克莱斯勒的股利政策

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1、克莱斯勒的股利政策克莱斯勒四、原因分析五、启示六、结束三、股利政策二、基本案情一、克莱斯勒简介目录一、克莱斯勒简介●1925年，“马克斯威尔汽车公司”改为“克莱斯勒汽车公司”，克莱斯勒正式诞生。●1925年，克莱斯勒加拿大公司成立。●1927年，克莱斯勒成为美国第四大汽车制造商。●1928年，克莱斯勒收购了“道奇兄弟公司”，成为汽车业“三巨头”。●1933年，在世界经济危机的中叶，克莱斯勒是唯一超过1929年繁荣时期销量的美国汽车制造商。●1938年，克莱斯勒汽车产量占美国汽车总产量的四分之一。●1998年，戴姆勒-奔驰和克莱斯勒达

2、成“平等合并”的协议。二、基本案情1995年4月，提出要以$55一股的价格收购克莱斯勒的普通股出价之时，克莱斯勒已积聚了超过70亿美元的现金余额董事会与最大的股东科克瑞恩意见分歧争论的焦点是净营运资金的增加是否为股东提供了适当的回报1994年，科克瑞恩说服了克莱斯乐的董事会，用公司的一些多余现金将公司的股利提高了60％，并且进行了一项10亿美元的股票回购活动克莱斯勒的现金余额在1995年早些时候依然上升。股票价格却在继续下跌三、股利政策——争论2021/7/46董事会科克瑞恩现金余额留在企业，增加净营运资金低股利政策现金余额支付股利

3、并进行回购高股利政策三、股利政策——最终结果科克瑞恩说服了克莱斯乐的董事会，用公司的一些多余现金将公司的股利提高了60％，并且进行了一项10亿美元的股票回购活动，这两项措施均给股东带来了现金流入。尽管如此，克莱斯勒的现金余额在1995年早些时候依然上升。股票价格却在继续下跌，公司价值随之降低。四、原因分析董事会1.现金能降低出现财务危机的概率（现金流量）2.公司需要75亿美元左右的现金来渡过下一个经济衰退期（未来预期）科克瑞恩1.现金余额过大，应当通过向股东返还现金的方式来加以削减（超额累积利润）2.低股利政策导致股价被低估（信号效

4、应）均为实现股东财富最大化五、启示1.公司发展也是经历一定的企业生长发展的周期，在不同的时期根据资金的筹集和使用状况来制定合理的股利政策2.公司在制定股利政策时，必须充分考虑股利政策的各种影响因素，从保护股东、公司本身和债权人的利益出发3.一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境感谢观映