探讨影响我国企业资本运营能力提升的内在因素

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1、探讨影响我国企业资本运营能力提升的内在因素资本的生命在于运动，资本只有在运动中才能发挥它的潜能“而这些潜能在一定程度上是和资本本身的价值量无关”。这就是说，资本的潜能，不取决于资本量的大小，而是取决于资本生命力的大小。资本的生命力，就是资本的运作能力。本文拟就企业内部资本运营能力的提升，谈谈自己的看法。一、资本运营与企业资本运营能力资本运营是形成于中国的一个经济学新名词，西方经济学中没有这一概念。目前资本运营在提法、含义、形式上都没有统一起来。常见的提法有以下几种：资本运营、资本营运、资本经营、资本运作。关于资本运营的含义，一种观点认为，企业资本运营就是企业外部交易型战略

2、的运用，兼并收购与重组是企业外部交易型战略最复杂、最普通的运作形式，也是资本运营的核心。另一种观点认为，资本经营是对资本的筹划和管理活动，这种界定是较宽泛的，并非将资本仅仅看作狭义的资本金，而是将一切可以利用的资源都看做是可以增殖的资本。资本经营也不仅限于产权经营活动，还包括可以使资本得到最大增殖的一切活动，如实业资本经营、金融资本经营、无形资本经营。由此可见，资本运营应有广义和狭义之分。从广义上说：资本运营涉及的内容很广泛，资本运营从形态上，可以划分为实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营。所以，资本运营的广义内涵大致包括三个方面：一是资本的内部积累，二

3、是资本横向集中，三是资本的社会化控制。从狭义上说：资本运营是指企业通过具体的产业将自身的各类资本，不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，以达到资本增值的运作行为。资本运营作为一个与生产经营相对应的概念，以资本价值为对象、从价值形态去运作企业资源，包括资本筹措、资源配置、资产重组、营运杠杆等价值环节。所以，资本运营是把企业所拥有的一切有形和无形资产以及企业的人力资源统统看成是可以增值的活化资本，通过生产要素的优化配置和产业结构的动态调整等多种形式，如收购、兼并、股份制、参股、控股以及联合、租赁等进行有效运作和经营，以最大限度地实现资本增值的运作行为。资本运营具有如下特

4、点：第一，资本运营的对象是价值化、证券化了的物化资本，或是可以按价值化、证券化操作的物化资本；第二，资本运营的核心问题是通过优化配置来提高资产的运行效率，以确保资本不断增值；第三，资本运营的收益主要来自生产要素优化组合后，生产效率提高所带来的经营收益增量，或生产效率提高后资本市值的增加；第四，资本运营中资本的循环与生产经营中资本的循环不尽相同，例如它可以表现为货币资本、虚拟资本两种形态，有时也可以表现为生产资本、货币资本、虚拟资本三种形态。企业资本运营能力，主要是指企业通过物化资本的优化组合来提高其运行效率和外生效应的能力。资本天生是要追逐利润，这就注定其必然从效益低的部

5、门流向效益高的部门。只要在法律允许的前提下，企业有权采取任何经营方式，来盘活资本，使企业对资本的经营由单功能向多功能转变。资本运营的效应，资本追求利润的天性，客观地促进了资源的优化配置，这是资本运营的外生效应；而按其产生利润的，大致可分为增值效应和转移效应两种内生效应。增值效应即通过企业资本运营而引起社会财富的增加，是增量范畴，属于整体社会财富的积累部分(也叫资本积聚；而转移效应则只是由资本运营引起的社会财富的转移，利润来自于被转移的财富，是对存量财富的再分配(也叫资本集中）。可见，前者是符合效率原则的，是一种帕累托改进。而后者则仅仅是社会中一部分人通过降低他人的福利水平

6、，来改善自身的状况。这种效应能否长期存在，最终决定于能否产生增值效应，取决于资本运营的增值效应。资本运营是生产经营的深化延伸和必需手段。如果说资本运营是企业的“外功”，那么生产经营就是提高企业可持续发展潜力的“内功”，真正的企业高手应是“内外兼修”的。从根本上讲，资本运营收益是产业利润的一部分，表现为资本运营之前和之后企业利润的差额，往往通过资本收益率来反映资本增值情况。比较而言，资本运营是一种“可增长技能”，具体表现为通过收购、兼并、重组、分拆、合并、置换、变现等多种手段，对价值化（资本化或证券化）的企业资源进行存量调整、实现质量优化、促进增量扩大(资本集中）。因而企业

7、一旦具有这种技能，就会在较短的时间内拥有不同寻常的竞争优势，获得难以想象的资本增值，甚至会收到“四两拨千斤”的神奇功效。资本的生命在于运动，资本只有在运动中才能发挥它的潜能“而这些潜能在一定程度上是和资本本身的价值量无关”。这就是说，资本的潜能，不取决于资本量的大小，而是取决于资本生命力的大小。资本的生命力，就是资本的运作能力。本文拟就企业内部资本运营能力的提升，谈谈自己的看法。由此看来，资本运营能力至少包括两个方面的能力：一是资本的增值能力；二是资本的外生效应能力，即资本的扩张力。随着资本运营成为现代企业经营中不可或缺的形式