2004年全球金融监管综述与趋势展望

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1、2004年全球金融监管综述与趋势展望　　2004年全球金融体系发展相对平稳，市场监管相应处在动态的调整与改进过程之中，其中影响最为深远的代表性进展，就是巴塞尔新资本协议的正式发布，这会对各国金融监管产生深远影响，帕玛拉特、北电网络等市场丑闻使各国和地区相应调整其金融监管框架。秉承国际金融监管近几年的趋势，合作、效率、稳健、透明成为2004年国际金融监管鲜明的特征。　　　　　一、2004全球金融监管发展总体特征　　形成强化各金融领域监管合作的模式。金融市场的发展趋势表明绝对的集中管理和分类管理都不能完全适应金融监管的需要，一种介于两者之间的不完全统一的监管框架正在逐渐形成。对过于分散的监

2、管权力进行适当集中和加强各监管机构之间的协调是各国2004年金融监管的显著趋势。如意大利政府将在中央银行、股资监管委和国家垄断局等相互独立的金融监管机构之间建立“常设协调委员会”，以最大限度保ね蹲收叩睦妫朔壳凹喙芊稚⒌娜毕荩壳耙獯罄募喙芸蚣芟喽苑稚ⅲ饕逑衷贑onsob对证券业、意大利银行对银行业、Isvap保险监管会对保险业和Convip对养老基金的监管独立。）；法国则新成立了金融市场监督机构（AMF），主要任务是保护储蓄，向投资者提供信息以确保股市的良好运作，并参与监督控制欧洲和国际股市；日本的金融革新计划里建立金融服务局以加强对银行、保险、证券公司进行全面监管的重要作用。

3、事实上，在大多数国家，监管机构之间的合作都通过某种正式渠道得到加强而推动了维护金融稳定的合作，这种安排涉及所有参与维护金融稳定的当局，包括财政部、中央银行和各监管机构，合作的形式一般包括成立金融稳定委员会（如奥地利、比利时、德国、爱尔兰和英国）或相互之间签订谅解备忘录（如法国、瑞典和英国）。这种趋于不完全统一的集中与协调无疑是与渐趋混业的市场特征相一致的。　　　金融监管更为强调区域性的沟通与合作。安然事件、北电网络丑闻的发生表明现代金融机构的业务深度交叉已经危及到区域性金融安全，加强区域性的沟通和监管合作成为必然趋势。如美加两国针对上述事件而签订了合作备忘录，致力于加强两国信息交流等监管

4、合作；欧盟作为统一的經济体，就加快金融服务业一体化进程问题达成正式协议，建立非正式跨部门合作机制，“精英委员会”的Lamfalussy报告就重塑欧洲证券领域监管程序提出实质性措施，这些都表明一个统一协调的欧洲金融监管框架正在搭建中。　　达成了国际范围内新的监管共同语言。各国内部市场、区域性和全球性的合作监管趋势要求达成国际范围内新的统一的监管共同语言。巴塞尔新资本协议的正式颁布实施标志着这一共同监管语言体系进入实质性构建和运营阶段。巴塞尔新资本协议以其多年探索和调整的经验给全球银行业提出统一的监管标准以增强可比性与合作性。此外，国际监管组织对全球监管标准的量化工作也得到了加强。IMF和世

5、界银行的“金融部门评估计划（FSAP）”正在提供一个综合全面的框架用来检测金融体系的强度、风险和脆弱性，并有针对性的提出解决问题的政策措施。除了已经颁布的“标准与规范观察报告”（ROSCs），FSAP还将推出总体审慎分析（MacroprudentialAnalysis）、金融稳定指数（FSI）分析和压力测试等。IMF则对金融稳定指标（FSIs）进行了初步的尝试，包括编写《金融稳定指标编辑指南》（CompilationGuideonFinancialSoundnessIndicators）来鼓励FSIs在成员国的广泛运用和对60个国家进行“同步编辑计划（CCE）”来支持FSIs的汇编。“专业

6、化”与“规则化”的全球统一监管语言促成监管者以理性的规则、日程的监督代替“运动式”监管。　　金融监管风格更注重稳健与透明。金融稳定论坛（FSF）、国际证券组织委员会（IOSCO）、国际保险监管联合会（IAIS）等国际性监管组织纷纷加强对金融稳定和透明的监管。加强披露资料多元工作小组（MultidisciplinaryWorkingGrouponEnhancedDisclosure）2004年5月完成了信息披露的有关规则和事项的研究，以满足一些机构投资者，包括一些企业和对冲基金对信息的获取要求，另一份针对信用风险转移（CRT）市场的研究则从金融稳定体系角度出发考察了包括信用互换（CDS）和

7、间接债务和约（CDO）等市场在内的市场监管进展。IOSCO致力于发展对债券市场的交易方法、透明度安排和监管框架，包括二级市场的信息报告要求。监管稳定性和透明性的原则在2004年全球监管框架下得到进一步加强。　　　提高打击洗钱、恐怖主义金融、市场欺诈等金融犯罪的力度。针对洗钱和恐怖主义金融活动，IMF和世界银行发布的联合声明决定在成员国之间采用一项符合国际标准的综合金融评估标准，以加强打击洗钱和恐怖主义金融犯罪活动，由O