会计稳健性与企业投资行为-研究综论与展望

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1、会计稳健性与企业投资行为：研究综论与展望【摘要】会计稳健性不仅是一项会计惯例，更是一项公司治理机制。近年来以FASB为首的会计准则委员会对会计稳健性持有的否定态度，引发了学术界对会计稳健性治理机制的研究热潮。文章系统梳理和归纳了国外关于会计稳健性的存在、成因、影响企业投资行为的作用机理及其与投资效率关系的研究，基于我国特殊制度背景，对会计稳健性影响企业投资行为问题的研究进行了展望。【关键词】会计稳健性；治理机制；投资行为分类号：F234文献标识码：A文章编号：1004-5937(2015)14-0055-03一

2、、引言会计稳健性是一项被人认知已久的会计惯例，也是会计计量中最古老的原则。近代学者们关注的“会计稳健性”，其概念由Watts(1993)首先从盈余会计信息质量中引出，而Basu(1997)第一次提出会计信息稳健性度量模型之后，会计稳健性的研究逐渐兴起。近年来，理论界对会计稳健性的研究发生了方向性的变化，由对会计稳健性存在性以及影响因素的研究，转到对会计稳健性经济后果特别是治理价值的研究。会计稳健性作为一种有效的治理机制，不仅可以缓解各利益相关者之间的代理冲突，还能降低资金供求双方信息不对称程度，从而提高投资效率

3、(韩静等，2011)。因此，对会计信息稳健性影响企业投资决策的研究具有很大的现实意义。在国外，会计信息如何影响企业投资决策以及在决策过程中发挥怎样的作用机制已逐渐成为学术界和理论界研究的热点(McNicholsandStubben,2008；Biddleetal.,2009)。同样，会计稳健性与企业投资行为问题的研究越来越受到国内外学者的关注，对其的研究也具有重要的理论和现实意义。本文主要涉及以下几个相互联系的问题：第一，会计稳健性的存在及其成因；第二，会计稳健性影响投资行为的作用机理；第三，会计稳健性与企业投

4、资效率；第四，本文通过对现有关于会计稳健性与投资行为关系问题的研究文献进行梳理与归纳，并考虑我国特殊的制度背景对会计稳健性与投资行为研究进行展望。二、国外研究综述(一)会计稳健性的存在及其成因对会计稳健性影响企业投资行为的问题研究之前，首先要明确会计稳健性的存在性以及成因。最早验证会计稳健性存在的是Basu(1997)，他在对美国上市公司会计盈余研究时发现，会计盈余对股票负收益率比对正收益率更敏感，并且正的盈余变化持续性比负的盈余变化持续性长，从而验证了会计稳健性的存在。与此同时，会计稳健性也饱受会计准则制定者

5、和部分学者的质疑。主要因为会计稳健性会整体低估当前盈余而高估未来收益，违背了会计从业人员进行最佳职业判断并予以报告的初衷。但是，GivolyandHayn(2000)发现会计稳健性原则在过去几十年一直呈增加趋势。那么，有哪些动因使会计稳健性能够继续保持新鲜活力呢？Watts(2003)提出会计稳健性在法律诉讼(Litigation)、公司契约(Contracting)、政府监管(Regulation)和税收因素(Taxation)四个方面有存在的必要，以后学者的研究大多是在Watts研究结果的基础上开展并进行验

6、证的。在法律诉讼方面，LoboandZhou(2006)研究发现美国上市公司在sox法案实施后，公司会计稳健性更强，他们认为主要是因为sox法案要求美国管理层对公司财务报告准确和完整性提供保证，提高了管理层的被诉讼风险，所以诉讼是会计稳健型成因之一；在公司契约方面，LafondandWatts(2008)从企业内外部利益相关者信息不对称的角度研究发现，会计稳健性是由于信息不对称产生的，会计稳健性可以降低管理层操纵财务数据和修饰报表的动机，有效抑制管理层侵害投资者利益，另外Peek、CuijpesandBuiji

7、nk(2006)和Ball、RobinandSadka(2008)指出股东和债权人之间的债务契约是会计稳健性产生的重要原因；在政府监管方面，Watts(2003)认为高估收益所导致的损失比低估收益所导致的利得损失更显著，从而使监管者更加偏好于坚持会计稳健性原则，FrancisandMartin(2010)也得到了相似结论，他们证明会计稳健性确实能够对企业投资决策进行监督；在税收，ShackelfordandShevlin(2001)认为税收可以使企业对外财务报告更稳健性，从而可以减少当前税收支付，提高企业价值，

8、XinrongQiang(2007)在对美国资本市场研究时，发现税收因素是美国会计稳健性产生的重要原因之一，税收成本导致了非条件稳健性的产生。(二)会计稳健性影响企业投资行为的作用机理如何提高企业投资水平一直是西方学者孜孜以求的问题，而从会计学科出发提高信息稳健性在企业投资决策的作用无疑是提升整个会计学科社会影响力的重要依据。那么会计稳健性是如何对企业投资行为产生影响的呢？国外学者的研