吉林大学张博涵打字稿

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1、行业整合序幕开始，垂直类视频网站集中度提升；2011年在线视频行业竞争加剧，且宽带与版权成本高企的背景下，业内整合合作已初露端倪，此次垂直类视频两大网站合并，正式拉开行业整合序幕，新一轮洗牌即将开始。近两年，网络视频业的激烈竞争在垂直类视频网站之间开展。2011年四季度，优酷、土豆分别以21.8%、13.7%的收入份额占据网络视频前两位，此次合作显著提升垂直视频类网站行业集中度；双方在内容、流量、宽带、多屏布局方面的协同效应有望进一步巩固优酷土豆的行业地位。中小视频网站的生存空间再次被挤压。显示屏的高分辨率是新iPad性能方面的重大提升，我们通过分析计算证明，人眼的极限分辨率大约为364

2、PPI（即每英寸对应364像素），而iPhone4s、新iPad所用的视网膜屏的解析度为326、264PPI，已经接近极限，因此继续增加显示屏分辨率的需求动力将有可能减弱，因为用户已经无法体验出更高的分辨率了。这将对中小显示屏行业带来影响。对于显示行业，有可能发生的行业变革是：一线厂商的最高端产品指标提升缓慢，大量的原来“中端”产能随技术提升，使原来“高端”产品产能增加，价格下降；二线厂商市场空间受到挤压，竞争激烈；最后，行业集中度大大提升，规模成为最重要的竞争力。对于终端厂商而言，苹果目前通过锁定高端产能实现硬件供应链领先的方式有可能将受到影响，使得其他厂商在显示器件供应链方面的不利因

3、素得到改善，从而有利于行业的“百花齐放”。苹果的核心竞争力在于经营移动互联网商业生态系统，虽然此次新iPad在硬件创新方面的幅度略显不足，但不会撼动苹果的产业地位和商业价值。新iPad相对于iPad2，性能改进势必带来器件规格的不同，因此，iPad产业链公司在苹果产品中所占份额会有变化，但从长远来看，新iPad的发布和上市，以及后续iPhone5、智能电视iTV的推出，都将促进苹果收入的持续、快速增长，安洁科技、德赛电池、歌尔声学、立讯精密、共达电声、水晶光电等相关公司将从中持久收益。预计半数公司年报不达预期，且行业短期缺乏催化剂的背景下，我们判断反弹行情已经告一段落，后期行业表现将基本

4、与中小盘同步，预计行业整体难有超额收益，机会将以个股行情为主。行业新闻：Gartner预计三年内个人云服务将出现于90%设备；Gartner预计新兴市场将成为推动PC增长关键；APP下载存隐忧，手机病毒与时俱进。人大代表建言尽快制定《信息安全法》，明年春运网络购票或将启用新系统；天津将建亚洲最大高性能极端金生产基地；IBM建全球首个城市数据中心；四季度谷歌将为Android发布“Siri”软件；英特尔推出最新高端Xeon服务器芯片性能高80%；惠尔丰更名欲整合资源发力中国POS市场。上市公司重点广告：用友软件年报净利润5.36亿元（+61.7），对应EPS0.66元，并拟定增募资18,8

5、亿元投入云计算等三个项目，四维图新年报净利润2.81亿元（+20.85%）EPS0.59元，南天信息年报净利润9431万元，（+36.79）,EPS0.45元，中瑞思创2273万元收购瑞典公司MWSecurity100%股权；东方国信收购华通100%股权交易完成；新北洋实际控制人威海市国资委对北洋集团的持股比例由38.54%增至98.56%。优酷土豆合并，对于乐视网意味着更强劲的竞争对手，维持对乐视网的“持有”评级。视频行业整合合作力度加大，提升面向内容提供商的话语权，促使新媒体版权价格上涨趋缓，对电视剧行业短期影响负面。但电视剧行业仍长期受益于视频网站、IPTV、互联网电视等新媒体渠道

6、崛起，渠道多元化的大背景；短期价格驱动的增长趋缓之后，对于个股的影响将着重体现在量升对于业绩的支撑。仍维持对华谊兄弟、华策影视的“买入”评级。希腊还债完成，国经济数据超预期，美欧股市、黄金、工业金属价格一起上涨。我们认为实体经济转好带动的金属价格上涨将更加坚实，相对于流动性的上涨，A股投资者也更愿意在需求转好的背景下参与有色股的投资。有色板块有望进入震荡上行的状态。近期我们关心的子行业包括稀土和锡。在全国整合的政策预期及行业贸易可能好转的预期下，稀土板块表现优异，继续推荐包钢稀土。印尼或削减出口提升锡价到3万美元/吨以上，推荐锡业股份。贫矿在浮选成富矿过程中受到杂质等多重因素的影响成本迅

7、速上升。另经估测，磷矿石品味每下降1%，品均需要增加0.1-0.2吨左右矿石浮选消耗，随之将带来采矿成本和资源税等成本的成倍增加，从而加速推升了磷矿石行业编辑成本。磷肥行业矿肥一体化程度逐年攀升，提升磷矿石毛利空间。近年来，越来越多磷矿企业向下游衍生自建磷肥产能，致使其磷矿对外销售量大幅减少。而中国磷肥需求稳步增长，将保持对磷矿石的贸易需求量将保持对磷矿石的贸易需求量逐年增加。我们预计随着磷肥行业矿肥一体化程度的逐年攀升，在2014