国内外财务绩效管理理论比较研究

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1、国内外财务绩效管理理论比较研究国内外财务绩效管理理论比较研究国内外财务绩效管理理论比较研究国内外财务绩效管理理论比较研究　　国内外财务绩效管理理论比较研究　　　一、国内财务绩效管理理论研究　　1.财务绩效管理内容研究　　财务绩效管理理论是研究论文联盟资金及其运动规律的理论，具体包括财务基本理论、财务基本方法以及财务管理的应用理论与方法(许文翰，2011)。　　我国著名的财务学家郭复初教授提出了社会主义财务包括国家财务、部门财务和企业财务三层次的观点，并以国家财务论为其理论核心，提出财务机制与财务调

2、控理论。　　我国著名的财务学家刘恩禄教授认为，财务绩效管理理论体系由基本理论和应用理论两个部分组成(刘恩禄，2009)。其中基本理论又包括：经济效益理论、资金时间价值理论、资金保值理论、财务控制理论、财务分析理论、财务公共关系理论、资金运动规律、资金成本理论、财务系统理论、财务信息理论、财务机制理论。应用理论又包括按环节分的财务预测、财务计划、财务控制和财务分析诊断理论。　　　王化成教授在阐述其财务绩效理论结构体系时，以“环境起点论”为出发点，以财务管理假设为前提(王化成，2009)。以财务管理目

3、标为导向，构想的财务绩效管理理论结构包括财务管理基本理论、财务管理通用业务理论、财务管理特殊业务理论以及财务管理的其他领域。　　笔者认为，按照上述财务绩效管理理论的研究，可以把我国财务绩效理论体系划分为两大部分，一是基础理论，二是应用理论。　　2.财务绩效管理的基本理论研究　　a.利益相关理论　　企业目标由股东利益至上发展到关注相关利益者利益，与之相对应的企业财务绩效目标也由股东利益最大化发展到利益相关者利益最大化(谢琼，2010)。企业拥有众多的利益主体，企业利益相关者分为内部利益相关者和外部利

4、益相关者。外部利益相关者有国家、相关企业等，内部利益相关者主要是本企业。这一理论还在不断的完善和改进，但在实际应用中还有待进一步发展。目前企业还不能做到所有利益相关者利益最大化，企业正积极做到最大化内部利益相关者利益，平衡外部利益相关者的利益(王德敏，2009)。　　b.规则与分工理论　　财务绩效管理的规则与分工理论，它涉及到企业的各个层面，是企业惟一的综合价值管理工作。要提高财务绩效管理效能，使企业财务绩效管理发挥出最大功效，首先必须打造一个高效的财务组织(甄进明，2010)。这一目标主要应考虑

5、设计合理的财务部门结构，设置明晰的财务岗位和建立科学的财务组织管理制度，以促使财务组织发挥出最大的效能。　　　a.资本结构理论　　资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是：在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关—MM理论(莫迪利安尼和米勒，2009)。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。　　b.现代资产组合理论与资本资产定价模型　现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1

6、952年马科维茨提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险(马科维茨，2009)。马科维茨因此获毕业论文网1990年诺贝尔经济学奖。还获得1990年诺贝尔经济学纪念奖。　　c.期权定价理论　　期权定价理论是有关期权(股票期权、外汇期权、股票指数期权、可转换债券、可转换优先股、认股权证等)的价值或理论价格确定的理论。1973年斯科尔斯和莫顿提出了期权定价模型，又称B-S模型(斯科尔斯和莫顿，2008)。90年代以来期权交易已成为世界金融

7、领域的主旋律。斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。　　d.有效市场假说　　有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的(黄苏萍，2010)。在这种市场上，证券交易不可能取得经济利益。理论主要贡献者是法玛(法玛，2006)。　　e.代理理论与信息不对称理论　　代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司价值。理论主要贡献者有詹森和麦科林(詹森和麦科林，2006)。信息

8、不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同，即在公司有关人员中存在着信息不对称，这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断(鲁桂华，2008)。　　　三、国内外财务绩效管理理论研究比较　　我国的财务绩效管理体系体现的是财务绩效管理结构总分式、财务绩效管理对象简单的内外部结合、财务绩效管理方法是经验管理、财务绩效管理手段比较单一(Lara，2008)。在借鉴国外先进理论的基础上，要从以下几个方面完善：　　首先，财务绩效管理对象从单一的内外部要素结合过渡到多元的内外部要