我国通货膨胀性质特征及其对股市影响(应该写于2007年7月)

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1、我国通货膨胀的性质特征及其对股市的影响(应该写于2007年7月)我国通货膨胀的性质特征及其对股市的影响(应该写于2007年7月).txt爱情就像脚上的鞋，只有失去的时候才知道赤脚走路是什么滋味骗人有风险，说慌要谨慎。不要爱上年纪小的男人，他会把你当成爱情学校，一旦学徒圆满，便会义无反顾地离开你。改革开放以来，我国曾在上世纪80年代后期及1993年之后出现了非常严重的通货膨胀。在2004年和2007年又两次明显地出现了通货膨胀迹象，特别是今年7月份，居民消费价格指数(CPI)已涨至5.6％，达到近十年来的最高水平。本轮物

2、价连续上涨与历史上的通货膨胀有什么不同的性质特征?物价上涨引发的通货膨胀对股市会产生什么影响?本文就以上问题进行一些比较和分析。　　一、1988年之后我国出现通货膨胀的情况及其性质特征　　在上世纪的80年代，我国正处于经济体制改革的初期。在这一阶段，虽然我们取得了经济体制改革的初步成果，但是在计划时期就形成的商品短缺现象并没有得到彻底扭转，我国仍然处在短缺经济的背景之下。　　我国经济体制改革是渐进式的改革，从计划经济体制向市场经济体制过渡的过程中，必然形成双重体制、双重价格的现象。在这种情况下，上世纪80年代后半期滋生

3、出一大批“官倒”，他们利用同一种商品在不同制度体系中存在的不同价格进行大量寻租活动，严重地破坏了经济秩序。面对这种情况，1988年7月有关部门召开了价格改革会议，提出了价格并轨和价格闯关的政策。商品价格的统一，可以使“官倒”无差价可寻，因此这一政策对于铲除“官倒”滋生的根源，保证经济秩序的稳定具有十分重要的意义。但是，当时我们处于短缺经济的大背景之中，实行价格并轨必然会引起价格上涨。因此，老百姓在看到媒体报道之后，产生了一定的误解，认为价格改革就是涨价，价格并轨就是物价大幅上涨，于是爆发了“抢购风潮”。商品需求突然增加

4、引发了物价水平的大幅上涨，从而导致我国经济体制改革以来第一轮十分严重的通货膨胀。　　在1988年之前，我国的物价走势还算基本平稳。如图1所示。1985年，我国CPI增速为9.30％；1986年，CPI增速为6.50％；1987年，CPI增速为7.30％。但是，到了1988年，CPI大幅上涨到18.80％；1989年，CPI增速也达到18.00％。在严重的通货膨胀下，我们推出了治理整顿三年的政策，货币政策与财政政策全面收紧，对通货膨胀进行调控，取得了立竿见影的效果。到了1990年，CPI增幅明显下滑，全年CPI增速已降至

5、3.10％，通货膨胀得到迅速的治理。　　上世纪80年代下半期的通货膨胀，从性质上讲属于需求拉动的通货膨胀。当时，物价大幅上涨是需求在短期内大幅增加造成的。因此，采用宏观调控政策甚至采用传统的行政命令的方法见效很快，政策一收紧，需求立刻得到压缩，从而物价迅速走低，通货膨胀的状况明显得到改善。但是，在实施从紧的宏观调控政策之后，我国经济增长受到了一定的影响。到1990年，GDP增长率已经回落到3.8％，经济出现了低迷的状况。　　二、1993年之后我国出现通货膨胀的情况及其性质特征　　进入上世纪90年代之后，为了刺激经济增长

6、，我国的宏观调控政策再次出现全面放松的局面。在90年代初，利率曾连续三次下调：1990年4月，一年期银行储蓄存款利率由11.34％调至10.08％，当年8月又调至8.64％；1991年4月，利率又再次下调至7.56％。此后，全国掀起了大搞市场经济的热潮，1991年至1992年经济迅猛增长，GDP在1992年已经猛增至14.2％。　　仅仅过了两年，我国再次出现了经济过热的现象，引发了一轮更为严重的通货膨胀。1991年，我国的CPI增速为3.40%；1992年，CPI增速为6.40％。但是，到了1993年，CPI迅速上涨至

7、14.70％；在1994年，我国CPI又进一步猛增至24.10％。直到1995年，CPI增速仍然高达17.10％，1996年之后，CPI增速才明显回落。1996年，CPI增速为8.80％；1997年，CPI增速为3.10％；1998年，CPI增速为-0.60％；1999年，CPI增速为-1.30％。　　从1993年至1995年，我国CPI增幅连续三年达到双位数以上，特别是1994年的CPI增幅一举突破了25%以上。导致了严重的通货膨胀。针对此种情况，政府第二次推出了治理整顿三年的政策，以抑制通货膨胀。在此轮宏观调控中，

8、我们发现治理通货膨胀的难度加大。二十世纪80年代下半期虽然也出现了严重的通货膨胀，但是，采用收紧性政策进行调控，很快就产生了效果。而1993年来产生的通货膨胀，宏观调控的效果关不明显。虽在实行了十分严厉的宏观调控政策，物价却居高难下。这迫使我们整整用了三年时间，连续实行收紧政策，最终才“强按牛头”将通货膨胀压下来。但是，为了治理通