段永平投资语录归纳版(仔细看完之后可以省看好多本书).pdf

《段永平投资语录归纳版(仔细看完之后可以省看好多本书).pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、段永平投资语录归纳版（看完之后可以省看好多本书）1．巴菲特也这么说过来着：最难的事是什么事都不干a.芒格讲过，如果把BRK投资表现最好的10个投资拿掉的话，BRK就是个笑话。老巴尚且只有10个拿得出手的投资，我们普通人就不要太跟自己过不去了.b.巴菲特说过，他一生当中有很多次很集中，甚至达到100%。c.碰上一个是一个，反正赚钱也不需要有很多目标（巴菲特讲一年一个主意就够了）。有时候你感兴趣的目标会自己跳到眼前的。d.如果你只有一只股票，而且还是满仓的，如果你真正了解你投资的东西的话，那下跌就和你无关了e没目

2、标时钱在手里好过乱投亏钱。如果一有钱就乱投的话，早晚都会碰上个亏大钱的目标的。f.有合适的股票就买，没有就闲着。g.鸡蛋放在一个篮子里可以看得更好些。h.呵呵，其实我知道的东西少的可怜。我就知道巴菲特这条路很好，肯定可以到罗马，可老是有一堆朋友问我索罗斯那条怎么样，还不许我说我不知道。我是真的不知道。1/42i.总的来讲，看准了出手就要狠。似懂非懂很难下手狠。耐心等待总是有机会的。j.价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会啊。有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。Buff

3、ett说过，最难的事是什么都不做。呵呵，他都觉得难，我们觉得难也就很正常了。2.买股票当然要做定量分析，不然怎么搞？a.W：价值投资学习中.段总,比如一个公司有净资产100亿,每年能赚10亿,这个公司大概值多少钱?D：大概就是你存X的钱能拿到10亿的利息（长期国债利息），再把x打6折。W：段大哥的意思是值60亿？D：我不知道利率是多少啊。比如：如果我买200亿长期国债的收入有10个亿/年，我会花200亿去买个年利10亿的公司吗？国债是riskfree（无风险）的，所以买公司就要打折。越觉得没谱的打折要越厉害，

4、和我们平时的生意没区别。这大概就是巴菲特讲的marginofsafety的来源吧。长期利率会变，我一般就固定用5%。b.W：请问阿段，企业价值是未来现金流折现。这未来的玩2/42意有点模糊。通俗的讲，假设先不谈折现率。假设我确切的知道这个企业的未来。企业的价值=股东权益+未来20年净利润之和。然后再进行折现。D:大概就是这个意思吧，毛估估算下就行.这种算法其实把成长性也算在内了，如果你能看出其成长性的话（这部分有点难）。c.个问题想请教段总和各位网友，刚发现高盛每股收益21.77，pe只有7倍，pb只有1倍多

5、，犯不着这么便宜吧，这算不算严重低估。比起现在A股的银行股还有吸引力。D：pe是历史数据。如果你能认为高盛未来的盈利能力不会下降的话，这个价钱就很有吸引力了。只有真正懂他们公司的人才可以有结论，不过我还没空了解高盛呢。d.不增长的公司不等于没价值！比如有家公司一年赚100亿，没负债，没增长，年年赚100亿，现在市值100亿，你投吗？投的算不算价值投资？e.现在pe是20倍，就是20年回本。如果利润到6亿就是10年回本。能做到10年回本就还可以了，如果你相信10年3/42内不会有其他变化的话，当然同时还要看你自

6、己是否有更好的目标。f.高山流水:：若买的公司PE是10，那即使退市，每年有10%的利润（没有计算公司的增长）。利润拿来分红也好，投资也好，比国债也高多了。这样分析对不对？段永平：问题是PE是历史数据。你如果相信他未来一定有10%就可以。巴菲特买的高盛以及GE的可转换债券就是10%加option，非常好的deal。g我在投资里用定性分析确实比较多，这也是我和华尔街分析家们的区别，不然我怎么有机会啊h.不能简单的单纯看数字，除非账面净现金多过股价了。pe=10意味着要10年才能赚回股价，如果你想买的话，你必须认

7、为10年内的平均年利润要达到或超过现在的年利润。在我眼里看来，盛大游戏好像有点强弩之末的感觉。i.我一般的目标是买我认为价值被低估50%或以上的股票。j.价值应该是现在的净值加上未来利润总和的折现。4/423.老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。a.归根到底，买股票就是买公司。无论你看懂的是长久还是变化，只要是真懂，便宜时就是好机会。b.我有时也这么说：投资很简单，不懂不做。但要能搞懂企业就算看一吨的书也不一定行。投资简单但不容易！c.我非常同意DCF（生命周期的总现金流折现）是唯一合乎逻辑的估值方法的说法

8、，其实这就是“买股票就是买公司”的意思，不过是量化了。d.对投资，我想来想去，总觉得只有一样东西最简单，就是当你买一个股票时，你一定是认为你在买这家公司，你可能拿在手里10年，20年，有这种想法后就容易判断很多。e.不懂不做。我始终没完全搞懂银行的业务的风险到底在哪儿。美国的一些大银行隔个10年8年就来一次大动荡，还没明白是怎么回事。5/42f.索罗斯的东西不好学，至少像我这样的一般人很难学会。老巴