中国证券投资基金管理人行为研究

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1、中国证券投资基金管理人行为研究摘要：中国基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本的发展充满忧虑。其中证券投资基金人（指证券投资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。　　中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨雨一路走来。特别是中国证券投资基金管理人行为研究摘要：中国基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道

2、，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本的发展充满忧虑。其中证券投资基金人（指证券投资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。　　中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨雨一路走来。特别是中国证券投资基金管理人行为研究摘要：中国基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本的发展充满忧虑。其中证券投资基金人（指证券投

3、资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。　　中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨雨一路走来。特别是中国证券投资基金管理人行为研究摘要：中国基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本的发展充满忧虑。其中证券投资基金人（指证券投资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，

4、将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。　　中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨雨一路走来。特别是中国证券投资基金管理人行为研究摘要：中国基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本的发展充满忧虑。其中证券投资基金人（指证券投资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。　　中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨

5、雨一路走来。特别是中国证券投资基金管理人行为研究摘要：中国基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本的发展充满忧虑。其中证券投资基金人（指证券投资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。　　中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨雨一路走来。特别是2000年以来，针对证券市场个人投资者众多、投机气氛浓厚等缺陷，中国证券监管部门明确提出超常规培

6、育机构投资者的政策取向，在机构投资者中证券投资基金无疑是目前中国证券市场上最受瞩目的。截至2003年10月，中国证券市场上共有基金管理公司25家，发行54只封闭式基金，50只开放式基金，基金总份额为亿基金单位，其中开放式基金规模为亿基金单位。　　尽管证券投资基金的规模有了长足的发展，在保护中小投资者方面也起到了一定的作用，然而在一个发展并不健全的资本市场上发展起来的证券投资基金也出现了很多问题，证券投资基金管理人在证券市场上的行为表现并不令人满意。2000年以来基金绩效普遍不佳、投资风格趋同、投机行为时有发生。在这些现象和问题的背后，证券投资基金管理人几乎成为所有这些行为的主体，那

7、么如何认识证券投资基金管理人的行为及其制度背景是解决问题的前提。　　　　一、成熟资本市场中证券投资基金管理人的行为特征　　（一）市场化的发起行为　　美国共同基金的管理人是投资顾问或基金管理公司，他们实际管理和经营共同基金的资产，负责基金管理与投资操作。基金（本文专指证券投资基金）管理公司的设立与运行必须符合一定的条件，通过政府证券主管部门的审核并核发相应的执照后，管理人就有了从事基金管理业务的资格。的发起人通常是投资、投资公司、投资咨询公司、信托公司、经纪公司、公司或