体现了创业板公司的创新能力及高成长属性，其中，也诞生了不少创业板明星公司，尤其是投资者及市场给予了创业板公司普遍的认可及较高的估值。2016年虽然股市巨幅波动，但创业板市盈率年内最高仍达到了100倍

5、，2017年创业板年内最高市盈率为75倍，目前创业板市盈率一直维持在55倍左右。由此可见，创业板是A股最有人气的市场，其高估值也表明了创业板是投资者最欢迎、最青睐的市场。　　不过，在总结经验、肯定成绩的同时，我们更要善于发现问题、找出原因、解决问题，让中国创业板获得更快、更好的发展，并逐步缩小与世界第一大创业板NASDAQ的距离。　　一是创业板上市资源需要强大的创新体系支撑。NASDAQ不仅是世界上规模最大的创业板，而且它还是最开放、最包容的创业板。它既拥有境内外最庞大的机构投资者群体，更拥有世界最发达的风险资本（VC，中国俗称风投、创投）和私募

6、股权基金（PE）支持，以及世界最大的高新技术孵化器硅谷作为依托。NASDAQ面向世界高新技术、高成长、新业态、互联网公司，敞开怀抱，兼收并蓄。这一切都为NASDAQ市场提供了源源不断、保质足量的上市资源，这是创业板的生命之源泉、人气之所在，NASDAQ的包容精神也赢得了世界优秀互联网等新业态公司的青睐及世界投资者的认可。不过，中国的“大众创业、万众创新”已经成为全民行动，创新型国家建设正在加速推进，而且成绩斐然，我们相信这一切都将构成中国创业板发展腾飞的坚实基础与制度保障。　　二是创业板IPO标准必须要有足够的创新性与包容性。世界主要国家的股票市

7、场大多区分为主板与创业板两大类别。其中，主板也就是传统的股票市场，它是工业化的产物，同时其IPO标准遵从工业企业标准，而创业板则是迎合新产业、新技术、新业态的新市场，不同于传统主板市场。如果说主板IPO标准更注重公司资产规模块头及现实盈利水平，那么，创业板IPO标准则更注重营收高成长及市场份额扩张前景。实际上，作为传统主板的代表，纽约证交所也在不断创新，学习并借鉴创业板精神，它对新业态公司也开始包容，并与NASDAQ竞争优质上市资源。比如，阿里巴巴不仅是互联网公司，而且更是另类合伙人制度，但纽约证券交易所却完全包容并接纳了它。此外，作为世界最知名

8、的股价指数，道琼斯工业指数（DJIA）100多年来一直保持着工业版的纯洁性，其成分股只接纳工业股，拒绝互联网概念等新业态公司，但近十年来