《金融风暴》——东南亚金融危机的来龙去脉

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1、《金融风暴》——东南亚金融危机的来龙去脉　　早有预见　　　与两年前对亚洲经济一片赞扬声相反，从去年下半年开始，西方舆论对东南亚各国的经济形势放出各种惋惜和悲观的评论，有的认为“亚洲经济奇迹逐渐褪色”、“经济形势令人失望”；有的则说当年的“小虎”已成了“病猫”，“亚洲虎失去了锋利的牙齿”。日本《选择》月刊认为，美国经济学家保罗克鲁格曼过去指出的亚洲经济偏重于投入型的做法犹如当年苏联的模式，其结果必然造成资源破坏、经济停滞，这个判断现在已经应验了，亚洲虎真的出了问题。　　　国际货币基金组织去年曾向泰国提出警告，它那蓬勃的经济就快遇到麻烦。　　　我国著名经济学

2、家高尚全在今年初就指出，要密切注意国际汇市中游资的动向，提防东南亚货币成为这股投机势力冲击的目标和猎物。　　　泰国“虎”病了　　　泰国的经济曾被称为东南亚发展最块的经济，而现在即使最为乐观的预测，都预言经济恢复将是很缓慢的。泰国官方预测，今年的国内生产总值增长率将低于6％，而1995年的增长率为8．7％。从今年年初起，就有人预言泰国货币将会贬值，泰国企业界将有一批公司被淘汰。　　　全球经济对市场开放的回报是很迅速的，但是对那些准备不充分的市场的惩罚也同样很迅速。对开放市场半心半意以及监察不严是泰国发生金融危机的核心原因，这都是缺乏远见的政治领导人遗留下来

3、的问题。　　泰国去年的出口增长率为零，今年迄今为止经济仍处于呆滞状态，经济发展速度减慢反映出更深一层的问题一一泰国不仅面对新的竞争未能灵敏地作出反应，而且未能提供基础设施和教育来吸引新的投资。　　泰国是怎么陷入这一困境的呢？　　7月14日，印度尼西亚当局宣布，放弃维持其货币与美元之间比价的努力，今后，盾与美元的比价将由市场来决定。印度尼西亚为了支持盾已经动用了大量外汇储备。在听任比价波动的决定发布后，盾对美元的比价立即从2680盾兑换1美元跃至2800盾兑换1美元，而在泰国铢贬值之前，这一比价为2450：1。这就是说，从7月2日以来，印度尼西亚的盾大约贬

4、值了14％。　　在7月21日到25日的一周里，泰国的金融危机进一步动荡。泰国央行入市干预，却毫无用处。到周末，泰铢已跌至今年的最低点泰铢兑1美元的历史位，跌幅达%　　改旗易帜　　尾随泰国实行浮动汇率之后，一贯主张应严格控制本国外汇制度的菲律宾马来西亚和印度尼西亚也纷纷“改旗易帜”，决定放宽本国汇率管制，将传统的固定汇率制度，或变为浮动汇率制，或放宽了本国货币的交易范围。这一举措表明东南亚国家和地区已经逐渐对原来的固定汇率制失去信心。　　东亚经济的高速增长被世界誉为“东亚奇迹”。在高速增长的同时，也积累了大量的问题。这次东南亚金融危机是东亚经济近年来高速增

5、长时积累起来的一系列问题的一个爆发。因此，从这个意义上说，东南亚金融危机对东亚经济的发展道路提出了挑战。　　事实上，近年来东亚经济的增长幅度明显地放慢了。从1995年起，中国香港和台湾省经济相继步入了调整时期，GDP的增长速度大为减缓。从可预见的时期内，台港经济在1997年并无强劲回升。　　南韩的经济在经历了94年和95年两年的高速增长后，由于出口支持乏力，设备投资不足，今年的增长幅度要大大放缓，预计要在1997年后才能有明显的复苏。　　日本的经济受大量的金融呆帐制约，而且近来被野村和山一等公司的金融丑闻闹得沸沸扬扬。因此日本经济即使在“泡沫经济”崩溃后

6、零增长了几年，今年的经济也只能见到复苏的迹象，不可能有强劲的反弹。　　　泰国的经济增长与东亚其他国家的经济一样，从1994年起就出现后劲乏力的迹象。泰国国内的私人消费按现价计算1996年比1995年增长了%，货物和劳务的进口同比增长了%，但是货物和劳务的出口却只增长了%。因此，泰国的出口商品的国际竞争力和劳务的输出正在下降。1994年泰国的经常项目的收支就出现赤字。1995年泰国的外贸平衡出现亿美元的赤字，1996年为亿美元的赤字，增长%。　　　现在泰国的经济增长速度比预期的5—6%低4个百分点，只能达到1—2%。经济增长速度减缓了，气球被吹破了。企业的

7、资金大量被套死在土地上和闲置卖不出去的商品房上。银行收不回贷款，外资对泰国金融的信心产生了怀疑。国际金融市场的投机商于是兴风作浪，购买美元，抛售泰铢。泰国的经济和金融形势就这样一日之间大厦将倾，垮将下来。　　亚洲金融市场专家指出，大力发展直接融资市场如股票市场和债券市场，对东南亚国家的金融形势来说是有利的。因为这样可以减轻东南亚国家对外资的过分依赖，同时也可以提高国内储蓄的利用效率。东南亚国家对外国资本的长期过分依赖是这次金融危机发生的根本原因。　　大多数东南亚国家的货币都是以各种方式钉住美元，泰国也不例外。但是泰国长期以来的国际收支不平衡，使得泰铢很难

8、保持与美元的比率。东南亚国家要么提高本国利率以吸引外国资本来弥补国际收支赤字，要