基于现金流量财务风险识别和评价

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1、基于现金流量财务风险识别和评价财务风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而造成蒙受损失的机会和可能。现金流量是企业系统功能的综合表现，反映企业的盈利能力，体现企业的偿债能力，决定企业的营运能力，促进企业的成长能力，是企业财务风险的指示器，能够反映和预警企业财务风险。同时，科学合理的财务风险控制系统能够监测现金流量，有效控制现金的流入、流出，使企业保持良好的经营状况和财务状况，有助于企业获得生存、发展所需的现金流量。一、基于现金流量的财务风险识别财务风险的发生会引起企业财务一系列因素的变

2、化，这些变化都会不同程度地反映到有关财务指标上来。传统的财务指标，是以权责发生制为基础，它的局限性在于必须处理许多模糊及不确定事项，由此可能导致会计盈余操作。而现金流量建立在收付实现制的基础上，更为准确、可靠地反映企业财务信息。因此，识别企业的财务风险，应该从现金流量角度出发。基于现金流量的财务风险识别体系（见表1）主要体现在企业现金流量结构、偿债能力、收益质量、发展能力、财务弹性等方面。现金流量结构比率是反映企业财务状况是否正常的一个重要方面，包括流入、流出及内部结构三个部分。偿债能力是指企业利用经济资源偿还债务本金和利息的能力，主要取决于

3、获取现金的能力。企业的收益与现金流量的匹配程度决定了该企业的收益质量，企业的收益质量影响企业的价值。企业的发展能力，是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。通过现金流量分析对企业发展能力进行评判，可以使投资者预测未来企业现金流量状况，了解公司未来经营现金流量的变化趋势。财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，也叫财务适应能力。二、基于现金流量的财务风险评价实证分析（一）样本选取在研究中，将是否被实施特别处理作为陷入财务危机的标志。选取深市、沪市2009至2011年度部分首次被实施特别处理的上市公司（简称ST公

4、司）作为研究对象，并按1:1的比例选择同行业公司作为配对样本。选取的2009至2011年度首次被ST的公司共21家，总样本为42家（见表2）。一般认为财务预警系统对上市公司出现财务危机前2年的判别能力较强，所以研究选择财务危机发生前2年的数据进行研究。实证分析采用表中的指标体系，分别设10个财务指标为XI、X2、X3……X10o（二）因子分析因子分析法是利用降维的思想，通过研究众多变量之间的内部依赖关系，探求观测数据中的基本结构，并用少数几个抽象的变量来表示其基本的数据结构，是一种通过显示变量测评潜在变量，通过具体指标测评抽象因子的统计分析方

5、法。在计算42家上市公司的10个指标后，利用统计软件SPSS19.0对数据进行分析，过程如表3所示:(1)KM0检验值为抽样适度测定值，一般情况下，KM0统计量大于0.9时效果最佳，0.5以下不宜作因子分析。本研究中，KM0检验值为0.728大于0.5，说明研究符合因子分析的条件。(2)Bartlett球形检验，统计量的Sig