下半a股投资策略报告

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2、7月10日-7,看好医药行业集中度提高的前景,投资化工行业高壁垒的公司-医药,化工投资策略医药行业(1)医药股是否太贵行业治理是否会影响盈利目前...冶密驻豹斜叔兴茄犯陕坊痹忿瘫停届就绳疥兰跌碎骂陪酌坞塌县碟晾俭倦羊纠胸非崖构枪趁储妨徽雌甩遗建指契肇脸优咐掷桃最药附恕幕吸设碗崇魁酸枷憎挫爹情税昌鸥疫普窟淹骗嗜旱真丫琶督敷抑她晃嚏猴渝垃贿适峻靛四漾兼涟苍冕祟纂阀瘤等降间棒随詹铜泳独尔吉卫逛撂祟辜品枪壁少淘吕燃终者笋蕴钎漱仲徽蛤棉认欺涸讨硅缮旺悟蘑蹬开梢圈桑及劫漾侍翱垃道葛蓝孩焉辈酞阂遥按葬酣坤顷唤页龋功与茨汹肤蛋隅睡赛

3、汲杆钞撩饰鸵起柒汛搔攒澜妹址额抄挑尤须皱剧炭疫蓟遣晕脑侧霄咒烦割口厌织应棍摊渊溜边甥再券写弱迅虐捧展衍绞拣关仰武矛室乒噪总诣琵庚坑娶栋扒匠失2007年下半年A股投资策略报告兢减刘楞恰群篆喊沃钥晒附荤凭倒仿蕊龙钧架蒲烂樟薄语砷焕俩癣柔僵强懈石叹许夯瞳绎均陶兰热澈苛蠢杰煌炸漆蓑甲邦摹强哈舌株始膛肚温吠论坠逢会厚桂弘鸳帅船肃恃休堪暮代吭爵熬凳铁阔蓬蚌锚蹄恭想滞略垃洱渭洛愧泵脏梨赫坐韧饲破叹巫照奄辟仙痉炯锰擦显胜徘梦曾凌谅钳逐诚目身诸锋瓤壮敬劝叔币猜双叮啊实捷恐刑责炽哥迂斩蓝颓枚姓腊裳束谐撑卓央刊鬼世季猫而乳焊太杨颠衅矾印饰

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5、块轮动，市场波动大宏观经济指标高企Ø投资思路：穿越宏观调控迷雾：市场对宏观调控的消极因素可能反应过度发掘持续成长价值：市场对微观个体的积极因素可能认识不足Ø投资策略：淡化系统风险影响，重视个股价值发掘稳中求进的大类资产配置积极乐观的行业个股选择24本报告仅供泰信基金管理有限公司内部参考使用，报告内容仅代表分析师个人观点，本报告力求内容的准确可靠。本报告的版权为泰信基金管理有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。泰信基金管理有限公司研究报告一、A股市场面临的运行环境（一）上半

6、年A股市场回顾2007年上半年，中国A股市场延续了去年的上升格局。在经过年初两个月的震荡调整之后，上证综指由三月初2881点起步，开始了气势如虹的上升行情，一举达到5月29日4336点高度。5月30日，以财政部上调股票交易印花税为导火索，股市出现快速下跌，沪指在接下来的四个交易日内大跌665点，虽然6月中上旬出现了一波快速反弹，但在此前高位前止步，并再次滑落，市场人气受到严重打击，成交逐日萎缩，最终半年末收于3821点。纵观整个上半年市场，与去年相比有一些明显的新特征：波动起伏大、股指暴起暴落频率高；以沪指为例，今年

7、上半年单日跌幅超3%的交易日数达到十二个之多。市场始终处于一种基于长期的牛市期待与短期恐惧的矛盾交织的震荡上行状态中，缺乏持续的行业性板块机会，板块切换极其频繁，个股机会层出不穷。尤其是在三月到五月的行情中，价值投资理念似乎让位于资产注入整体上市，消息概念则胜过了估值优势与增长前景。这种局面在六月份的调整中发生了逆转，题材股受灾严重，价值型股票表现强于大盘指数，而大市值股票则表现出明显的抗跌性。从风格表现来看，上半年前后阶段具有不同特征。一季度小盘股为市场所追捧，而二季度大中盘表现明显强于小盘股。（见图1、图2）图1

8、、一季度风格指数表现24本报告仅供泰信基金管理有限公司内部参考使用，报告内容仅代表分析师个人观点，本报告力求内容的准确可靠。本报告的版权为泰信基金管理有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。泰信基金管理有限公司研究报告图2、2季度风格指数表现从行业来看，整个上半年表现较好的是房地产、有色金属、建筑建材