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1、第7卷第1期杭州电子科技大学学报(社会科学版)Vo.l7No.12011年3月JOURNALOFHANGZHOUDIANZIUNIVERSITY(SocialSciences)Mar.2011基于修正琼斯模型的盈余管理实证检验12李淑锦,卢瑞琼(1.杭州电子科技大学金融研究所,浙江杭州310018;2.杭州电子科技大学会计学院,浙江杭州310018)摘要:盈余管理是企业财务会计政策选择之一,盈余管理行为造成会计信息失真,不利于企业的长期稳定发展,因此盈余管理是近年来国内外会计学界研究的热点问
2、题之一。而盈余管理实证研究的一个关键环节就是计量盈余管理程度,修正的琼斯模型是目前盈余管理研究文献中使用次数最多的一种盈余管理计量方法,但仍不可避免存在一些问题。为了完善模型,首先对目前已经存在的国内外的计量模型进行回顾,然后在修正的琼斯模型和国内有关学者研究拓展的修正琼斯模型的基础上,在新模型中加入了线下项目中的营业外收入和营业外支出这两个因素。通过实证分析发现,这两个因素与盈余管理程度相关性显著,从而达到了完善模型的目的。关键词:盈余管理;计量模型;修正的琼斯模型中图分类号:F230文献标识码:
3、B文章编号:1001-9146(2011)01-0011-05一、国内外盈余管理计量实证研究方法概述20世纪80年代西方会计学术界开始致力于盈余管理研究,而我国从80年代末才开始,并且80年代末至90年代,我国盈余管理的研究绝大多数进行规范理论分析,围绕盈余管理的动机、影响因素以及[1][2]防范盈余管理行为的对策等,如魏明海、陈建歧等从不同角度界定了盈余管理的内涵。随着我国证券市场的不断发展和完善,数据收集方便性的增强,从90年代末开始,盈余管理实证方面的研究逐渐[3]增多,其中包括对盈余管理程度
4、计量的实证研究,如陆建桥对修正的琼斯模型进行了扩展,得出了拓[4]展的修正琼斯模型;蔡吉甫将盈余管理与公司某些方面内容相结合进行实证研究,研究了独立董事、管理层持股和大股东治理与公司盈余管理相关关系。事实上盈余管理实证研究需要解决的关键问题是盈余管理的计量,在权责发生制下,企业的净利润(NI),包括经营现金流量(CFO)和应计利润(TA)两部分,又将应计利润进一步分为可操纵性应计利润(DA)和不可操纵性应计利润(NDA),盈余管理程度就是用可操纵性应计利润来表示,公式为:TA=NI-CFO(1)DA=TA-
5、NDA(2)由以上式子可以看出,盈余管理的重点就在于确定不可操纵性应计利润(NDA)的大小。如何确定不可操纵性应计利润(NDA)的数额,目前学术界实证研究中倾向于采用三种主流的盈余管理计量方法:应计利润总额法、应计利润分离法和具体应计项目法。最常用的方法是应计利润分离法。国内外关于盈余管理计量实证研究常见的模型主要有:(一)希利模型[5]希利模型由Healy于1985年首次提出,该模型建立在两个假设之上:(1)公司各年的不可操纵性应计利润是稳定的;(2)估计期企业各年的可操纵性应计利润代数和均值为0。模型的
6、表达式为:NDAit=(TAit)/T+(3)收稿日期:2010-05-12作者简介:李淑锦(1967-),女,山西原平人,教授,资本市场与公司理财,金融工程.12杭州电子科技大学学报(社会科学版)2011年其中,NDAiti公司t年的不可操纵性计利润;TAiti公司t年的总体应计利润;T年度;残差项。可以看出,希利模型没有考虑公司经济环境变化,或者说没有考虑公司规模变化对不可操纵性应计利润的影响。(二)迪安吉罗模型[6]这一模型由Deangelo研究提出,它以上一年度的应计利
7、润总额作为本年不可操纵性应计利润,该模型可以看成是希利模型的特殊形式,但这个模型有一个改进之处,就是排除了公司规模对应计利润的影响。模型如下NDAit/Ait-1=TAit-1+(4)其中,TAit-1i公司t-1年的总体应计利润;Ait-1i公司t-1年的年末总资产,其余变量含义同公式(3)。该模型因过分简单现在也不常使用。(三)琼斯模型[7]琼斯模型是Jones在希利模型的基础上提出的,考虑了营业收入和固定资产这两项自变量,得到了不可操纵性应计利润公式为:NDAit/Ait-1=ai(1/
8、Ait-1)+b1i(REVit/Ait-1)+b2i(PPEit/Ait-1)+(5)其中,REViti公司t年的主营业务收入与t-1年的主营业务收入之差;PPEiti公司在t年的固定资产价值,其余变量含义同公式(4)。(四)修正的琼斯模型[8][7]Dechow、Sloan和Sweeney认为,Jones在计量可操纵性应计利润时没有考虑盈余管理对主营业务收入的影响,所以他们在考虑应收账款后,
