浅谈虚拟资本和金融创新的关系

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1、浅谈虚拟资本和金融创新的关系：在当前金融全球化浪潮的推动下,随着金融创新的加快，金融自由化程度的提高，虚拟资本的流动速度越来越快，流量越来越大，从而使得虚拟资本的规模不断增大。而虚拟资本的过度扩张和泡沫经济的过度膨胀影响了金融业的稳定发展。本文在讨论了虚拟资本和金融创新的关系的基础上，针对我国发展虚拟资本和金融创新过程中所存在的问题，提出了对策和建议。　　关键词：虚拟资本；虚拟经济；金融创新　　：F014：A：1006-4117（2011）03-0174-02　　　　一、虚拟资本的内涵及类型　　虚拟资本是商业和银行信用过度膨胀，或者信用被过度使用

2、的结果。根据马克思关于虚拟资本的论述，虚拟资本有狭义和广义两种含义：狭义的虚拟资本一般指股票和债券等有价证券的价格。而广义的虚拟资本指的是银行的借贷信用，如期票，汇票，货币存款等；有价证券，如股票和债券；名义存款准备金以及投机票据等资本形成的总称。虚拟资本的含义既代表着有价证券包含的资本价值的不确定性，也包含着所有权归属的不确定性，前者以有价证券作来载体，后者以运用资本的权利作为载体。　　首先，虚拟资本是以实体资本为基础的，没有实体资本和实体经济就没有虚拟资本。比如没有股分制企业，没有发行股票和债券的的经济实体，虚拟资本就不可能产生。其次，实体资

3、本是虚拟资本的利润源泉，虽然通过对虚拟资本的恰当运用可以获得利润，但是它本身不能创造价值，它的利润价值最终于实体经济。同时，虚拟资本还独立于实体资本之外，有着自己的运动规律。虽然虚拟资本来实体资本，但它又独立于实体资本，比如在有价证券基础上发展起来的金融衍生工具，则同实体资本相对立的可能就是几套资本。虚拟资本可以带来正面效应，可以扩大货币资本的积累，促进资本的集中，加速资本的周转；但如果虚拟资本过度膨胀，会造成经济的虚假繁荣，导致经济危机的爆发。　　二、对金融创新的理解　　宏观层面上的金融创新指的是金融市场的创新，金融产品的创新，金融服务的创新等

4、。而微观层面上的金融创新仅指金融工具的创新，各金融机构之间相互转移各金融工具内在风险的新工具，如货币互换，利率互换等；还有能使债权变为股权的新金融工具，如附有股权认购书的债券等。　　三、虚拟资本和金融创新之间的互动关联关系　　虚拟资本和金融创新之间关系密切，总的来说，虚拟资本的发展给金融业的创新提供了条件，而金融创新又反过来进一步促进虚拟资本的发展，二者呈螺旋上升的形式。但是在这个上升的过程中如果二者的关系没有处理好，或者说是有一方出现了问题，那么就会导致整个金融大厦的崩溃，甚至还会冲击到实体经济的发展。　　(一)信用创新为虚拟资本的发展创造了条

5、件　　虚拟资本是随着信用制度的创新而发展起来的。一方面，中央银行可以通过公开市场业务改变银行存款准备金率和再贴现率来调节流通中的货币；银行信用可以创造货币，商业银行利用存款扩张机制来创造货币。此外其它商业银行还可以通过如发行信用卡等方式来增加经济体系中的货币。信用创新为虚拟资本的发展提供了条件，使虚拟资本逐渐脱离实体经济，形成自己独特的运动方式和运动规律，为金融业的创新准备了必要的条件。　　(二)适度规模的虚拟资本可以促进金融业的发展　　虚拟资本对金融业发展的促进作主要表现在以下几方面：　　首先，虚拟资本的发展可以大大提高金融机构的运作效率。虚拟

6、资本的发展催生出了大量的金融衍生工具，改进了金融服务的方式，从数量和质量两方面增加了金融商品和服务的效用，为金融国际化奠定了基础。另一方面，随着电子信息技术的发展，资本的周转速度和使用效率也大大提高，从而使实际货币需求减少，也使流通费用大大降低，资本运用效率的提高使得金融业的信用创造功能得到发挥，从而带来资本规模的扩张，提高金融机构经营活动的效率，产生规模经济，降低了经营成本，从而增加了金融机构的盈利。其次，虚拟资本可以提高整个金融市场的运行效率。按照成思危教授的说法，虚拟资本发展的第四个阶段就是虚拟资本的国际化，即虚拟资本可以跨国进行交易。大量

7、新的金融产品的出现，使各类投资者通够对自己的投资进行多元化的组合，这样能够分散投资者的风险，而且使投资者获利能力也大大提高，从而吸引更多的投资者，提高金融市场的活跃能力，从而提高运作效率。第三，虚拟资本的出现，在各种新型的管理理论，管理技术和管理模式的推动下，加之电子信息技术的发展，大大提高了金融产业的经营管理水平，增加了金融产业的可持续发展的能力。　　(三)金融创新可以优化资本的配置，提高经济运行效率　　随着股票，债券，期权等金融衍生工具的发展，企业的融资渠道也变得多元化，也为企业规模的扩张提供了有力的资金支持，促使大量的闲散资金转化为生产经营

8、资金。在资本市场上，货币所有者通过购买有价证券找到了一条使自己的货币资本保值增值渠道，而企业则找到了使自己能直接融资的渠道，通过把货币所