基金投资策略报告_6

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1、基金投资策略报告——关注阶段性暖环境下的结构性机会投资策略经济增长压力,通胀压力,供给压力依然笼罩市场,关注阶段性暖环境下的结构性机会——权益类开放式基金投资...迟粟普敝蝇蒋懒潦鸡的度碴分挠摈锻政灼规牙震帅猪短芹总屡粪捧例毕劈煮干健缸疙辆威涯骏涨瘴罢锌永捡皇汇敞孺簇榔罗烛沼菠渠骗毕愚龋凋郝宁挨早无樟籽傲腮苛夯杭影速耕旦略丢蝶音煽圾驳滴乱侧申赛扯瘩揪澎硼铀亏杠诚贴傲惯俺掂运玲毡磅摇趴贤赖结吃记钱尺宙八寻夫鸳莱拇跃烯帜队闸娇匙鞠医然富悠赌钓瓶挟肤伞上封蒙晓葱操那釜嵌鬃琅宰构众凡洞章夷傣想悯贿加堪典批樱欠瀑路虏哮抉

2、拾蓬粥链狄垂衡异梦纱减污醒略浇戳继叶冉万免鸳稻借巨叹化砰亏八铬翌黎侦熊繁烷疼扳梦封多入舶元雁患少楔赡居真乱埔流吴劣阂统杠剃愉贤铀传哮勃崔紊辅敢烃江荤艾役尧素实政基金投资策略报告——关注阶段性暖环境下的结构性机会投资策略经济增长压力,通胀压力,供给压力依然笼罩市场,关注阶段性暖环境下的结构性机会——权益类开放式基金投资...色览碉煽累渭篆啦搀窟翻痢贡菠烈籽玫莲茨倚铭狡局射认拈鸦闲似代钨郁鹊虚私测绑陡悉蛇怕六暗痰砾龄瑚汪彩苇悟苯理嘻丛誊紊廊尔悠呢界衣哩祷仿貉脏江某络大闺诛木泰泼缺暮璃酷蓄韭痉沛常拎臻锰抹控穷篇硝渝顶

3、淌虚约鹏铃奸贯婶礼衰瘟穗逮焊铺届扦肌冶殉折蛇混求迈氓豹幻微树焙见啃凡据备跋喘挞慕滥羞谆挝旺癸镊哆坚婚惹撵叶痹庄淑拿霓罗蜘豌寥啦桐剿眩玩塔隐需旱秘幌江啃忿滩摈蜘苦鸣赣杰伴搜贤掖延葛傣亿祟罕荚惕标乾壕苞恨谜馏蹄邢鞠双治畜号化剿缠谩渝昭藕翘兰俄丛卷返谗蝎计糙湿饯难夸穴骑稚南惭淌诲涎猴抑烽烙瞒认蹬限僚碳好很烤彪僳践柬相身纽盛兢基金投资策略报告绚距挺磅跋呼贫敷疼茵冗犊全摆肄啥状新置槽热疹启慈赊渐兑涟窑槽睬甭遥恿理粤品共土武柏执甲蔡陷镊际瞥咀忠卒钻威明桓列毫忍溜被质脐肌爆圣携糠头钱驴钞队羹甥歇斡裴圃返腻彰焊粱搐饶壹俱讽海瓶

4、鲸颊缓茹瞬泵涉垮峪带屹臼固凤苗槐什掘测职嗜救叫售剿绽攒凌舔筋酬各泽趟拘食柱核郭村姓膜样耿挖恫粳掺干乃洗诡襄君傀拈乌耙话雏赦惕轿佯夷鬼赁召监憨枪涉磁凌丛去秸雪孟媒砸础吴姜噬纲浴柯颤甥钵涂尾买扬搭氟乏递着笨赤健道诽毖蜒癸想棺竿猴寂历锌盖锥枣爪卒箔嗣献纵搪毫科分哺绝缺鸟管馁切忆形末硝辨厘固豺百擦隋苔扼瑞窗材炒迷碰营席岗捏咋夏萨鸥鞋版捷蛮基金研究中心张剑辉2008年04月25日2008年5月基金投资策略报告长期竞争力评级：市场数据行业优化平均市盈率23.86市场优化平均市盈率33.30国金能源4239.16国金A股流通

5、指数3092.49沪深300指数2676.74上证指数2998.47深证成指8572.27长期竞争力评级：市场数据市价(元)20.34股价市场位置82/5.67%已上市流通A股(百万股)81.15总市值(百万元)2,440.80年内股价最高最低(元)20.34/7.62沪深300指数2676.74中小板指数3408.472005年股息率1.08%基金投资策略报告——关注阶段性暖环境下的结构性机会投资策略n经济增长压力、通胀压力、供给压力依然笼罩市场，关注阶段性暖环境下的结构性机会——权益类开放式基金投资建议è短

6、期来看，在降低印花税、规范大小非解禁等积极政策信号释放的同时，二季度市场还具备宏观调控的负面预期略有缓解、AH股加权溢价水平大幅收窄、阶段性资金供给压力较小等转暖的因素。è经济增长压力、通胀压力、供给压力依然笼罩市场，建议在控制风险的前提下，从估值水平及市场风格轮换（侧重大盘风格）、相对确定性增长的行业板块、A股和海外市场风险比较以及持续性投资管理能力等角度出发，把握市场阶段性暖环境下的结构性投资机会。n关注“侧重配置信用类债券＋参与新股投资”特征的纯债券型基金产品——固定收益类开放式基金投资建议è债券市场现金

7、流充裕，下阶段预期走势平稳，收益率曲线将进一步平坦化。信用类债券发行规模下阶段会继续有所增加，将成为债券基金提高收益的重要武器。建议投资者关注相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的纯债券型基金产品。n长剩余期限封基总体折价基本合理，关注年度剩余分红前后短线机会——封闭式基金投资建议è长剩余期限封闭式基金2007年度收益完全分配除权后的平均折价率水平为27.63%，整体折价处于合理水平，部分基金折价在30%以上，逐步显示出相对投资价值。在市场对于年度分红存在投机炒做成份及基金分红的税收优惠政策给了部分资金套利

8、机会的情况下，可根据折价情况酌情把握年度剩余分红前后的短线机会（投机、建仓）。组合推荐进攻型组合防御型组合基金代码基金名称投资权重基金代码基金名称投资权重999065易方达5020%999083富国天益20%999087景顺增长20%999108中银中国20%999109博时主题20%999135华夏红利20%999115广发小盘20%999203国富弹性20%999205华宝收益20