2010中金论坛演讲稿_沈联涛主席_(1)

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1、金立群：各位下午好，今天的会是非常重要的，是我们大家都非常关心的而重大的议题。现在进入我们这一环节的讨论，这段时间讨论的主要内容是关于国际金融市场与未来展望。大家知道，这次危机从金融危机到经济危机，给全球经济带来了很大的挑战，造成了诸多的困难。无论是政府部门也好，企业界、金融界、实业界、还是学术界，都对金融危机的起因、传导，它对实体经济的影响都在做深刻的剖析和反思。在这个过程中，大家也非常关心中国，大家一直密切地注意着国际社会，一直密切注意着这次金融危机对中国的影响，以及现在在目前的情况下，中国的经济如何来应对国际的经济和金融的形势。最近大家也看到，国际的经济情况也发生了一些变化，

2、发达国家像美国一些比较宽松的货币政策，对亚洲、对中国的影响究竟如何？大家也非常关心欧洲的主权债务的危机，在一段时间内好象这个债务危机有所缓解，但是过一阵子好象债务危机的阴影又越来越严重。所以，这些问题是大家都关心的，因为它直接关系到中国经济、亚洲经济和其他地区的一些经济进展。今天很高兴，我们专家小组有三位发言：第一位是沈连涛先生。他是中国银监会首席顾问和国际咨询委员会的委员，中投公司非常荣幸的请他来担任国际咨询委员会的成员，国家开发银行、国际顾问委员会也请他担任成员，他还是马来西亚总理统的经济顾问，目前他主持经合组织、亚洲开发银行主办的一年一度的“亚洲资本市场论坛”。我跟沈先生熟悉

3、多年，有几十年的友谊，他在八十年代末、九十年代在世界银行工作的时候，我们就在那里共事。我这里要特别提出的是，沈先生在1993年到1998年期间担任香港金融管理局的副总裁，掌管储备管理部以及外事经研部，他在1998年10月-2005年9月连续担任三届香港政策和期货委员会主席。他最近有一本很有影响的书，《十年轮回，从亚洲到全球的金融危机》。第二位演讲者是清华大学经济管理学院院长钱颖一教授。钱教授也是我的老朋友，他在美国拿到博士学位以后，曾在不同的学校任教，特别是在斯坦福大学、麻理大学、加州大学等等，2006年10月份开始任清华大学经济管理学院院长。钱教授是活跃在国际合中国学术舞台上的著

4、名经济学家，他研究的领域很宽，有比较经济学、制度经济学、转轨经济学、中国经济。他在美国著名的学术刊物，像《美国经济评论》、《政治经济期刊》等等上都有文章。他也是我们中投公司国际咨询委员会的委员，他还有诸多的头衔，我这里就不一一介绍了。第三位是国际友人IsaacSouede先生。他是Permal集团有限公司的董事，Permal资产管理公司主席兼首席执行官，IsaacSouede先生从2003年4月开始担任Permal资产管理有限公司的董事、主席兼首席执行官。2005年7月接任Permal集团的董事，同时他还担任Permal旗下多个基金负责人，他是一位纽约州的注册会计师。我们非常荣幸地

5、请到这三位专家来给今天的大会作演讲。首先，请沈连涛先生发言。沈连涛：谢谢主持人，我今天非常荣幸受到好朋友李剑阁董事长和朱云来总裁邀请我来参加非常重要的中金论坛。今天的选题是非常关键的，就是后刺激时代的经济增长。我今天还是要献丑，因为有两位领导发言，第一就是金立群，他是我在世行时候的执董，是我的领导。还有一位老领导就是钱颖一院长，他也是清华经管学院的院长，也是我的领导。今天的交流的问题是非常关键的，我代表我个人的意见跟大家交流非常关键的全球形势的问题，我自己选的题目就是“后危机金融时代，亚洲面临的挑战”。我讲几个看法，因为这次危机是五十年来全球最严峻、最复杂的一个危机，它暴露出非常多

6、的问题，理论上的问题、结构上的问题、宏观上的问题、微观上的问题，激励机制的问题，所以我想很简单的花几分钟解释一下我对这四个方面的看法，然后在新的环境下八个方面金融机构走向的八个方面走向是什么？然后总结昨天，把握今天，展望未来。四个看法：第一个看法，宏观性问题。宏观性的问题实际上就是全球有一个贸易失衡的问题，就但是过度借贷，过度消费，过度杠杆的情况，但是过了两年之后，大家做了很重要的分析后看清楚了，基本的问题是发达国家没有注重的影子银行的问题，危机的根本原因实际上是发达国家没有注意影子银行出现的危机，他们大力抢救，就搞到把金融市场的负债亏损转移到政府的负债和亏损，这是一个很重大的宏观

7、性的大问题。影子银行的影响究竟有多大呢？最近美联储做了一个非常重要的报告，我建议大家去看这个报告，基本的总结是什么呢？就是在1996年之后影子银行，非受传统监管的、审慎监管的金融机构大于传统银行体系，但是到了2006年、2007年，影子银行有多大？，21万亿美元，传统的银行有多大？14万亿美元，影子银行大于传统银行，但是影子银行的贷款有没有算在货币供应量里面？，没有。所以，实际上在2006年的时候，伯南克发表了一个非常重要的文章，他说发达国家的货币政策失效是因为我们东