通信行业运行趋势相对乐观

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1、通信行业运行趋势相对乐观国际市场出现复苏近几年全球IT行业包括通信行业经历了剧烈震荡，2000年高峰后X络泡沬(宽带泡沬、3G泡沬等)引发全球通信行业的萧条，过度投资以及过度竞争导致通信企业综合实力大大下降，由3G引发的技术和市场的严重失调使通信行业遭受重创。但在2002年经历低谷后，2003年开始出现恢复性增长，其中移动、传输、接入设备增长较快，DSL在全球范围内均出现快速增长。预测，2003年全球通信设备增长幅度在7%-8%的水平。据统计，2003年全球宽带市场增长近80%.2003年全球销量增18%。进入2004年以来，国际市场继续复苏，一季度全球移动基础设施市场同比增长28%,全球销量

2、同比增长则高达40%。我们预测，2004年全球通信设备市场以及市场均将继续实现增长，其中2004年继续实现温和增长，其中通信设备市场增长幅度在10%以内，销量增幅在15%左右。2004年国际市场的复苏将对我国通信行业产生有利影响，尤其是将促进我国通信产品的出口，以及一定程度上减少与跨国公司的竞争压力。国内市场进入新一轮增长期通信设备行业经过2000年和2001年的高增长，2002年进入低谷后，利润已连续两年出现下滑。但在2003年9月出现拐点，并在2003年底扭转长达两年的利润下滑局面。2004年一季度全行业出现强劲增长，1一3月，全行业实现收入913.61亿元，同比增长39.46%,利润总额

3、51.65亿元，同比增长103.43%。行业运行趋势基本符合我们年初提出的2004年通信设备行业进入新一轮增长期的观点，但增长幅度远超过预期。我们可以发现，2004年一季度的收入和利润增长情况，与高速增长的2000年很相似(2000年全行业收入增长43.72%.利润增长71.03%,不过2000年国内通信固定资产投资出现高速增长，而2004年的行业环境绝没有2000年那么乐观)。因为一季度是通信设备行业的淡季，代表性并不强，今年后几个季度情况如何，我们还要不断跟踪。而从2003年9月以来行业景气出现拐点.主要原因：一是由于国内电信运营商分拆的负面影响消除、运营业继续高速发展带动的市场需求、新的

4、投资热点的出现导致国内通信固定资产投资增长，2003年国内通信固定资产投资增长6.4%,2004年一季度增幅达到32.3%;二是由于国际市场复苏和我国日益成为全球通信产品制造基地导致的出口增长加快。2004年一季度，国内通信产品在上年快速增长的基础上，移动通信设备、光通信设备、出口额又实现255%、62%、89%的高速增长。预计出口将是我国通信设备企业下一步的重大突破方向。另外，原来市场普遍预计2004年两大固X运营商对小灵通的系统设备投资将减少，目前看减少不很明显，全年有望还维持在1〇〇一120亿元左右的水平。由于国际市场复苏和国内市场有望进入新一轮增长期的双重影响，以及一季度全行业利润增长

5、幅度远远超过预期，我们调高对2004年的利润预测，预测2004年通信设备行业收入增长20%、利润增长16.82%。总体上2004年行业处于温和增长期，行业环境要好于2003年，更好于2002年。2005年如果如我们的预测，我国发放3G牌照并开始3GX络的建设，则2005年行业增长将进一步加快，并为相关通信设备企业带来重大机遇。中兴通讯作为行业龙头企业，将成为行业进入新一轮增长期的主要受益者，增长速度将高于行业平均增长速度。3G将有望使通信设备行业进入新一轮高速增长期随着国际上3G商用化进程的加快，预计我国距发放3G牌照已经不远，2005年年初发放的可能性较大。在2004年2月出版的《中国电信业

6、发展指导(2004)》中，预测2005年国内电信固定资产投资增加400亿元，其中含义预示着3G牌照的发放导致投资的增长。目前.国内3G第二阶段外场测试中，系统已基本搭建完毕，预计6月份可能有初步结果出来。我们预测.2005年国内3GX络建设将大规模展开，但建设高峰在2006年，2005年和2006年新增3G系统设备投资为30◦亿元和700亿元，2005年和2006年带来的系统设备市场规模增长约25%和27%,加上其他领域的增长，预计2005年和2006年通信设备行业收入每年增长30%-40%,利润增长至少在20%以上。虽然2004年以来，通信设备行业已经呈现出增长的趋势并进入新一轮增长期，但如

7、果没有3G推动国内电信投资的大幅增加，仅靠出口一个轮子的驱动，增长应该是相对温和的，而加上3G将是双轮驱动，将使通信设备行业进入高速增长期。国内企业在2G时代.GSM领域市场份额10%,国内企业痛失良机。进入3G时代，情况将有较大改观，国内企业市场份额将大幅上升。理由为：中兴、华为等强势崛起，与世界同步的研发实力;自主知识产权的TD-SCDMA必然会占一席之地;政府支持，包括鼓励组建国内厂商和运营