论浅析国债与---

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1、论浅析国债与***历史上国债是为了维护***而产生的，后被赋予促进经济增长的功能，但国债发行导致财政不可持续以致危及***之事时有发生。***非但不能与国债脱钩，反而更加倚重于国债。但与历史上的显性倚重不同，这种倚重是隐性的，而且是全方位的，指向未来的。　　国债对经济增长的作用是我们熟知的，国债对财政可持续性的威胁也是我们耳熟能详的，国债作为央行公然市场业务的主要操纵工具更是经济学的常识。但国债与***的关系却被当代人忽视。历史上因政府滥用国债发行权利，导致的经济动荡甚至国家危机的现象屡见不鲜。所以，笔者在此主要探讨国债与***及经

2、济增长的内在机理。　　　　一、国债的由来　　　　历史上，欧洲基于特殊的地理条件，在政治上始终处于四分五裂状态。任何试图同一的企图都会很快地被统治者的更换、内部起义或者外部进侵打破。战争给本来并不富庶的欧洲各国带来的财政压力是空前的。面对这种压力，欧洲各国政府的一个重要做法是培养税源。工贸易能比农业带来更多、更稳定的税收，因此各国政府都在战争的压力下鼓励工贸易的发展。这种鼓励培养了具有雄厚经济实力的资产阶级，他们反过来反对政府以战争为借口的任意加赋。于是资产阶级限制封建王权的机构－－“议会”产生了。这样，欧洲国家的政府在给自己找到财源

3、的同时也给自己套上了“枷锁”，他们不得不转而寻求税收以外的另一种筹资方式－－“借债”。　　政府向民间借债自古有之，古罗马和中国年龄战国时的齐国都有过“公债”。但它们不是现代意义的国债，它们是政府强行摊派的，而且没有债务凭证，不能在市场上流通。在议会限制下的政府是很难无穷度地强行摊派债务的，这样做的结果和任意加赋没什么不同，只能激化矛盾，最后导致政府自身的垮台。政府必须改变形式，发明一种既能为政府筹集资金，又能给购买者带来收益的凭证。于是，国债作为一种新型的政府融资工具应运而生。有了国债这种工具，政府还需找到自愿认购国债的债主。而欧洲

4、国家的政府在给自己找到财源的同时也给自己培养了这样的“债主”。工贸易的发展带来了资本的大量累积，资本需要活动起来、寻求出路，国债是以未来的税收收进做抵押的，是当时资本的最佳投资品。　　1262年，意大利威尼斯政府把众多短期债合到一起，由一只称为"Mons"的长期债券基金持有，然后再把该基金按股份证券的形式分售给投资者。这种股份名为“Prestiti”，它可以在公众市场上随便转手交易，它的偿付是以政府未来税收收进做抵押的。这标志着现代意义的国债的出现。从此以后，国债成为欧洲各国政府为应付战争开支需要向民间融资的主要形式。到16世纪中叶

5、，意大利、法国、荷兰、德国已发展出有相当规模的中心政府和地方政府公债市场。以法国为例，到1576年，其国债总额达1亿法郎，到1595年为3亿法郎。　　最成功地运用国债贯彻***战略的是英国。英国的公债市场虽起步较晚，但由于英国在光荣革命后建立了健康的公共财政体系，所以英国政府在对抗法国在欧洲争霸的战争中，成功地以2.5％的利率在资本市场上张罗公债，使得该国在战胜法国的同时发展了自己的经济实力，并为未来称霸世界奠定了军事的和经济的基础。　　　　二、国债与***的关系　　　　保罗肯尼斯把国债的成功运用称为“财政革命”。但实际上应该从更广

6、阔的视野来看国债的出现，它的出现，不仅仅是一场财政的革命，而是一场***的革命。这是由于：第一，国债的出现使政府能够方便地从资本市场上张罗到战争资金，从而为战争的胜利奠定必要的经济基础，军事安全了；第二，政府不必再通过加税的办法张罗资金，这样就摆脱了以往在“因抗税而导致的财政危机”下垮台的命运，政府安全了；第三，政府为了能低本钱地发行公债，必须努力营建自己的良好信誉，建立健康的公共财政体系，从而奠定了财政安全乃至整个经济安全的一个重要的制度基础。政府安全、财政安全、经济安全和军事安全构成一个相辅相成的***体系，所以，国债的出现对于

7、***是革命性的。　　可见，***非但不能与国债脱钩，反而更加倚重于国债。与此前表现在张罗战争经费上的显性倚重不同，这种倚重是隐性的，而且是全方位的，指向未来的。尤其对于像中国这样面临潜伏威胁的、不结盟的发展中国家来说，发展经济离不开国债，打赢战争也离不开国债，忽视国债对***的作用将不自觉地将自身置于危险的境地。为此，有必要进步国债对***的作用，以弥补当前人们对国债功能熟悉上的不足，从而为协调发挥国债各方面的功能做理论上的展垫。