巴西股票市场研究

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1、思维导图巴西股市发展历程历史进程巴西金融体系金砖四国金融体系对比研究巴西证券监管改革巴西证券监管改革对我国影响巴西股市特征具体数据快速发展原因存在问题简介具体内容312312金融机构资本市场金融监管文献总结一、巴西股市发展的历程与特征1、巴西股票市场发展历程[历史]巴西证券交易所的前身是成立于[1]1890年的圣保罗证券交易所(BolsadeValoresdeSaoPaulo,BOVESPA)，作为拉美地区最古老的证券交易所之一，BOVESPA的存在给巴西股市与经济发展提供了历史悠久的服务。直到20世纪60年代中

2、期，该交易所与巴西其他股票交易所一样，都是单一的国有企业。不过，在起始于[2]20世纪90年代并完成于2000年前后的巴西国有金融体系改革浪潮中，作为巴西资本市场重组的重要结果是，在BOVESPA的领导下，巴西境内所有区域性证券交易所的交易活动得到了合并，独特且统一的全国性股市随之出现，BOVESPA成为了巴西唯一的股票交易所。在全球各大证券交易所纷纷实施股份化改革的浪潮中，BOVESPA于[3]2007年完成了股份化改革，成为了一家盈利性公司;[4]2008年5月，BOVESPA与巴西商品期货交易所(Bolsa

3、deMercadoriasaFuturos,BM&F)实现了合并，巴西证券交易所(BolsadeValores,MercadoriasaFuturosdeSaoPaulo,BM&FBOVESPA)宣告诞生。合并之后的巴西证券期货交易所为了加快其自身的国际化进程，做出了许多大胆的尝试。其中，与芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)的相互持股战略是促成该交易所国际化的重要举措之一。2008年8月20日，巴西证券交易所在其“新市场”(NovoMercado)板块上市交易。与此同时，从2008年10月开始，包括现金股票

4、及股指期货合约在内的金融产品在BM&FBOVESPA与CME之间实现了实时相互买卖。[具体数据]进入21世纪以来，巴西股市的发展十分迅速。从规模上来看，截至2013年9月底，以美元衡量的巴西证券交易所(BM&FBOVESPA)股票市值达到了1.083万亿美元，接近于2002年水平的9倍。按[1]绝对值衡量，巴西证券交易所是拉美地区排名第一、全球排名第十六的证券交易所;按[2]相对数衡量，该国股市市值相对GDP的比重由2000年的35%上升到了2012年的54%。作为新兴市场典型代表的巴西股市具有很强的融资能力，以

5、2010年为例，无论是通过新上市的方式还是通过增发的方式，在BM&FBOVESPA上市的公司所筹集的资金共计1000亿美元，BM&FBOVESPA成为了当年全球排名第三的股票发行市场，仅次于纽约证券交易所和香港证券交易所。补充：巴西股市波动回顾93年4月至94年9月，股市直线上升，圣保罗指数从247点升至56000点左右，上涨了两百多倍。95年经历回调，圣保罗指数低点曾到21100点。之后股市较为平稳，且稳中有升，封顶在94230点。97年3月11日，是巴西股票历史上令人震惊的一天，3月10日开盘价为94230点

6、，3月11日收盘时仅剩9565点。之后漫漫熊市长达6年之久，至03年股市才有起色，持续牛市，至08年圣保罗指数创下73920点的历史纪录。08年爆发金融危机后，反应滞后，下半年才开始下跌，最低跌破30000点。09年股市回暖，10年以来，巴西股市波动幅度较大，高点接近70000点，最低点只有47793点，12年高低点之差在15000点之上，13年一路下跌，7月5日最低点为44107点。2、巴西股票市场特征[快速发展的原因]巴西股市近年来的快速发展，不仅是[1]巴西国内政治经济环境稳定的结果，而且是[2]通过微观经

7、济改革与相应政策实施，成功地改善了国内资本市场制度环境的结果。对巴西而言，社会民主制度的成熟促进了政治经济的稳定发展，政治稳定在确保制度稳定的同时，使得社会在一系列经济改革的问题上达成了共识并取得了成功。巴西通胀率、利率水平、公共债务、净外债保持了下降的趋势，良好的宏观经济环境为巴西股市的发展奠定了坚实的基础。而在巴西股市发展的背后，也可以看到巴西资本市场部门制度框架的完善，以及制度环境的进步。特别地，在满足巴西现有法律及巴西证监会(ComissaodeValoresMobiliarios,CVM)监管要求的基础

8、之上，根据上市公司是否自愿履行更为及时的信息如实披露承诺，以及是否自愿遵守更为严格的现代公司治理规则，BOVESPA于2000年对巴西传统的单一股市进行了不同程度的分割，推出了名为“新市场”(NovoMercado、“等级1"(Nivel1)以及“等级2"(Nivel2)等3个全新交易板块在内的公司治理板块系列。2004年至今，巴西绝大多数新上市公司是选择在“新市场”板块