监管环境变迁与

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1、监管环境变迁与商业银行同业业务的发展摘要：本文对商业银行同业业务与监管博弈的路径进行了梳理，认为同业业务的发展大致分为两个阶段，但第二阶段开始同业业务的类型和风险内涵已发生重大变化，由类信货业务向投资业务转型，流动性风险向信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险®加交织转变，且跨市场、跨机构的风险关联度大增。同时，监管的改革对同业业务的发展形成了较大的外部冲击，而商业银行的经营理念和风险管理理念却滞后于同业业务的创新和监管环境的变化，亟待加快转型步伐。关键词：同业业务监管环境变迁转型王强作者简介：王强，经济学硕上，中国工商银行总行资产托管部。一、引言近年來，同业、Ik务创新己成为银行优化资产负

2、债结构、减少资本占川、进行利润创造的重耍途径，但也造成丫期限错配、杠杆髙企、资金空转、风险关联等问题，成为我国影子银行体系风险的关键环节，频频引发监管治理。木文梳理了同业业务创新与监管博弈的钿志性节点，在此基础上分析了同业业务风险内涵的变迁以及监管环境的最新变化，最后提出了同业业务转型的忠路。二、同业业务创新与监管博弈路径商、Ik银行大力发展同、lk、lk务出丁•三人需求：流动性管理、监管套利和利润创造，其发展人体可分为两个阶段：2009-2013年，四万亿投资导致信贷盂求膨胀，商业银行借助同业业务创新隐匿贷款规模，规避投向限制，绕开资木约朿和监管考核，将表内外资金投向高回报的领域，从事的主要

3、是类信贷业务。2013年底开始，以国务院办公厅下发《关于加强影子银行监管的通知》为标志，监管机构开始全谢规范治理同业业务，变相放贷受到制约，但由•丁•新一轮货币宽松与实体经济回报率下降相叠加，商业银行而临息差收窄、资木约朿加强、不良双升、盈利压力增大等问题，同业业务开始向投资业务转型。同业业务资木消耗低、同业科目是资产负债农上腾挪空间最大的科H、同业监管体制存在缺陷，使得同业业务存在巨人的袞利空间和创新动力。同业业务的发展史，足一部与监管的博弈史，两者在遏制与反遏制中不断进化，但同业、Ik务创新总是更胜一筹。一是由于监管的滞后性，在信息技术的辅助下，任何一种业务创新都会迅速被市场从制，而监管机

4、构则盂要对业务全而评估、充分协凋后才能出台疏堵的政策：二是混业经营与分业监管导致监管空白的存在。同业业务可实现跨机构、跨市场、跨产品的联动恋利，而现行监管框架则存在较多的灰色地带。监管窃利促使同、IMk务创新与监管赛跑，IH模式被规范会催生新模式，同业业务的发展其备明显的监管烙印，在不同的发展阶段有不同的合作机构和袞利模式，其中的秘忐性阶段如下：（一）银信合作：首批通道机构金融危机后，四万亿的经济刺激政策导致信贷需求大增，但受存贷比、资木充足率等监管指标的限制，表内贷款增量远远满足不了市场需求，银行开始借道监筲要求低、可发放贷款的信托公司进行表外投资，一方囬可将表内资金绕开监管限制投向基建、房

5、地产等领域，一方凹可将信贷资产出表，削减贷款规模。短短两年内，银信合作规模呈现爆发式增松，、lk务种类包括银信合作理财（占比超50%）、信托贷款、信贷资产转让等。2010年一季度末，银信合作金额占资金信托余额的比例髙达82.51%，信托公司作为第一批通道机构登上历史舞台，类信贷资产的野蛮虫长使银行体系风险骤增，为规范银信合作发展，2009年12月，银监会发布《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》，要求信托公司不得让渡管理权，银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行ft身的信贷资产或票据资产，但未限制投向他行资产。20W年8月，银监会颁布《关于规范银信理财合作业务冇关事项的通知》，

6、要求信托公司融资类银信理财余额占银信理财合作业务余额比例不得高于30%，超标的立即停止业务,直茧达标。同吋规定，信托产品不得设计为开放式，以防产品拆分销仿、滚动偿还，并且要求商业银行将表外资产在当、次两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率计提拨备，同吋人型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本。2010年12月，银监会发布《关丁•进一步规范银行、Ik金融机构信贷资产转让、Ik务的通知》，禁止资产的非真实转移，且转出力不得安排任何敁性或隐性的回购条款；转让双方不得釆取签订回购协议、即期买断加远期回购等方式规避监管。同时，提出洁净转让原则，要求信贷资产和风险K实、完全转

7、移。2011年1月，《关丁•进一步规范银信合作理财业务的通知》，耍求各商业银行20U年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内，银信合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩，一系列的监管措施直指要害，由表外转表A会挤占信贷规模，明确的资本计提要求会加速资本消耗，拨备褪.盖率要求则会侵蚀银行利润，在密集、严格的监筲下，银信合作规模快速缩小，截至2013年木占比己降至21.2%，此后一直保持在3