企业信用分析和信用评级

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1、企业信用分析与信用评级第一章企业信用分析第一节信用分析概述一、信用信用，一般是指一个人或一个单位能够遵守诺言，履行约定而取得的信任。从经济学的范畴来讲，信用是指商品买卖中的延期付款或货币的借贷行为。二、信用的基本特征1、以偿还为条件，即到期偿还本金2、在偿还时有一个增加额，即支付利息三、信用分析的内容（一）审查借款人的基本情况1、贷款目的2、还款来源3、资产转换周期（二）确定还款的可能性1、财务分析（1）评估借款人的经营活动的情况（2）通过各种财务指标来反映和分析借款人的偿债能力2、现金流量3、评估抵押品和担保4、非财务因素5、综合分析早期预警信号1、不能及时报送财务

2、报表2、应收帐款的收回拖延3、存货的突然增加4、长期债务的大量增加5、资产负债表结构的重大变化6、公司大额收费7、存在从未实现的计划8、不能提供所需信息资料9、成本的上升和利润下降10、过分依赖于短期借款来满足于长期资金需要11、拖延支付利息和费用12、销售和盈利增长低于通胀率13、销售集中于一些客户14、主要管理人员和所有权的变化15、厂房和设备未得到很好的维修16、存款余额不断下降第二节财务分析概述一、财务分析的内容1、偿债能力2、盈利能力3、营运能力4、资金结构二、财务分析的资料来源及要点1、会计报表2、会计报表附注3、财务情况说明书4、注册会计师查帐验证报告5

3、、其他资料三、财务分析的局限性1、会计政策和方法的可选择性，决定财务报表的数据有一定的弹性2、人为的某些因素会影响财务报表的客观性3、通货膨胀的影响第三节资产负债表分析一、分析企业经营资源配置与经营风险的状况二、分析企业资金来源与财务风险的状况三、分析企业资产与资本结合与偿债能力的状况【案例】第四节利润表分析一、分析企业的经营成果和盈利能力二、分析企业收入情况与增长能力三、分析企业成本与费用的消耗状况【案例】第五节现金流量分析一、现金流量的概念1、现金流入量2、现金流出量3、现金净流量现金净流量=现金流入量-现金流出量例如：相城公司某年损益情况如下（单位：万元）：

4、销售收入200000减：制造成本（不含折旧）90000折旧费用30000销售和管理费用20000税前利润60000减：所得税（33%）19800税后利润40200付现成本=90000+20000+19800=129800现金净流量=200000-19800=70200现金净流量=利润+折旧=40200+30000=70200例如：相城公司某年损益情况如下（单位：万元）：销售收入200000减：制造成本（不含折旧）130000折旧费用30000销售和管理费用50000税前利润-10000付现成本=130000+50000=180000现金净流量=200000-180000

5、=20000现金净流量=利润+折旧=-10000+30000=20000二、现金流量恒等式和现金流量表基本结构资产=负债+所有者权益现金+非现金资产=负债+所有者权益现金=负债+所有者权益-非现金资产现金=负债+实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润-非现金资产Δ现金=Δ负债+Δ实收资本+Δ资本公积+Δ盈余公积+Δ未分配利润-Δ非现金资产Δ未分配利润=净利润-本期未分配利润现金流量表一、经营活动产生的现金流量现金流入（收入明细项目）现金流出（支出明细项目）经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金流量现金流入（收入明细项目）现金流出（支出明细项目）投资活动产生的现

6、金净流量三、筹资活动产生的现金流量现金流入（收入明细项目）现金流出（支出明细项目）筹资活动产生的现金净流量四、现金及现金等价物净增加额三、现金流量表分析的主要内容1、分析企业现金流动的总体状况（获取现金的渠道和数额）2、分析企业经营成果的质量3、分析企业的偿债能力与对外筹资能力4、分析企业动态财务状况及企业未来的发展趋势5、分析企业所有的重大投资和筹资活动的状况四、现金流量的预测（一）现金流量预测的目的（二）影响借款人未来现金流量的因素1、内部经营管理2、外部因素（三）现金流量的预测方法1、根据历史数据，得出影响借款人前期现金流量的因素（1）定量分析（2）定性分析2、分

7、析影响借款人前期现金流量的因素，确定影响借款人未来现金流量的因素3、确定各因素对借款人未来现金流量的作用的大小4、根据现金流量模型，得出未来现金流量【案例】某商业银行对A公司经过调查获取如下信息：该公司2004年销售将增长15%。公司建立了一条快捷销售网，将存货周转天数从91天降至80天。供应商不再提供较宽松的付款日期，该公司的应付帐款周转天数从73天降至60天。由于2003年大量培训项目将于2004年结束，加上2004年该公司准备裁减一部分员工，因此，用在职工身上的薪金将降至2003年薪金的90%左右。管理费由（不含工资、折旧）将与销售