医药行业2018年医药中报综述：整体增长稳健，业绩分化延续

《医药行业2018年医药中报综述：整体增长稳健，业绩分化延续》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究报告目录一、医药行业运行情况4二、医药生物板块回顾4（一）盈利总体稳健，分化明显4（二）涨跌幅排名靠前，支撑良好6（三）估值震荡下行7三、医药上市公司各子行业小结9（一）原料药：上半年增速回落，“供给侧改革”催化板块股价9（二）化学制剂：龙头增长稳健，政策推动“去芜存菁”10（三）生物制品：业绩整体增速较快，内部分化加剧11（四）中药板块：OTC板块景气度提升，寻觅结构性发展机会12(五)医疗服务：板块业绩表现亮眼，龙头业绩高增长13（六）医疗器械：业绩分化明显，强者恒强13（七）医药商业

2、：政策压力释放，行业景气度有望提升14四、投资策略15五、风险提示1616行业研究报告图表1医药制造业主营收入及增速（亿元，%）4图表2医药制药业利润总额及增速（亿元，%）4图表32018上半年医药生物子板块个股利润增速统计（个）5图表4上半年医药生物个股利润增速统计（%，个）5图表52018上半年医药生物子行业利润增速（%）5图表62018上半年A股申万行业利润增速（%）6图表7申万一级行业涨跌幅情况（%）6图表8细分板块涨跌幅情况（%）7图表9医药板块与沪深300走势对比（%）7图表10原料药

3、板块经营情况（百万元，%）10图表11化学制剂板块经营情况（百万元，%）11图表12生物制品板块经营情况（百万元，%）11图表13中药板块经营情况（百万元，%）12图表14医疗服务板块经营情况（百万元，%）13图表15医疗器械板块经营情况（百万元，%）14图表16医药商业板块经营情况（百万元，%）1416行业研究报告一、医药行业运行情况2018年上半年，医药制造业主营收入累计为12577.3亿元，同比增长13.5%，利润总额1585.7亿，同比增长14.4%。2018年一季度医药制造业整体主营收入

4、增速16.1%，利润总额同比增长22.5%，主要是受两票制导致“底价转高开”、原料药涨价和流感行情等因素拉动，增长较快。二季度流感行情和原料药普涨行情基本结束导致行业增速有所回落，整体仍然呈现复苏态势。在老龄化加剧、新版医保目录调整、制药企业竞争格局不断升级的大背景下，随着医改红利逐步释放，招标降价和医保控费的干扰趋于稳定，我们认为未来医药行业有望维持稳健的增长，行业龙头的优越性越发彰显。图表1医药制造业主营收入及增速（亿元，%）图表2医药制药业利润总额及增速（亿元，%）16行业研究报告30,00

5、025,00020,00015,00010,0005,0000353,50060303,00050252,500202,00040151,50030101,0002055001002004-122005-092006-062007-032007-122008-092009-062010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-092018-062004-122005-092006-062007-0

6、32007-122008-092009-062010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-092018-060016行业研究报告16行业研究报告医药制造业:主营业务收入:累计值医药制造业:主营业务收入:累计同比医药制造业:利润总额:累计值医药制造业:利润总额:累计同比16行业研究报告资料来源：Wind，万和证券研究所资料来源：Wind，万和证券研究所二、医药生物板块回顾（一）盈利总体稳健，分化

7、明显日前医药板块所有上市公司的2018年中报已披露完毕，我们以申万医药生物行业为样本，对板块内有可比数据的247家上市公司进行了统计分析（考虑到实际情况，在做板块及行业分析时，剔除了新股、次新股、ST股以及非经常性损益较大的个股）。医药板块所有上市公司上半年营业收入6741.25亿元，同比增长20.84%，一季度营收同比增长24.08%；上半年归母净利润580.72亿元，同比增长27.48%，16行业研究报告一季度同比增长35.31%；上半年扣非后净利润524.84亿元，同比增长23.97%，一季

8、度同比增长33.78%。上半年增速较一季度均有所回落，但高于医药制造业整体的增速。归母净利润同比增幅超过50%的有38家，增幅在30-50%之间的有41家，增幅在0-30%的有107家，业绩下滑或亏损的共61家。总体来看，大部分医药企业业绩取得了正增长，但业绩分化比较严重。图表32018上半年医药生物子板块个股利润增速统计（个）35生物制品原料药化学制剂中药医疗服务医疗器械医疗商业3030252019201817151412910119107776875454455322200<0