浅谈中小企业融资风险及规避措施

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1、浅谈中小企业融资风险及规避措施【摘要】由于中小企业依靠自身积累难以满足其资金需求，外部融资已经成为其发展的必由之路。因此，融资风险也成为中小企业发展道路中遇到的主要问题之一。本文全面分析了中小企业的融资过程中所面临的风险，并提出了为规避风险应采取的措施，以便为我国中小企业的发展壮大提供参考意见。　　【关键词】企业;融资风险;规避　　1.中小企业的融资风险　　融资风险又称筹资风险，是指中小企业在融资过程面临的风险，它一方面表现为预期收益的不确定性，另一方面表现为损失发生的可能性。在日常生产经营活动中具体表现为中小企业融资失败的

2、可能性、融资成本过高的可能性以及所融到的资金达不到预期收益的可能性。中小企业一旦融入资金，就必须按期还本付息，而其预期的资本收益率与借款利率的差额往往具有不确定性，因而融资风险也就随之产生。随着现代企业融资观念的更新、融资方式的拓展和融资渠道的延伸，中小企业融资风险所涵盖的内容也在不断扩大，现代意义上的融资风险不再是只会造成损失的纯粹风险，而是属于投机风险，即可能带来机会、获得利益，又隐藏威胁，可能造成损失的风险。　　中小企业在不同时期、不同经营环境中，融资决策、融资方式、融资成本、资金的使用时间和使用条件是各不相同的，融资

3、风险的种类和风险程度也就会有所不同。一般来说，中小企业在融资过程中面临的风险主要有：　　1.1国家经济金融政策的变化给中小企业融资带来风险　　一般而言，由于中小企业生产经营环境很不稳定，国家经济金融政策的变化，将会给中小企业的融资带来一定的风险，进而影响到中小企业的发展。例如国家的产业政策限制的行业，其直接融资和间接融资的风险都较大，如果企业经营得不到正常的资金供给，企业就难以长久生存和发展；在货币政策紧缩时期，市场上资金的供应减少，受此影响，中小企业通过市场来筹集资金的风险增大，要么融通不到资金，要么融资成本提高、融资数量

4、减少，这又进一步增大了中小企业的经营风险。2011年，我国几次提高存款准备金率，使商业银行信贷收紧，中小企业的资金供给受阻，融资风险徒增，不少中小企业也因无法得到急需的资金而被迫停产或收缩经营规模,甚至出现有的中小企业因资金短缺而造成企业破产、工厂老板弃厂逃跑的现象。　　1.2市场利率的变动给中小企业融资造成风险　　在完全市场经济国家，利率是市场化的，利率的高低是由市场资金的供给和需求来决定的，市场利率的任何变化都会给资金的供需双方带来影响。虽然我国还谈不上是完全市场经济化的国家，但市场经济体制已基本确立，并在不断深化和完善

5、过程之中。我国的利率市场化改革已进行了多年，并取得了很大的成效。同业拆借等一部分市场的利率已经放开，贷款利率的浮动范围越来越大，国家利用利率杠杆来调节经济的力度加强，商业银行利用利率浮动权来调节经营，降低风险的操作也在不断深化。当国家根据经济形势变化，需要调高利率时，企业特别是中小企业将面临融资方面的利率风险，融资成本将增加。如2011年，中国人民银行作出上调金融机构存贷款基准利率，这无疑增加了中小企业融资的成本。　　1.3经营环境的不稳定性导致企业融资风险　　由于中小企业对外界经济环境的依存性较大，因而中小企业除对国家产业

6、政策和金融政策有着较强的敏感性外，国家经济制度安排、宏微观经济环境的变化、行业竞争态势的加剧都将增大中小企业的经营风险，最终影响到中小企业的经营和发展。那些经营不佳，或销售渠道不畅，或竞争实力不够或难以实行多元化经营来分散风险的中小企业往往首先受到市场的冲击。而经营风险的增大又使中小企业的经营稳定性遭到破坏，进而更难满足市场融资的条件，融资更加困难。　　1.4管理水平不高给中小企业融资带来风险　　管理水平不高常常会给中小企业融资带来的相当大的风险，主要表现在：中小企业的管理观念落后，内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱，人员素

7、质普遍不高，对市场的潜在需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势没有预见性等。由于管理上的种种缺陷，致使中小企业的后劲不足。高开业率和高废业率是中小企业的主要特点，从而使得商业性金融机构的介入非常谨慎。在我国，中小企业5年淘汰率近70%，约30%左右的小企业处于亏损状态，仅有三成左右具有成长潜能，七成左右发展能力很弱，能够生存十年以上的中小企业仅占1%。因此，如果中小企业管理水平不高，那么，它们无论是进行直接融资，还是间接融资，都会面临诸多融资障碍，融资风险往往会很大。　　1.5诚信不足所导致的融资风险　　中小

8、企业信用不足是一个普遍现象。有的中小企业会计信息不真实、财务做假帐、资本空壳、核算混乱，有的中小企业抽逃资金、拖欠帐款、恶意偷税、产品低劣，这在一定程度上都影响了中小企业的形象，一旦信息披露，会使其一蹶不振。例如在深圳证券交易所中小企业板上市的江苏琼花涉嫌虚假记载和重大遗漏成了众矢之的，华